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4,75%-TEMPTON-Anleihe 21/26 wird als "attraktiv" eingeschätzt - Anleihenews
10.12.21 14:30
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Barometer zu der 4,75 %-Anleihe (ISIN NO0011129496 / WKN A3MP7A) der TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH mit Laufzeit bis 2026 kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.
Darstellung des Unternehmens anhand veröffentlichter, kostenlos und frei zugänglicher Informationen
Branche: Personaldienstleistungen
Kerngeschäft: Personaldienstleistungen
Marktgebiet: TEMPTON verfüge über ein bundesweites Standortnetz mit mehr als 140 Niederlassungen
Tochter-Gesellschaften und deren Geschäftsmodelle:
Die Holding- und Managementfunktion innerhalb der Unternehmensgruppe übernehme die TEMPTON Group GmbH am Firmensitz in Essen. Diese sei 100%ige Gesellschafterin der:
- TEMPTON Kundenservice GmbH, Essen
- TEMPTON Personalservice GmbH, Essen
- TEMPTON Verwaltungs GmbH, Essen
- TEMPTON Technik GmbH, Nürnberg
- TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH (Emittentin), Essen
Letztere sei alleinige Gesellschafterin der TEMPTON Next Level Experts GmbH (Nürnberg), welche wiederum zu 100% jeweils an der TEMPTON Outsorcing GmbH (Essen) sowie an sechs TEMPTON Projektgesellschaften beteiligt sei.
Mitarbeiter: ca. 9.137 (Stand: Report Q3/2021)
Unternehmenssitz: Essen
Gründung/Historie: Die TEMPTON-Gruppe sei 2007 aus der Zusammenführung mittelständischer Personaldienstleistungsunternehmen entstanden. TEMPTON sei inhabergeführt und stehe im Eigentum des operativ tätigen Managements.
Geschäftsmodell/Produkte/Dienstleistungen: Die TEMPTON-Gruppe stelle ihren Kunden im Rahmen von Arbeitnehmerüberlassungen zeitnah Mitarbeiter nahezu aller Qualifikationen und für jeden Einsatzbereich zur Verfügung. Ob gewerblich-technische Mitarbeiter, kaufmännisches Personal, Ingenieure und Servicetechniker, IT-, ITK- und Digital Marketing Experten, Mitarbeiter im Gesundheitswesen oder für den Flughafenbetrieb, die TEMPTON-Gruppe wähle aus jährlich mehr als 100.000 Bewebern die passenden Kandidaten für den flexiblen Kundeneinsatz aus.
Zudem biete TEMPTON seinen Kunden auch die Direktvermittlung, die Personalrekrutierung und die Personalübernahme an. In dem Geschäftsbereich NEXT LEVEL seien die höherwertigen Personaldienstleistungen, wie Premium Services Personalberatung, Freelancer-Vermittlung, Engineering und passgenaues Interimsmanagement auf Topmanagement und Leitungsebene konzentriert. Der Geschäftsbereich Outsourcing sei in der TEMPTON Outsourcing GmbH sowie in verschiedenen Projektgesellschaften gebündelt. In dem Geschäftsbereich Technik sei die TEMPTON Technik GmbH für nahezu alle namhaften Hersteller, Serviceprovider und Systemhäuser ein Partner für Informations- und Kommunikationstechnik.
Mitbewerber/Alleinstellungsmerkmal/Besonderheit: Zu den größten Marktteilnehmern in dem Kerngeschäft der Personaldienstleistungen würden unter anderem gehören:
- Randstad Deutschland GmbH & Co. KG (Jahresumsatz 2020 ca. 1.562,0 Mio. EUR),
- Adecco Germany Holding SA & Co. KG (Jahresumsatz 2020 ca. 1.108,9 Mio. EUR),
- Persona Service AG & Co. KG (Jahresumsatz 2020 ca. 557,4 Mio. EUR) und
- ManpowerGroup Deutschland GmbH & Co. KG (Jahresumsatz 2020 ca. 537,0 Mio. EUR).
Die TEMPTON-Gruppe habe unter den Personaldienstleistern eines des breitesten Produktspektren. Zudem verfüge TEMPTON über eine professionelle Zentralorganisation, u.a. mit Lohn- und Gehaltsabrechnungen, eigener Schulungsakademie, eigenem Qualitatsmanagement- und Auditbereich, eigenem Rechtsbereich sowie moderner Arbeitssicherheit.
