Also mich flasht das alles jetzt nicht besonders. Sehr viel Blabla und ich habe gleich am Anfang gedacht, wenn ihr 2025 als Reset Jahr bezeichnet, dann ist 2026 ja eigentlich auch schon direkt gelaufen und als Übergangsjahr einzustufen. Ob dann nur 2026 ein Übergangsjahr wird oder weitere folgen bleibt abzuwarten.
Im Kern geht es wohl darum, dass man Angst hat zur Ramschmarke zu verkommen was längerfristig die Margen zerstören würde. Grundsätzlich richtig dem entgegenzusteuern, aber ob mehr DTC die Lösung ist wage ich zu bezweifeln. Etwas ähnliches haben Nike und Adidas auch versucht und schwenken gerade wieder um von mehr DTC hin zu mehr Vertriebskanälen.
Sinkende Margen und ein katastrophaler FCF sind für mich jedenfalls ein Grund vorerst nicht zu investieren. Ich schau mir das mal weiter an. Die nächsten 6-12 Monate gibt es hier wahrscheinlich eh nicht viel zu holen!  

ich hoffe, das + wird noch ausgebaut (muss nicht alles heute sein ;-) )  

 

Der Sportartikelhersteller kommt auch in Q3 nicht aus der Krise und verzeichnet weiter rückläufige Geschäfte. Immerhin: Die Aktie reagiert gelassen.

Lesen Sie den ganzen Artikel: Puma-Zahlen: Noch ein Quartal zum Vergessen ...  

Die Zahlen sich wirklich nicht prall. Massiver Umsatzrückgang und Konzernergebnis in Q.3 war negativ. Man hat einen riesigen Lagerbestand durch die schwache Nachfrage  und wird die kommenden Monate mit verstärkten Rabattaktionen versuchen diesen Lagerüberschuß wieder zu verkleinern. Na ja, hat man eigentlich fast so schon erwartet. Von daher reagiert der Aktienkurs auch nur wenig. Der eigentliche Punkt ist aber doch: Mit welcher neuen Strategie wird der neue Puma CEO jetzt vorgehen, um den Laden wieder in die Spur zu bringen. Ist es nun der große neue Wurf einfach weitere 900 von 7.000 Stellen in der Verwaltung zu streichen? Unter dem alten CEO wurden ja bereits 500 Arbeitsplätze abgebaut. Und hatte das viel geholfen?  Wichtiger wäre doch endlich mal bei den Umsätzen und Margen wieder deutlich zu wachsen. Dafür braucht man aber die richtigen Produkte und muß die richtigen Trends früh erkennen. Nur Kostendrücken in der Verwaltung bringt noch keinen Kunden mehr. Laut den heutigen Aussagen rechnet Puma aber erst wieder ab 2027 mit Wachstum. Scheint also auch 2026 wird kein Freudenfest und eher ein Übergangsjahr... falls denn wirklich ab 2027 wieder mehr Schwung reinkommt. 

=> https://www.t-online.de/finanzen/aktuelles/...ant-neue-strategie.html

 

gabs anderweitig auch schon in der Branche .................  

Ich denke auch, Kosten senken ist natürlich in der Lage zwingend notwendig aber an der Vetriebsstrategie rumzuschrauben kann höchsten ein Baustein sein und wird nicht über Pumas Entwicklung entscheiden. Entscheidend ist es Produkte rauszubringen, die die Kunden wirklich haben WOLLEN damit sie Puma nicht als irgendeinen x-beliebigen Sportartikelhersteller sehen. Wenn das die Produkte nicht hergeben, bringt es auch nichts einen auf „besonders exklusiv“ zu machen. Das führt dann nur zu weiteren Umsatzrückgängen!  

Um mal eine etwas objektivere Sichtweise einzubringen, zumindest aber einen Gegenpol: für mich insgesamt ein neutrales Event – nichts, das mich besonders positiv oder negativ überrascht hat. Vieles von dem wurde schon vor ein paar Wochen gesagt (zB Reset/Übergangsjahr 2026), hatte wenig Neuigkeitswert bzw wurde so erwartet (zB ein weiteres Kostensenkungsprogramm). Daher die Kursreaktion für mich nachvollziehbar und das muss man nach den Desastern bei den letzten paar Quartalszahlen ja schon ein wenig feiern. Ansonsten klingt vieles nach „wir wollen, wir haben vor, wir hoffen“ – ob das strategisch so ziehen wird, ist eine andere Sache und wird man wohl erst in 1-2 Jahren sehen.


