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Air Berlin-Anleihe: Wagemutige Anleger werden mit mehr als 11% Rendite entlohnt
10.05.12 10:19
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Unternehmensanleihe (ISIN DE000AB100C2 / WKN AB100C) der Fluggesellschaft Air Berlin für ein interessantes Papier für den non-rated Corporate Bonds-Sektor.
Die Anleihe sei mit einem hohen Kupon von 11,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 01.11.2014 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 100,25% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 11,26%.
Air Berlin sei gemessen am Passagieraufkommen die zweitgrößte deutsche Fluggesellschaft. Dabei versuche sich der Konzern durch die Kombination eines günstigen Preises mit einem perfekten Service von den Billiganbietern abzuheben. Durch diverse Zukäufe habe die Airline in den vergangenen Jahren ihre Geschäftstätigkeit deutlich ausgeweitet. Jedoch schreibe Air Berlin seit Jahren rote Zahlen und mache das Unternehmen damit grundsätzlich zu einem riskanten Emittenten. Das Eigenkapital habe per Ende 2011 bei 253,7 Mio. Euro und die Nettoverschuldung bei 813 Mio. Euro gelegen.
Anfang dieser Woche habe Air Berlin seine Passagierzahlen für den Monat April bekannt gegeben. Demnach seien im Berichtsmonat 2.659.549 (2011: 2.778.784) Fluggäste befördert worden, was einem Minus von 4,3% entspreche. Gleichzeitig habe das Unternehmen die Kapazität gezielt um 6,7% reduziert. Die Auslastung der Flotte habe um 2 Prozentpunkte auf 78,0% gesteigert werden können. Kumuliert habe die Fluglinie in den ersten vier Monaten dieses Jahres insgesamt 9.170.527 Gäste und damit 5% weniger als im Vergleichszeitraum des Vorjahres befördert. Gleichzeitig habe der Konzern die kumulierte Auslastung der Flotte gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 73,5% auf 76,8% verbessern können. Bei der kumulierten Kapazität habe Air Berlin ein Minus von 9,1% verzeichnet.
Damit halte die rückläufige Entwicklung im laufenden Jahr an. Jedoch müsse dabei berücksichtigt werden, dass Air Berlin im Zuge des Effizienzsteigerungsprogramms "Shape & Size" bewusst die Anzahl der Routen und Flugzeuge reduziert habe, um zum einen die Kapazität zu steigern und zum anderen die Profitabilität zu erhöhen.
Neben dem Einstieg von Etihad, wodurch Air Berlin vorerst finanziell abgesichert sei, sehe man als weiteren wichtigen Meilenstein für das Unternehmen den Beitritt zum Luftfahrtbündnis Oneworld. Damit könne die Airline ihren Kunden nun auch die Verbindungen ihrer Partner anbieten. Im Zuge der umgesetzten Maßnahmen zur Kostenreduzierung und Verbesserung der Auslastung erscheine es realistisch, dass der Konzern im Jahr 2013 wieder auf operativer Ebene schwarze Zahlen schreiben könne.
Wie zuletzt auch die Zahlen des Branchenprimus, Deutsche Lufthansa, gezeigt hätten, seien die Fluggesellschaften derzeit sehr schwierigen Rahmenbedingungen ausgesetzt. Neben dem regulatorischen Umfeld würden den Airlines vor allem auch die hohen Kerosinpreise zu schaffen machen.
Auch wenn Air Berlin mit Etihad einen finanzstarken Partner gefunden habe, bleibe Air Berlin vorerst ein Schuldner mit schwacher Bonität. Und vor dem Hintergrund der anspruchsvollen Rahmenbedingungen ist die o.a. Anleihe von Air Berlin nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research nur für spekulativ orientierte Investoren interessant. Hier könnte sich aber Wagemut bezahlt machen, denn eine Insolvenz von Air Berlin werde vom Markt aktuell eher ausgeschlossen. (Analyse vom 10.05.2012) (10.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem hohen Kupon von 11,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 01.11.2014 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 100,25% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 11,26%.
Anfang dieser Woche habe Air Berlin seine Passagierzahlen für den Monat April bekannt gegeben. Demnach seien im Berichtsmonat 2.659.549 (2011: 2.778.784) Fluggäste befördert worden, was einem Minus von 4,3% entspreche. Gleichzeitig habe das Unternehmen die Kapazität gezielt um 6,7% reduziert. Die Auslastung der Flotte habe um 2 Prozentpunkte auf 78,0% gesteigert werden können. Kumuliert habe die Fluglinie in den ersten vier Monaten dieses Jahres insgesamt 9.170.527 Gäste und damit 5% weniger als im Vergleichszeitraum des Vorjahres befördert. Gleichzeitig habe der Konzern die kumulierte Auslastung der Flotte gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 73,5% auf 76,8% verbessern können. Bei der kumulierten Kapazität habe Air Berlin ein Minus von 9,1% verzeichnet.
Neben dem Einstieg von Etihad, wodurch Air Berlin vorerst finanziell abgesichert sei, sehe man als weiteren wichtigen Meilenstein für das Unternehmen den Beitritt zum Luftfahrtbündnis Oneworld. Damit könne die Airline ihren Kunden nun auch die Verbindungen ihrer Partner anbieten. Im Zuge der umgesetzten Maßnahmen zur Kostenreduzierung und Verbesserung der Auslastung erscheine es realistisch, dass der Konzern im Jahr 2013 wieder auf operativer Ebene schwarze Zahlen schreiben könne.
Wie zuletzt auch die Zahlen des Branchenprimus, Deutsche Lufthansa, gezeigt hätten, seien die Fluggesellschaften derzeit sehr schwierigen Rahmenbedingungen ausgesetzt. Neben dem regulatorischen Umfeld würden den Airlines vor allem auch die hohen Kerosinpreise zu schaffen machen.
Auch wenn Air Berlin mit Etihad einen finanzstarken Partner gefunden habe, bleibe Air Berlin vorerst ein Schuldner mit schwacher Bonität. Und vor dem Hintergrund der anspruchsvollen Rahmenbedingungen ist die o.a. Anleihe von Air Berlin nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research nur für spekulativ orientierte Investoren interessant. Hier könnte sich aber Wagemut bezahlt machen, denn eine Insolvenz von Air Berlin werde vom Markt aktuell eher ausgeschlossen. (Analyse vom 10.05.2012) (10.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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