Strategie:
Die TEMPTON-Gruppe sei ganz bewusst nicht branchenfokussiert, sondern bediene ein möglichst breites Kundenspektrum. Zudem habe sich die TEMPTON-Gruppe auch ganz bewusst nicht auf bestimmte Berufsgruppen spezialisiert, sondern verfüge über einen möglichst breiten Split von Mitarbeitern aller denkbaren Qualifikationsstufen. Damit sei die TEMPTON-Gruppe ein konjunkturabhängiger Full-Service-Dienstleister, der seinen Kunden für jedweden Bedarf personalgetriebene Dienst- und Werkleistungen zur Verfügung stellen könne.
Eins der wesentlichen Ziele der TEMPTON-Gruppe sei die Übernahme einer auch weiterhin sehr aktiven Rolle in der laufenden Konsolidierung des Marktes der Personaldienstleister. Die TEMPTON-Gruppe verfüge über einen permanent sehr hohen Bestand an freien liquiden Mitteln, die zu einem substanziellen Anteil auch für die Finanzierung potenzieller weiterer Übernahmen vorgesehen seien.
Weitere Ziele seien der stetige Ausbau der TEMPTON Digitalisierungstools um ergänzende Anwendungsmöglichkeiten und dadurch eine Eröffnung der Möglichkeit zur Markteinführung ergänzender attraktiver Leistungsoptimierungen und Geschäftsmodelle, insbesondere für Interessenten, Kunden, Mitarbeiter und Bewerber von TEMPTON; sowie die deutliche Erweiterung des Geschäftes mit kaufmännischen Fach- und Führungskräften.
Kunden:
Zu den Kunden würden mehr als 10.000 Unternehmen nahezu aller Branchen zählen - von kleinen und mittelständischen Unternehmen und Betrieben bis hin zu namhaften großen Unternehmen und Konzernen.
Das Kundenspektrum Automotive der TEMPTON-Gruppe beinhalte weder Automobilhersteller noch First Tier Supplier und soweit bekannt, auch keine Zulieferer von Komponenten für den Antriebsstrang.
Lieferanten:
Aufgrund der Dienstleistungsbranche bestehe kein wesentliches Lieferantenverhältnis. Der eigentliche Lieferant sei der Arbeitsmarkt bzw. die darin enthaltenen Arbeitssuchenden oder wechselbereiten Arbeitnehmer.
Die TEMPTON-Gruppe berücksichtige im Rohertrag neben den Materialaufwendungen ausschließlich Personalkosten für die mit der Umsatzerzielung direkt in Verbindung stehenden Mitarbeiter.
Darstellung der Betriebswirtschaftliche Entwicklung
Die betriebswirtschaftliche Entwicklung des Konzerns sei unter dem folgenden Link zu finden.
Entwicklung 2020
Die TEMPTON-Gruppe gehöre mit einem im Jahr 2020 erzielten konsolidierten Umsatz von 219,0 Mio. EUR zu einem der größten Personaldienstleistern in Deutschland.
Für die klassischen Personaldienstleistungen der TEMPTON-Gruppe seien die branchenspezifischen Rahmenbedingungen der Zeitarbeitsbranche relevant. Die Anzahl der Zeitarbeitnehmer habe sich seit dem Jahr 2017 kontinuierlich verringert. Nach einem deutlichen Rückgang im Jahr 2018 (-91.500 Beschäftigte), einem weiteren Rückgang in 2019 (-80.200 Beschäftigte) seien auch im Jahr 2020 die Beschäftigtenzahlen in der Zeitarbeit rückläufig gewesen (-30.000 Beschäftigte). Auslöser für die Entwicklung ab 2018 seien die am 1. April 2017 in Kraft getretenen Regelungen zu Equal Pay und die Höchstüberlassungsdauer, für das Jahr 2019 ergänzend auch die sich allgemein etwas abkühlende Konjunktur und die zunehmende Krise in der Automobilindustrie. Für 2020 sei vor allem der Effekt aus der Corona-Krise hinzugekommen.
Für den Geschäftsbereich Outsourcing der TEMPTON-Gruppe gebe es grundsätzlich keine besonderen branchenspezifischen Rahmenbedingungen. Das Geschäftsjahr 2020 bilde nach Einschätzung der Geschäftsführung eine einmalige Ausnahme bei Kunden aus den Segmenten der KFZ-Zulieferindustrie und der Getränkeindustrie. In beiden Segmenten sei es insbesondere im 2. Quartal zu pandemiebedingten Schließungen von ganzen Werken oder ganzer Produktionsanlagen gekommen. Dies habe in den Kundenunternehmen aus den benannten Branchen zu starken Volumenskürzungen geführt.