Was aber mE in der Tat (leicht) negativen Charakter hatte, war das Folgende (Dr. Stock, kann daher Dein "Es klingt alles sehr gut. Es kann nur noch nach oben gehen ....  " nicht ganz nachvollziehen):

Für 2026 hatte der Konsensus bisher ein leichtes Umsatzplus erwartet. Jetzt schreibt Puma, dass erst 2027 wieder Wachstum zu erwarten sei. Glaube daher, dass da der 2026er Konsensus noch etwas zurückkommen wird/muss. Zumindest auf der Umsatzseite, bei den Margen mag das anders sein.

15% Umsatzrückgang ggü dem Vorjahr ist schon sehr deutlich; immerhin ist EUR/USD seit ein paar Wochen relativ stabil.

Das bishere Kostensenkungsprogramm, das einen dreistelligen Mio Betrag gekostet hat, hat nur zu 2,6% niedrigeren OPEX in Q3 geführt. Puma erwähnt Einmalaufwendungen, diese werden aber leider nicht quantifiziert.

Was ich schon seit März/Juli schreibe: Nettoverschuldung ist mE ein Thema, das man im Auge behalten sollte. Nach -686 Mio FCF in den ersten neun Monaten liegt die Nettoverschulung per 30 Sep bei 1,2 Mrd. (+ 0,5 Mrd. in den letzten zwölf Monaten). Das schlimmste Quartal steht noch bevor (Puma guided für Q4 ein negatives EBIT von >102 Mio Euro; bereinigt wohlgemerkt), dazu kommen weitere Restrukturierungskosten (Entlassung von 900 MA), da würde es mich nicht wundern, wenn am Jahresende vllt 1,6 Mrd. Nettoverschuldung stehen. Bei 200 bzw. 500 Mio EBITDA im Konsensus 2025/26, reden wir von >7x Leverage für 2025 und >3x Leverage für 2026. Keine super-dramatische Situation, aber etwas, das adressiert werden muss und nicht völlig ungefährlich ist.

Nettoverlust von 300 Mio in 9m ist auch harter Tobak, aber keine Überraschung. Per Jahresende dürfte das (aufgerundet) ne halbe Milliarde sein. Das Thema Dividende für 2025 dürfte erledigt sein.


Bleibe bei meiner These, dass kurzfristig nur eine Übernahme helfen würde. Und ob die heutigen Zahlen & Aussagen die Wahrscheinlichkeit erhöht haben, dass CVC/Hr. Dibelius die von Pinault gewünschten 40 Euro auf den Tisch legen, darf mE angezweifelt werden. Aber auszuschließen ist natürlich nichts und hier schrieb ja schon jemand, dass man zur Not einfach ein paar Jahre Geduld mitbringen muss.

Viel Erfolg!  

Nachdem man anfänglich noch etwas unsicher war wie man auf die schlechten Zahlen und nicht sonderlich ambitionierte neue Strategie reagieren soll, hat sich der Kurs scheinbar doch dafür entschieden diese Leistung mit Südkurs zu belohnen, obwohl schon im Vorfeld der Zahlen fleißig abgegeben wurde. Jetzt ist die 20,23€ Marke (Tief von Ende September) gefallen und man notiert aktuell unter der 20€ Marke. Nächste horizontale Unterstützung läge bei 18,17€  

Als Ergänzung: der Konsensus auf der Puma Homepage sieht anders aus als der beim marketscreener. Bei Pumas Konsensus wurde bereits ein Umsatzrückgang in 2026 erwartet, so dass die Aussage "erst ab 2027 wieder Wachstum" nicht als negativ, sondern als erwartet gesehen werden kann. Der erste Bullet in meiner Aufzählung stimmt so also nicht.  

Ich bin persönlich erstaunt, dass es in Folge auf die präsentierten Zahlen über 7% Minus gibt.
Gestern Adidas mit 10%, heute Puma. Könnte mir nun gut vorstellen, dass eine Kapitulation erfolgt.

Kurse von 40 Euro für eine mögliche Übernahme sehe ich nun nicht mehr.
Eigentlich ist so ziemlich alles negativ. Schade.

