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Salzgitter-Anleihe: unter Pari durchaus interessant
27.11.12 10:00
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst Sven Krupp von Anleihencheck Research hält die Wandel-Anleihe (ISIN DE000A1AM3Y2 / WKN A1AM3Y) des Stahlherstellers Salzgitter für ein durchaus interessantes Investment für den europäischen Corporate-Bonds-Sektor.
Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentige Tochtergesellschaft des Unternehmens, die Salzgitter Finance B.V., werde durch die Salzgitter AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem Kupon von 1,125% ausgestattet, laufe noch bis zum 06.10.2016 und weise eine Stückelung von 50.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 97,00% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 1,94%.
Salzgitter zähle inzwischen mit einer Kapazität von nahezu 9 Mio. Tonnen Rohstahl zu einem der führenden Stahl- und Technologiekonzerne Europas.
Das Unternehmen habe vor Kurzem seine Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres publiziert. So habe sich der Außenumsatz um 9% auf 8,02 Mrd. Euro erhöht. Den größten Anteil daran habe das deutlich ausgeweitete Geschäftsvolumen des Unternehmensbereiches Handel gehabt. Das Ergebnis vor Steuern habe sich in den ersten neun Monaten 2012 auf -42,6 Mio. Euro (Vorjahr: 169,1 Mio. Euro) belaufen. Es beinhalte in Summe 44,6 Mio. Euro Nachsteuerbeitrag der at equity einbezogenen Beteiligung an der Aurubis AG (Vorjahr: 52,9 Mio. Euro). Das Konzern-Ergebnis nach Steuern habe -48,2 Mio. Euro erreicht, gegenüber 114,7 Mio. Euro im Vorjahr.
Die Unternehmensführung von Salzgitter habe den vor Kurzem nach unten angepassten Ergebnis-Ausblick für 2012 bestätigt. Bei einem mindestens stabilen Umsatz werde nun ein etwa ausgeglichenes Vorsteuerergebnis erwartet.
Nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research sind die publizierten Neunmonatszahlen ergebnisseitig schwach ausgefallen. Während sich das Röhrengeschäft und der Handel gut entwickeln würden, leide das Stahlgeschäft weiter unter den schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, vor allem in Europa. Trotz steigender Rohstoffpreise sei es dem Unternehmen nicht gelungen, höhere Stahlpreise durchzusetzen. Und Salzgitter erwarte nun in diesem Jahr keine Erholung am Stahlmarkt mehr.
Trotz der aktuellen Durststrecke am (europäischen) Stahlmarkt halten die Analysten von Anleihencheck Research Salzgitter weiterhin für eins der besten geführten Stahlunternehmen und die Aktie erscheint deutlich unterbewertet. Bilanziell stehe der Konzern sehr gut da. Jedoch sei erst mit einer stärkeren Kurserholung zu rechnen, wenn sich die Lage in Europa wieder entspanne. Dies sei derzeit aber (noch) nicht abzusehen.
Daher halten die Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Wandel-Anleihe von Salzgitter weiterhin für ein solides Investment und eine gute Alternative zu Festgeld. Das Papier habe noch eine Laufzeit bis zum 06.10.2016 und sei mit einem Kupon von 1,125 Prozent ausgestattet. Die Wandel-Anleihe sei für Anleger geeignet, die nicht unbedingt an einem jährlich hohen Kupon sondern eher an Rendite durch Kursgewinne interessiert seien. Dafür müsste die Anleihe aber ggf. bis zum Ende gehalten werden, denn der Wandlungspreis liege mit über 83 Euro auf einem uninteressanten Niveau. (Analyse vom 27.11.2012) (27.11.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentige Tochtergesellschaft des Unternehmens, die Salzgitter Finance B.V., werde durch die Salzgitter AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem Kupon von 1,125% ausgestattet, laufe noch bis zum 06.10.2016 und weise eine Stückelung von 50.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 97,00% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 1,94%.
Das Unternehmen habe vor Kurzem seine Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres publiziert. So habe sich der Außenumsatz um 9% auf 8,02 Mrd. Euro erhöht. Den größten Anteil daran habe das deutlich ausgeweitete Geschäftsvolumen des Unternehmensbereiches Handel gehabt. Das Ergebnis vor Steuern habe sich in den ersten neun Monaten 2012 auf -42,6 Mio. Euro (Vorjahr: 169,1 Mio. Euro) belaufen. Es beinhalte in Summe 44,6 Mio. Euro Nachsteuerbeitrag der at equity einbezogenen Beteiligung an der Aurubis AG (Vorjahr: 52,9 Mio. Euro). Das Konzern-Ergebnis nach Steuern habe -48,2 Mio. Euro erreicht, gegenüber 114,7 Mio. Euro im Vorjahr.
Nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research sind die publizierten Neunmonatszahlen ergebnisseitig schwach ausgefallen. Während sich das Röhrengeschäft und der Handel gut entwickeln würden, leide das Stahlgeschäft weiter unter den schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, vor allem in Europa. Trotz steigender Rohstoffpreise sei es dem Unternehmen nicht gelungen, höhere Stahlpreise durchzusetzen. Und Salzgitter erwarte nun in diesem Jahr keine Erholung am Stahlmarkt mehr.
Trotz der aktuellen Durststrecke am (europäischen) Stahlmarkt halten die Analysten von Anleihencheck Research Salzgitter weiterhin für eins der besten geführten Stahlunternehmen und die Aktie erscheint deutlich unterbewertet. Bilanziell stehe der Konzern sehr gut da. Jedoch sei erst mit einer stärkeren Kurserholung zu rechnen, wenn sich die Lage in Europa wieder entspanne. Dies sei derzeit aber (noch) nicht abzusehen.
Daher halten die Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Wandel-Anleihe von Salzgitter weiterhin für ein solides Investment und eine gute Alternative zu Festgeld. Das Papier habe noch eine Laufzeit bis zum 06.10.2016 und sei mit einem Kupon von 1,125 Prozent ausgestattet. Die Wandel-Anleihe sei für Anleger geeignet, die nicht unbedingt an einem jährlich hohen Kupon sondern eher an Rendite durch Kursgewinne interessiert seien. Dafür müsste die Anleihe aber ggf. bis zum Ende gehalten werden, denn der Wandlungspreis liege mit über 83 Euro auf einem uninteressanten Niveau. (Analyse vom 27.11.2012) (27.11.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
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