Für den Geschäftsbereich Technik der TEMPTON-Gruppe seien insbesondere die branchenspezifischen Rahmenbedingungen des Telekommunikationsmarktes relevant. Der rasche technologische Wandel im Telekommunikationssektor und die pandemiebedingten Anforderungen an die Telekommunikationsinfrastruktur erfordere weiterhin hohe Investitionen, um Netzinfrastrukturen der nächsten Generation auszubauen und die bestehende Netzinfrastruktur zu ertüchtigen. Die Nachfrage nach schnellem Breitband - festnetzgebunden und mobil - sei ungebrochen. Vom anhaltenden konstant hohen Investitionsvolumen, insbesondere in Glaserfaser- und Kupferinfrastrukturprojekte in Deutschland, werde auch die TEMPTON Technik GmbH profitieren.
Die TEMPTON-Gruppe habe in 2020 Umsatzerlöse von 219,0 Mio. EUR erzielt, davon seien 185,6 Mio. EUR mit der Gestellung von Leiharbeitskräften erzielt worden. Aus dem Projekt- und Werkvertragsgeschäft seien Erlöse i.H.v. 33,4 Mio. EUR erwirtschaftet worden. Der Rohertrag habe in 2020 bei 26,13% gelegen. Durch den Umsatzrückgang bei gleichzeitigem Anstieg der sonstigen betrieblichen Aufwendungen habe sich das EBITDA auf 6,7 Mio. EUR reduziert. Aufgrund der Investitionstätigkeit seien sowohl Abschreibungen als auch Zinsaufwendungen gestiegen, das Konzernergebnis habe sich daher auf 0,6 Mio. EUR reduziert.
Entwicklung 2021 und Ausblick
Gemäß dem Interim Report für das 3. Quartal 2021 sei es der TEMPTON-Gruppe in 2021 möglich gewesen, ein überproportionales Umsatzwachstum zu realisieren. So sei der Umsatz von 152,7 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum auf nun 235,2 Mio. EUR (+54,0%) gestiegen, was zum einen bereits über dem Jahresumsatz von 2020 liege und zum anderen einen bisherigen Höchststand in der Unternehmensgeschichte darstelle. Noch deutlicher setze sich die positive Entwicklung bei den Betriebsergebnissen fort, so habe das EBITDA von 3,5 Mio. EUR auf 14,7 Mio. EUR (+321,9%) und das EBIT von 1,5 Mio. EUR auf 12,1 Mio. EUR (+709,1%) erhöht werden können.
Das vorläufige Ergebnis nach Steuern, welches im vergangenen Jahr aufgrund von Umsatzrückgängen bei gestiegenen betrieblichen Aufwendungen per 30.09.2020 noch negativ gewesen sei (-1,3 Mio. EUR), habe in den ersten drei Quartalen des aktuellen Geschäftsjahres auf 8,5 Mio. EUR erhöht werden können.
Ein Teil des realisierten Wachstums sei auf die Übernahme der MONDI-Gruppe zurückzuführen. Am 16.04.2021 habe die TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH mit den wesentlichen Gesellschaften der MONDI-Gruppe (MONDI GmbH, MONDI Personalservice GmbH [vormals Südwind Personalservice GmbH] und WFD GmbH) eine Vereinbarung mit der Absicht zur Übernahme von MONDI durch TEMPTON abgeschlossen.
MONDI sei ein bekannter deutscher Personaldienstleister mit einem Umsatz im Geschäftsjahr 2020 von rd. 90 Mio. EUR. TEMPTON habe einen Teil der Niederlassungen, des betreuten operativen Geschäftes und der Mitarbeiter von Mondi übernommen, um dadurch Lücken im Niederlassungsnetz zu schließen.
MONDI habe am 12. März 2021 beim Amtsgericht Verden Antrag auf Eröffnung des Insolvenzverfahrens gestellt. Der Insolvenzverwalter sowie auch der vorläufige Gläubigerausschuss von MONDI hätten der vorbeschriebenen Vereinbarung bereits zugestimmt. Mit dieser sehr zeitnahen Entscheidung würden MONDI, der Insolvenzverwalter und TEMPTON im Interesse der großen Kundenbasis und der Mitarbeiter von MONDI ganz bewusst frühzeitig die Weichen für eine erfolgreiche Weiterführung des MONDI Geschäftes durch TEMPTON stellen.