Die Strategieänderung weg von den Grabelltischen hin zu margenorientertem Geschäft ist sicher richtig und dass heute kein stylischer Schuh präsentiert wurde, war mit auch klar. Es benötigt wohl Zeit. Wäre ich noch nicht drin, würde ich jetzt nicht einsteigen, so werde ich auf keinen Fall verkaufen und  denke über Nachkäufe nach, die sich langfristig verzinsen.

Sollte ein Übernaheangebot kommen, was mir Gewinn beschert, dann werde ich sofort aussteigen.  

Wenn die zölle von diesem idioten so bleiben (vietnam, china, bangladesh, indien) ist die marge eh stark angegriffen, hier verdient nur der orange clown.
Als ob in den USA  jetzt millionen von nähern anfangen würden.

Die durststrecke könnte noch länger dauern.  

18,86  

Ich glaub ich Kauf jetzt nochmal nach.
 

Puma fällt in Serie - jeden Tag über 5% Minus seit 3 Tagen... da stimmt was ganz gewaltig nicht - ich bin eben ausgestiegen mit Verlust!

Dieses Casino-Spiel tu ich mir nicht weiter an - klar, Puma kann auf 20 Euro gehen, aber die Aktie kann auch auf 10 Euro fallen. Beides ohne mich!  

Sollten möglich sein
 

33393540  

33393540  

Dort könnte man es wagen.
Vorher ist es ein Griff ins WC.
Die Märkte spielen gerade verrückt.
Aber nur meine Meinung.
 

Momentan hat man es schwer an der Börse, wenn man aus  Herzogenaurach kommt. Da wird die letzten Tage sowohl Adidas verprügelt wie auch Puma in ähnlicher Weise. Dabei hatte Adidas Superzahlen und Gewinn gemeldet. Somit schwer zu sagen  wie viel  prozentual vom Kursrutsch  durch rein individuelle Dinge bedingt ist und  wie viel auch einem sich offenbar wieder verschlechterndem Marktsentiment für Player dieser Branche geschuldet ist.  

heute so stark fällt ist verwunderlich,
weil die Zahlen waren so erwartet!
Das muß man nicht verstehen....
 

Meinst Du wirklich Puma geht auf 10 Euro?  Das wären 50 Prozent Minus. Finde ich nicht sehr wahrscheinlich. Der Ausblick ist doch positiv33393540  

wir sind doch seit dem 1.1. mit 57,7 % im Minus.
Wenn solche Zahlen  wie 10,-€ rumgereicht werden,und Leute die lange hier an Bord waren verkaufen,kann man hoffen das es der Finale Ausverkauf ist.
Zum Glück kommen "nur" alle 3 Monate Zahlen,wenn die jeden Monat veröffentlichen würden,würden die Leute alle 4 Wochen aus allen Wolken fallen.  

Ich denke jetzt gehen erstmal alle raus, die in Anbetracht anderer Anlagemöglichkeiten ihr Geld hier nicht 1-2 Jahre mit wenig Chancen auf Upside parken wollen. Wenn ich bereits deutlich im Minus wäre, würde ich wahrscheinlich auch nicht verkaufen, aber wohl auch nicht nachkaufen, solange sich hier kein Boden gebildet hat und man vielleicht erste positive operative Anzeichen sieht. Das hier wird wohl eher keine V-förmige Erholung.
Bei Adidas hat man ja auch schon gesagt, dass die Branche insbesondere in den USA schwierig ist. Keiner will der erste sein, der die Zölle vollumfänglich auf die Preise umlegt, weil man Angst hat, dass die Kunden zur Konkurrenz abwandern. Bei Adidas meinten sie deswegen ja auch, dass der Impact der Zölle vergleichsweise hoch sein könnte, da es auch vom Verhalten der Konkurrenz abhängt inwiefern man die Kosten an die Kunden weitergibt.
Für Puma machen es solche Entwicklungen in Kombination mit hauseigenen Problemen natürlich nicht leichter. Da drängt sich Puma als Investment nicht unbedingt auf vor allem, da die weitere Entwicklung schlecht zu prognostizieren ist.  

Puma, eine traditionsreiche Marke mit einem Jahresumsatz von 8 Mrd Euro und einer Marktkapitalisierung von 2,75 Mrd Euro.
Ein Zwerg im Vergleich von Kennzahlen wie KGV und KUV.
Übrigens ein Schmankerl, dass der langjährige Puma CEO vor 2,5 Jahren zu Adidas gewechselt ist und für den erforderlichen Umbau zunächst andere das Ruder übernehmen mussten.