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Vietnam-Anleihe: lockt mit 4,67% Rendite
12.09.12 15:37
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0234072568 / WKN A0GH00) von Vietnam weiterhin für eine interessante Alternative für den internationalen Staatsanleihen-Sektor, fernab der Euro-Schuldenkrise.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 6,875% ausgestattet, laufe noch bis zum 15.01.2016 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 USD auf. Bei einem aktuellen Kurs von 106,80% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 4,67%. Von der Ratingagentur Moody's werde Vietnam mit "B1" eingestuft, was im oberen, mittleren Non-Investment-Grade-Bereich liege.
Mario Draghi habe die Märkte nicht enttäuscht und seinen Worten Taten folgen lassen. Er habe umfangreiche Maßnahmen zur Eindämmung der Euro-Schuldenkrise vorgestellt und u.a. unbegrenzte Anleihekäufe von angeschlagenen Euro-Staaten in Aussicht gestellt, sofern diese strenge Regularien erfüllen würden. Damit wolle er u.a. die hohen Zinsaufschläge, die Länder wie Italien oder Spanien, immer noch zahlen müssten, verringern und deren Mittelbeschaffung über den Finanzmarkt sichern. Nachdem nun auch in Deutschland der Weg zur Ratifizierung des ESM geebnet worden sei, scheine eine Lösung der Euro-Schuldenkrise greifbar nahe.
Die angekündigten Maßnahmen hätten ihre Wirkung nicht verfehlt und die europäischen Aktienmärkte hätten mit einem Kursfeuerwerk reagiert. Aber auch die Renditen von hochverschuldeten Euroländern wie Spanien und Italien seien weiter gesunken und der Euro habe gegenüber den wichtigen globalen Währungen weiter an Boden gutmachen können.
Für renditeorientierte Anleger, die dennoch dem Euro gegenüber pessimistisch eingestellt seien, könnten u.a. Fremdwährungsanleihen von Emittenten fernab der Euro-Zone interessant sein. Mit Vietnam gebe es im asiatischen Raum einen vielversprechenden Emittenten, der sich wohl bisher bei vielen Investoren nicht auf dem Radar befinde, zu unrecht.
Denn das Land werde von Insidern "Little China" genannt und gelte unter Experten als Geheimtipp unter den Schwellenländern. Vietnam generiere seit Jahren BIP-Wachstumsraten zwischen 7,0% und 8,5%. Damit weise es hinter China im asiatischen Raum das dynamischste Wirtschaftswachstum auf. Vietnam, welches bevölkerungs- und flächenmäßig in etwa so groß sei wie Deutschland, profitiere u.a. von seiner demographischen Struktur. So seien ca. 70% der Bevölkerung jünger als 35 Jahre und jedes Jahr würden schätzungsweise 1,45 Millionen Jugendliche auf den Arbeitsmarkt drängen.
Aktuell vollziehe das Land den Wandel von einem Agrar- zu einem Industriestaat. Dies habe unter anderem dazu geführt, dass Vietnam in den letzten Jahren bei ausländischen Investoren als Standort immer beliebter geworden sei. Seit Januar 2007 sei Vietnam WTO-Mitglied.
Auch von der weltweiten Wirtschafts- und Finanzkrise der Jahre 2008 und 2009 habe sich der Staat schnell erholen können. So sei die vietnamesische Wirtschaft im Jahr 2010 bereits wieder um 6,8% gewachsen. Die Entwicklung sei dabei auch durch umfangreiche Konjunkturpakete in Höhe von etwa 8 Mrd. US-Dollar gestützt worden. Dies habe rund 8,5% des Bruttoinlandsproduktes entsprochen.
Die wirtschaftlichen Perspektiven des Landes würden sich für 2012 vor dem Hintergrund der für das laufende Jahr zu erwartenden globalen Wirtschaftsabschwächung schwierig gestalten. Dabei dürfte die künftige wirtschaftliche Entwicklung des Landes deutlich von der weiteren Wirtschaftsentwicklung der wichtigen Handelspartner Europa und USA beeinflusst werden. Zudem könne im Falle einer deutlichen Zuspitzung der internationalen Schuldenkrisen auch nicht ausgeschlossen werden, dass europäische und US-Banken Kapital aus dem Land abziehen würden. Ein weiteres Problem des Landes sei die hohe Inflation, die sich im zweistelligen Prozentbereich bewege. Aus diesem Grund sei die Zentralbank des Landes dazu gezwungen, die Zinssätze mit mehr als 15% sehr hoch zu halten. Auf der anderen Seite werde sich die Staatsverschuldung des Landes nach offiziellen Stellungnahmen bis Ende 2012 auf voraussichtlich 58% des Bruttoinlandsproduktes belaufen und liege damit zumindest im Vergleich zu den meisten Euroländern noch auf einem vertretbaren Niveau.