Durch die Übernahme von MONDI wachse die TEMPTON-Gruppe auf über 9.000 Mitarbeiter, an bundesweit ca. 140 Standorten an. Dadurch steige TEMPTON unter den TOP 10 der Lünendonk-Liste der führenden Zeitarbeitsunternehmen in Deutschland noch weiter auf.
Im Juli 2021 habe TEMPTON bei der Anleihe (ISIN NO0010861792 / WKN A2YPE8) mit variabler Verzinsung (3M Euribor + 600 bps) eine Teiltilgung in Höhe von 3,0 Mio. EUR (10% des Emissionsvolumens) vorgenommen.
Am 13.10.2021 habe TEMPTON die Absicht einer Anleiheemission zur Refinanzierung der bisherigen Anleihe (ISIN NO0010861792 / WKN A2YPE8) veröffentlicht. Am 25.10.2021 habe TEMPTON bekannt gegeben, dass eine neue 4,75%-Anleihe (ISIN NO0011129496 / WKN A3MP7A) in Höhe von 25,0 Mio. EUR erfolgreich platziert worden sei.
Im November 2021 sei die Anleihe (ISIN NO0010861792 / WKN A2YPE8) mit variabler Verzinsung (3M Euribor + 600 bps) durch die Ausübung einer Call-Option vollständig zurückgezahlt worden.
Quick-Check Nachhaltigkeit durch imug | rating
Der Nachhaltigkeitsbeitrag der TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH werde als neutral eingeschätzt. Das Unternehmen verstoße nicht gegen die von der KFM Deutsche Mittelstand AG definierten Ausschlusskriterien. Die TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH erziele keine Umsätze mit Produkten/Dienstleistungen mit einer positiven Nachhaltigkeitswirkung. Im Unternehmen würden keine bzw. nur geringe Ansätze für eine Berücksichtigung von ESG-Aspekten existieren.
Anleihe: Bis zu 25 Mio. Euro mit einem Zinskupon von 4,75% p.a. und einer Laufzeit bis 2026
5-jährige Laufzeit: vom 09.11.2021 bis 09.11.2026
Zinskupon: 4,75% p.a.
Volumen: bis zu 25 Mio. Euro; mit einem Aufstockungspotenzial auf bis zu 75 Mio. Euro
Stückelung: 1.000 Euro je Schuldverschreibung
Handelsplatz/Marktsegment: Open Market der Frankfurter Börse
Zinstermine: Vierteljährlich am 09.02., 09.05., 09.08. und 09.11.
Kündigungsmöglichkeiten seitens des Emittenten:
Kündigungsmöglichkeiten bestünden ab dem 09.11.2023 zu 102,375%, ab dem 09.05.2024 zu 101,90%, ab dem 09.11.2024 zu 101,425%, ab dem 09.05.2025 zu 100,95%, ab dem 09.11.2025 zu 100,475% und ab dem 09.05.2026 zu 100% des Nennwertes.
Kündigungsmöglichkeiten seitens des Gläubigers, Covenants:
Seitens der Anleihegläubiger bestehe ein Kündigungsrecht im Falle eines Kontrollwechsels zu 101% des Nennwertes. Die Emittentin verpflichte sich in den Anleihebedingungen zu einer umfassenden Transparenz auf vierteljährlicher Basis. Des Weiteren sei eine umfassende Negativerklärung Teil der Bedingungen.
Rang und Besicherung:
Die Anleihe sei nicht nachrangig und besichert durch Verpfändung von Anteilen an der Emittentin und wesentlichen Konzerngesellschaften, durch Garantien von jeder wesentlichen Konzerngesellschaft und die folgenden Sicherheiten von der Emittentin und jeder wesentlichen Konzerngesellschaft:
- Abtretung von Ansprüchen auf Rückabtretung von Forderungen gegenüber Factoring-Anbietern,
- Sicherheiten für laufende und künftige konzerninterne Darlehen und
- Abtretung von Forderungen (mit Ausnahme von Forderungen, die einem regresslosen Factoring unterlägen);
Senior Secured.
Verwendungszweck:
Im Wesentlichen solle der Nettoemissionserlös zur Refinazierung der Alt-Anleihe (ISIN NO0010861792 / WKN A2YPE8) genutzt werden. Des Weiteren sollten durch die Erlöse der Anleiheemission die Finanzierung der Akquisitionstätigkeiten, der Transkationskosten sowie allgemeine Unternehmens- und Betriebskapitalzwecke der TEMPTON abgedeckt werden.
Besondere Merkmale:
Die Anleihe sei nach norwegischem Recht begeben.
