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BMW-Anleihe in AUD: gegenüber einer EUR-Anleihe ein heißer Reifen
23.11.12 16:44
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst Sven Krupp von Anleihencheck Research hält die Unternehmensanleihe (ISIN XS0732506760 / WKN A1GZCA) des Premium-Automobilherstellers BMW weiterhin für eine interessante Alternative für den europäischen Corporate Bonds-Markt.
Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentigen Tochtergesellschaft des Unternehmens, die BMW Finance N.V., werde durch die BMW AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem überdurchschnittlich hohen Kupon von 5,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 20.07.2015 und weise eine Stückelung von 2.000 Australische Dollar (AUD) (entspreche rund 1.610 EUR) auf. Bei einem aktuellen Kurs von 103,73% biete die Anleihe eine attraktive jährliche Rendite von rund 4%. Das Rating für die Anleihe durch die Agentur Moody's laute "A2". Damit liege die Einstufung im mittleren Investment-Grade-Bereich.
Die BMW Group habe sich mit ihren drei Marken BMW, MINI und Rolls-Royce als Automobilhersteller gezielt auf das Premium-Segment spezialisiert und zähle hier zu den führenden Anbietern. Neben der Produktion von Autos umfasse das Produktportfolio des Konzerns auch Motorräder.
Der Automobilkonzern habe sich in einem schwierigen Umfeld sehr gut behaupten können und im dritten Quartal 2012 neue Bestmarken erreicht. So habe der Umsatz um 13,7% auf 18,82 Mrd. Euro zugelegt, das EBIT habe sich um 13,8% auf 2,00 Mrd. Euro erhöht und der Konzernüberschuss 1,29 Mrd. Euro erreicht. Der Absatz der Marken BMW, MINI und Rolls-Royce sei im Zeitraum Juli bis September um 9,0% auf 434.963 Fahrzeuge gestiegen. Nach neun Monaten ergebe sich somit ein Absatzplus von 8,3% auf 1.335.502 Fahrzeuge und die EBIT-Marge liege bei sehr guten 11,4%.
BMW befinde sich nach wie vor auf einem sehr guten Weg, in diesem Jahr neue Rekorde bei Absatz und Konzernergebnis vor Steuern zu erreichen. Den Ausblick für 2012 habe die BMW-Geschäftsführung bekräftigt, jedoch eingeräumt, dass man momentan, wie auch die gesamte Branche, einigen Gegenwind spüre. Trotzdem wolle die Geschäftsführung auch über 2012 hinaus eine EBIT-Marge zwischen 8% und 10% erzielen.
Der Premiumhersteller sei international sehr gut positioniert und liege mit seiner Modellpolitik genau richtig. Die Unternehmensführung möchte mit ihren neuen Modellen wie dem BMW 6er Gran Coupé sowie der Modellüberarbeitung des Flaggschiffs BMW 7er die positive Absatzentwicklung fortsetzen.
Wachstumstreiber würden vor allem die Regionen Asien und Nordamerika bleiben. Auch wenn die Analysten von Anleihencheck Research vor dem Hintergrund der sich weiter eintrübenden Wirtschaftsaussichten mit einer Wachstumsabschwächung bei BMW rechnen, sollte sich der Premiumhersteller aufgrund seiner relativ jungen Modell-Palette und seiner sehr guten Positionierung in den Wachstumsmärkten, allen voran China, einer Abschwächung der Automobilkonjunktur relativ gut entziehen können.
Für Anleger, denen ein Direktinvestment in die attraktiv bewertete BMW-Aktie aber zu spekulativ sei, könnte die o.a. Währungsanleihe von BMW interessant sein. Der Clou des Papiers bestehe darin, dass es auf die Währung AUD laute. Der Aussie zähle weiterhin zu den stabilsten Weltwährungen. Eine vergleichbare BMW-Anleihe auf EUR liege rund 3,3 Prozentpunkte unter der o.a. Anleihe. Zwar bestehe grundsätzlich ein Währungsrisiko, doch eine größere Aufwertungsgefahr des Euro gegenüber dem AUD sehe man momentan nicht. Im Gegenteil, der AUD könnte gegenüber dem Euro bald seinen langfristigen Aufwärtstrend fortsetzen, was die Rendite der Währungsanleihe zusätzlich steigern würde. (Analyse vom 23.11.2012) (23.11.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentigen Tochtergesellschaft des Unternehmens, die BMW Finance N.V., werde durch die BMW AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem überdurchschnittlich hohen Kupon von 5,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 20.07.2015 und weise eine Stückelung von 2.000 Australische Dollar (AUD) (entspreche rund 1.610 EUR) auf. Bei einem aktuellen Kurs von 103,73% biete die Anleihe eine attraktive jährliche Rendite von rund 4%. Das Rating für die Anleihe durch die Agentur Moody's laute "A2". Damit liege die Einstufung im mittleren Investment-Grade-Bereich.
Der Automobilkonzern habe sich in einem schwierigen Umfeld sehr gut behaupten können und im dritten Quartal 2012 neue Bestmarken erreicht. So habe der Umsatz um 13,7% auf 18,82 Mrd. Euro zugelegt, das EBIT habe sich um 13,8% auf 2,00 Mrd. Euro erhöht und der Konzernüberschuss 1,29 Mrd. Euro erreicht. Der Absatz der Marken BMW, MINI und Rolls-Royce sei im Zeitraum Juli bis September um 9,0% auf 434.963 Fahrzeuge gestiegen. Nach neun Monaten ergebe sich somit ein Absatzplus von 8,3% auf 1.335.502 Fahrzeuge und die EBIT-Marge liege bei sehr guten 11,4%.
Der Premiumhersteller sei international sehr gut positioniert und liege mit seiner Modellpolitik genau richtig. Die Unternehmensführung möchte mit ihren neuen Modellen wie dem BMW 6er Gran Coupé sowie der Modellüberarbeitung des Flaggschiffs BMW 7er die positive Absatzentwicklung fortsetzen.
Wachstumstreiber würden vor allem die Regionen Asien und Nordamerika bleiben. Auch wenn die Analysten von Anleihencheck Research vor dem Hintergrund der sich weiter eintrübenden Wirtschaftsaussichten mit einer Wachstumsabschwächung bei BMW rechnen, sollte sich der Premiumhersteller aufgrund seiner relativ jungen Modell-Palette und seiner sehr guten Positionierung in den Wachstumsmärkten, allen voran China, einer Abschwächung der Automobilkonjunktur relativ gut entziehen können.
Für Anleger, denen ein Direktinvestment in die attraktiv bewertete BMW-Aktie aber zu spekulativ sei, könnte die o.a. Währungsanleihe von BMW interessant sein. Der Clou des Papiers bestehe darin, dass es auf die Währung AUD laute. Der Aussie zähle weiterhin zu den stabilsten Weltwährungen. Eine vergleichbare BMW-Anleihe auf EUR liege rund 3,3 Prozentpunkte unter der o.a. Anleihe. Zwar bestehe grundsätzlich ein Währungsrisiko, doch eine größere Aufwertungsgefahr des Euro gegenüber dem AUD sehe man momentan nicht. Im Gegenteil, der AUD könnte gegenüber dem Euro bald seinen langfristigen Aufwärtstrend fortsetzen, was die Rendite der Währungsanleihe zusätzlich steigern würde. (Analyse vom 23.11.2012) (23.11.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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