Insgesamt halten die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Staatsanleihe von Vietnam für eine interessante Alternative für den internationalen Staatsanleihen-Sektor. Aufgrund des fehlenden Investment-Grade-Status handle es sich aber bei diesem Emittenten und somit bei der Anleihe um ein spekulativeres Investment. Es gelte zudem, ein mögliches Währungsrisiko zu beachten. Dies könnte aber auch die Rendite der Währungsanleihe steigern, sollte der USD gegenüber dem Euro wieder aufwerten, was vor dem Hintergrund der immer noch anhaltenden Euro-Schuldenkrise nicht unwahrscheinlich sei. (Analyse vom 12.09.2012)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
(12.09.2012/alc/a/a)
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 6,875% ausgestattet, laufe noch bis zum 15.01.2016 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 USD auf. Bei einem aktuellen Kurs von 106,80% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 4,67%. Von der Ratingagentur Moody's werde Vietnam mit "B1" eingestuft, was im oberen, mittleren Non-Investment-Grade-Bereich liege.
Die angekündigten Maßnahmen hätten ihre Wirkung nicht verfehlt und die europäischen Aktienmärkte hätten mit einem Kursfeuerwerk reagiert. Aber auch die Renditen von hochverschuldeten Euroländern wie Spanien und Italien seien weiter gesunken und der Euro habe gegenüber den wichtigen globalen Währungen weiter an Boden gutmachen können.
Für renditeorientierte Anleger, die dennoch dem Euro gegenüber pessimistisch eingestellt seien, könnten u.a. Fremdwährungsanleihen von Emittenten fernab der Euro-Zone interessant sein. Mit Vietnam gebe es im asiatischen Raum einen vielversprechenden Emittenten, der sich wohl bisher bei vielen Investoren nicht auf dem Radar befinde, zu unrecht.
Aktuell vollziehe das Land den Wandel von einem Agrar- zu einem Industriestaat. Dies habe unter anderem dazu geführt, dass Vietnam in den letzten Jahren bei ausländischen Investoren als Standort immer beliebter geworden sei. Seit Januar 2007 sei Vietnam WTO-Mitglied.
Auch von der weltweiten Wirtschafts- und Finanzkrise der Jahre 2008 und 2009 habe sich der Staat schnell erholen können. So sei die vietnamesische Wirtschaft im Jahr 2010 bereits wieder um 6,8% gewachsen. Die Entwicklung sei dabei auch durch umfangreiche Konjunkturpakete in Höhe von etwa 8 Mrd. US-Dollar gestützt worden. Dies habe rund 8,5% des Bruttoinlandsproduktes entsprochen.
Die wirtschaftlichen Perspektiven des Landes würden sich für 2012 vor dem Hintergrund der für das laufende Jahr zu erwartenden globalen Wirtschaftsabschwächung schwierig gestalten. Dabei dürfte die künftige wirtschaftliche Entwicklung des Landes deutlich von der weiteren Wirtschaftsentwicklung der wichtigen Handelspartner Europa und USA beeinflusst werden. Zudem könne im Falle einer deutlichen Zuspitzung der internationalen Schuldenkrisen auch nicht ausgeschlossen werden, dass europäische und US-Banken Kapital aus dem Land abziehen würden. Ein weiteres Problem des Landes sei die hohe Inflation, die sich im zweistelligen Prozentbereich bewege. Aus diesem Grund sei die Zentralbank des Landes dazu gezwungen, die Zinssätze mit mehr als 15% sehr hoch zu halten. Auf der anderen Seite werde sich die Staatsverschuldung des Landes nach offiziellen Stellungnahmen bis Ende 2012 auf voraussichtlich 58% des Bruttoinlandsproduktes belaufen und liege damit zumindest im Vergleich zu den meisten Euroländern noch auf einem vertretbaren Niveau.
Insgesamt halten die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Staatsanleihe von Vietnam für eine interessante Alternative für den internationalen Staatsanleihen-Sektor. Aufgrund des fehlenden Investment-Grade-Status handle es sich aber bei diesem Emittenten und somit bei der Anleihe um ein spekulativeres Investment. Es gelte zudem, ein mögliches Währungsrisiko zu beachten. Dies könnte aber auch die Rendite der Währungsanleihe steigern, sollte der USD gegenüber dem Euro wieder aufwerten, was vor dem Hintergrund der immer noch anhaltenden Euro-Schuldenkrise nicht unwahrscheinlich sei. (Analyse vom 12.09.2012)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
(12.09.2012/alc/a/a)