Erweiterte Funktionen
Gerresheimer-Anleihe: sollte aktuell einem Direktinvestment vorgezogen werden
18.10.12 13:47
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Nach Meinung des Analysten von Anleihencheck Research, Sven Krupp, ist die Anleihe (ISIN XS0626028566 / WKN A1H3VP) von Gerresheimer eine interessante Depotbeimischung.
Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 5,00% ausgestattet, laufe noch bis zum 19.05.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 110,34% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 3,01%. Das Rating für die Anleihe durch die Ratingagentur Moody's laute "Ba1", was eine Stufe unter Investment-Grade-Status liege.
Gerresheimer zähle zu den international führenden Anbietern von hochwertigen Verpackungs- und Systemlösungen aus Glas und Kunststoff. Dabei beliefere der Konzern insbesondere die Pharma & Life-Science-Industrie mit seinen Produkten.
Im dritten Quartal 2011/12 habe das Unternehmen den Umsatz um 9,2% auf 311,4 Mio. Euro ausweiten können. Zum Wachstum habe insbesondere das Kerngeschäft der pharmazeutischen Primärverpackungen und Medical Devices aus Glas und Kunststoff beigetragen. Das operative Ergebnis sei aber nur unterproportional um 6,5% auf 60,8 Mio. Euro gestiegen und beim Nettoergebnis habe sogar ein Rückgang um 4,8 Mio. Euro auf nur noch 14,4 Mio. Euro hingenommen werden müssen. Der deutliche Gewinnrückgang sei vor allem auf Einmalkosten für Umbaumaßnahmen zurückzuführen gewesen. Umsatzseitig habe sich die Plastiksparte eher verhalten entwickelt. In diesem Bereich habe auch ein Rückgang beim adjusted EBITDA hingenommen werden müssen. Die anderen drei Geschäftsbereiche Tubular Glass, Moulded Glass und Life Science Research hätten sich hingegen gut entwickelt.
Der angehobene Ausblick für das laufende Geschäftsjahr sei bekräftigt worden. So erwarte die Unternehmensführung ein Umsatzwachstum von 9% bis 10% zu konstanten Wechselkursen. Die Prognose für die operative Marge (Adjusted EBITDA-Marge) liege weiterhin bei rund 19,5%. In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe die entsprechende Marge bei 18,3% gelegen. Damit setze das Erreichen der Guidance einen guten Verlauf des vierten Geschäftsquartals voraus. Vor diesem Hintergrund könne auch ein knappes Verfehlen der angestrebten Ertragsmarge nicht ausgeschlossen werden.
Nach Einschätzung der Analysten von Anleihencheck Research hat Gerresheimer mit seinen jüngsten Geschäftszahlen nicht gänzlich überzeugen können. Der Ausblick erscheine vor dem Hintergrund der zuletzt schwächeren Ergebnisentwicklung etwas ambiotioniert.
Grundsätzlich würden die Analysten Gerresheimer weiterhin aber für sehr gut am Markt positioniert halten und es sollte im laufenden Jahr zu soliden Zuwächsen bei Umsatz und Ergebnis kommen. Die Gesellschaft profitiere deutlich von einem sich erhöhenden Anteil an Selbstmedikation in den entwickelten Ländern und einer sich verbessernden Gesundheitsversorgung in den Schwellenländern. Kurzfristig könnte das Unternehmen allerdings im laufenden Geschäftsjahr seine Ziele knapp verfehlen und damit für eine Enttäuschung sorgen. Da die Gerresheimer-Aktie auf dem aktuellen Niveau nicht mehr günstig bewertet sei, bestehe für Aktionäre somit durchaus die Gefahr von Kursverlusten.
Für Anleihe-Investoren sollten sich die Risiken dagegen in Grenzen halten. Denn Gerresheimer sei weiterhin ein attraktiver Schuldner. So könne die Eigenkapitalquote per Ende 2011 in Höhe von 36,4% als solide betrachtet werden, das Verhältnis der Nettofinanzschulden zum Adjusted EBITDA liege bei lediglich 1,7 und es würden hohe positive Cashflows generiert.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von Gerresheimer für eine sehr interessante Alternative für den europäischen Corporate Bonds-Sektor. (Analyse vom 18.10.2012) (18.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 5,00% ausgestattet, laufe noch bis zum 19.05.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 110,34% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 3,01%. Das Rating für die Anleihe durch die Ratingagentur Moody's laute "Ba1", was eine Stufe unter Investment-Grade-Status liege.
Im dritten Quartal 2011/12 habe das Unternehmen den Umsatz um 9,2% auf 311,4 Mio. Euro ausweiten können. Zum Wachstum habe insbesondere das Kerngeschäft der pharmazeutischen Primärverpackungen und Medical Devices aus Glas und Kunststoff beigetragen. Das operative Ergebnis sei aber nur unterproportional um 6,5% auf 60,8 Mio. Euro gestiegen und beim Nettoergebnis habe sogar ein Rückgang um 4,8 Mio. Euro auf nur noch 14,4 Mio. Euro hingenommen werden müssen. Der deutliche Gewinnrückgang sei vor allem auf Einmalkosten für Umbaumaßnahmen zurückzuführen gewesen. Umsatzseitig habe sich die Plastiksparte eher verhalten entwickelt. In diesem Bereich habe auch ein Rückgang beim adjusted EBITDA hingenommen werden müssen. Die anderen drei Geschäftsbereiche Tubular Glass, Moulded Glass und Life Science Research hätten sich hingegen gut entwickelt.
Der angehobene Ausblick für das laufende Geschäftsjahr sei bekräftigt worden. So erwarte die Unternehmensführung ein Umsatzwachstum von 9% bis 10% zu konstanten Wechselkursen. Die Prognose für die operative Marge (Adjusted EBITDA-Marge) liege weiterhin bei rund 19,5%. In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe die entsprechende Marge bei 18,3% gelegen. Damit setze das Erreichen der Guidance einen guten Verlauf des vierten Geschäftsquartals voraus. Vor diesem Hintergrund könne auch ein knappes Verfehlen der angestrebten Ertragsmarge nicht ausgeschlossen werden.
Grundsätzlich würden die Analysten Gerresheimer weiterhin aber für sehr gut am Markt positioniert halten und es sollte im laufenden Jahr zu soliden Zuwächsen bei Umsatz und Ergebnis kommen. Die Gesellschaft profitiere deutlich von einem sich erhöhenden Anteil an Selbstmedikation in den entwickelten Ländern und einer sich verbessernden Gesundheitsversorgung in den Schwellenländern. Kurzfristig könnte das Unternehmen allerdings im laufenden Geschäftsjahr seine Ziele knapp verfehlen und damit für eine Enttäuschung sorgen. Da die Gerresheimer-Aktie auf dem aktuellen Niveau nicht mehr günstig bewertet sei, bestehe für Aktionäre somit durchaus die Gefahr von Kursverlusten.
Für Anleihe-Investoren sollten sich die Risiken dagegen in Grenzen halten. Denn Gerresheimer sei weiterhin ein attraktiver Schuldner. So könne die Eigenkapitalquote per Ende 2011 in Höhe von 36,4% als solide betrachtet werden, das Verhältnis der Nettofinanzschulden zum Adjusted EBITDA liege bei lediglich 1,7 und es würden hohe positive Cashflows generiert.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von Gerresheimer für eine sehr interessante Alternative für den europäischen Corporate Bonds-Sektor. (Analyse vom 18.10.2012) (18.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Werte im Artikel
