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Russland-Anleihe: Rendite voraus bei begrenzten Risiken
12.07.12 11:54
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Henning Wagener, hält die Anleihe (ISIN XS0564087541 / WKN A1GM58) von Russland weiterhin für eine sehr interessante Alternative für den europäischen Staatsanleihen-Sektor.
Die Anleihe, emittiert von der russischen Föderation, sei mit einem hohen Kupon von 7,85 Prozent ausgestattet, laufe noch bis zum 10.03.2018 und weise eine Stückelung von 5 Mio. Rubel (entspreche rund 125.000 Euro) auf. Beim gestrigen Schlusskurs von 106,82 Prozent biete das Papier eine jährliche Rendite von 6,5 Prozent. Der Emittent und die Anleihe seien von der Ratingagentur Moody's mit "Baa1" bewertet, was im unteren Investmentgrade-Status-Bereich liege. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein moderates Kreditrisiko.
Der russischen Wirtschaft habe die europäische Schuldenkrise bislang nichts anhaben können. So sei die Wirtschaft im ersten Quartal 2012 um beeindruckende 4,9 Prozent gewachsen. Im entsprechenden Vorjahresquartal sei lediglich ein Wirtschaftswachstum von 4,6 Prozent erzielt worden. Gleichzeitig sei die Inflation im Jahr 2011 mit 6,1 Prozent auf den tiefsten Stand seit dem Fall der Sowjetunion gesenkt worden. Für die Jahre 2012 und 2013 rechne die russische Regierung mit einem Wert zwischen 5 und 6 Prozent.
Die Staatsverschuldung Russlands liege mit circa 12% des BIP auf einem sehr niedrigen Niveau. Allerdings sei das Land besonders stark von der Entwicklung an den Rohstoffmärkten abhängig. Und genau hier könnte sich für das Land in den kommenden Monaten ein Problem ergeben. Nach Berechnungen der Analysten der Deka Bank liege der durchschnittliche Ölpreis, bei dem der Staatshaushalt gerade ausgeglichen sei, aktuell bei circa 115 US-Dollar per Barrel. Nach Angaben des russischen Finanzministers Anton Siluanow könnte das Haushaltsdefizit im Jahr 2012 ungefähr 1,5 Prozent des Bruttoinlandsproduktes ausmachen. Zurückzuführen sei dies nach Angaben der Analysten vor allem auf den zuletzt gesunkenen Ölpreis. Der russische Minister für Wirtschaftsentwicklung, Andrej Beloussow, habe verlautbart, dass der durchschnittliche Ölpreis in diesem Jahr voraussichtlich bei etwa 100 US-Dollar je Barrel liegen werde. Allerdings würden nach seinen Angaben die negativen Folgen niedrigerer Ölpreise zum Teil durch eine Abwertung des Rubel zum US-Dollar ausgeglichen. Nach Angaben des russischen Präsidenten Putin werde der Staatshaushalt Russlands auf Basis des durchschnittlichen Erdölpreises der letzten fünf Jahre geplant.
Nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research erscheine es durchaus realistisch, dass der Ölpreis in den kommenden Monaten vor dem Hintergrund der anhaltenden internationalen Schuldenkrisen und der damit verbundenen gesamtwirtschaftlichen Eintrübung weiter sinken könnte. Bei längerfristiger Betrachtung müsse allerdings berücksichtigt werden, dass Öl ein begrenztes und knappes Gut sei. Daher werde die langfristige Tendenz beim Ölpreis aller Voraussicht nach weiter nach oben zeigen, was sich dann wiederum positiv auf den Staatshaushalt Russlands auswirken werde.
Insgesamt halten die Analysten von Anleihencheck Research die oben angegebene Staatsanleihe von Russland für ein attraktives und renditestarkes Investment. Jedoch gelte es, ein mögliches Währungsrisiko zu beachten. Dies könnte aber auch die Rendite der Anleihe steigern, sollte der Rubel gegenüber dem Euro aufwerten. Da es sich bei EUR/RUB um ein volatiles Währungspaar handle, sei die Währungsanleihe eher für spekulativ veranlagte Anleger geeignet. (Analyse vom 12.07.2012)(12.07.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe, emittiert von der russischen Föderation, sei mit einem hohen Kupon von 7,85 Prozent ausgestattet, laufe noch bis zum 10.03.2018 und weise eine Stückelung von 5 Mio. Rubel (entspreche rund 125.000 Euro) auf. Beim gestrigen Schlusskurs von 106,82 Prozent biete das Papier eine jährliche Rendite von 6,5 Prozent. Der Emittent und die Anleihe seien von der Ratingagentur Moody's mit "Baa1" bewertet, was im unteren Investmentgrade-Status-Bereich liege. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein moderates Kreditrisiko.
Nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research erscheine es durchaus realistisch, dass der Ölpreis in den kommenden Monaten vor dem Hintergrund der anhaltenden internationalen Schuldenkrisen und der damit verbundenen gesamtwirtschaftlichen Eintrübung weiter sinken könnte. Bei längerfristiger Betrachtung müsse allerdings berücksichtigt werden, dass Öl ein begrenztes und knappes Gut sei. Daher werde die langfristige Tendenz beim Ölpreis aller Voraussicht nach weiter nach oben zeigen, was sich dann wiederum positiv auf den Staatshaushalt Russlands auswirken werde.
Insgesamt halten die Analysten von Anleihencheck Research die oben angegebene Staatsanleihe von Russland für ein attraktives und renditestarkes Investment. Jedoch gelte es, ein mögliches Währungsrisiko zu beachten. Dies könnte aber auch die Rendite der Anleihe steigern, sollte der Rubel gegenüber dem Euro aufwerten. Da es sich bei EUR/RUB um ein volatiles Währungspaar handle, sei die Währungsanleihe eher für spekulativ veranlagte Anleger geeignet. (Analyse vom 12.07.2012)(12.07.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
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