Fazit und persönliche Meinung der Analysten: "attraktiv" Bewertung
Die Strategie der TEMPTON-Gruppe u.a. durch Zukäufe von notleidenden Wettbewerbern anorganisch zu wachsen habe sich aktuell positiv auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Unternehmensgruppe ausgewirkt. Vor allem die breite Aufstellung ohne einen besonderen Fokus auf Branchen oder Mitarbeiterqualifikationen erscheine ein nachhaltiges Geschäftsmodell zu sein. Zudem schätzt die KFM Deutsche Mittelstand AG die zeitnahe Veröffentlichung von aussagefähigen Quartalsberichten inkl. konsolidierten Ertrag-, Bilanz- und Cashflow-Statements.
In Verbindung mit der Rendite in Höhe von 4,30% p.a. (auf Kursbasis von 102,25% am 10.12.2021 an der Börse Frankfurt bei Berechnung bis Endfälligkeit am 09.11.2026) wird die 4,75%-TEMPTON-Anleihe 21/26 als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) bewertet, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (10.12.2021/alc/n/a)
Darstellung des Unternehmens anhand veröffentlichter, kostenlos und frei zugänglicher Informationen
Kerngeschäft: Personaldienstleistungen
Marktgebiet: TEMPTON verfüge über ein bundesweites Standortnetz mit mehr als 140 Niederlassungen
Tochter-Gesellschaften und deren Geschäftsmodelle:
Die Holding- und Managementfunktion innerhalb der Unternehmensgruppe übernehme die TEMPTON Group GmbH am Firmensitz in Essen. Diese sei 100%ige Gesellschafterin der:
- TEMPTON Kundenservice GmbH, Essen
- TEMPTON Personalservice GmbH, Essen
- TEMPTON Verwaltungs GmbH, Essen
- TEMPTON Technik GmbH, Nürnberg
- TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH (Emittentin), Essen
Letztere sei alleinige Gesellschafterin der TEMPTON Next Level Experts GmbH (Nürnberg), welche wiederum zu 100% jeweils an der TEMPTON Outsorcing GmbH (Essen) sowie an sechs TEMPTON Projektgesellschaften beteiligt sei.
Mitarbeiter: ca. 9.137 (Stand: Report Q3/2021)
Unternehmenssitz: Essen
Gründung/Historie: Die TEMPTON-Gruppe sei 2007 aus der Zusammenführung mittelständischer Personaldienstleistungsunternehmen entstanden. TEMPTON sei inhabergeführt und stehe im Eigentum des operativ tätigen Managements.
Geschäftsmodell/Produkte/Dienstleistungen: Die TEMPTON-Gruppe stelle ihren Kunden im Rahmen von Arbeitnehmerüberlassungen zeitnah Mitarbeiter nahezu aller Qualifikationen und für jeden Einsatzbereich zur Verfügung. Ob gewerblich-technische Mitarbeiter, kaufmännisches Personal, Ingenieure und Servicetechniker, IT-, ITK- und Digital Marketing Experten, Mitarbeiter im Gesundheitswesen oder für den Flughafenbetrieb, die TEMPTON-Gruppe wähle aus jährlich mehr als 100.000 Bewebern die passenden Kandidaten für den flexiblen Kundeneinsatz aus.
Zudem biete TEMPTON seinen Kunden auch die Direktvermittlung, die Personalrekrutierung und die Personalübernahme an. In dem Geschäftsbereich NEXT LEVEL seien die höherwertigen Personaldienstleistungen, wie Premium Services Personalberatung, Freelancer-Vermittlung, Engineering und passgenaues Interimsmanagement auf Topmanagement und Leitungsebene konzentriert. Der Geschäftsbereich Outsourcing sei in der TEMPTON Outsourcing GmbH sowie in verschiedenen Projektgesellschaften gebündelt. In dem Geschäftsbereich Technik sei die TEMPTON Technik GmbH für nahezu alle namhaften Hersteller, Serviceprovider und Systemhäuser ein Partner für Informations- und Kommunikationstechnik.
Mitbewerber/Alleinstellungsmerkmal/Besonderheit: Zu den größten Marktteilnehmern in dem Kerngeschäft der Personaldienstleistungen würden unter anderem gehören:
- Randstad Deutschland GmbH & Co. KG (Jahresumsatz 2020 ca. 1.562,0 Mio. EUR),
- Adecco Germany Holding SA & Co. KG (Jahresumsatz 2020 ca. 1.108,9 Mio. EUR),
- Persona Service AG & Co. KG (Jahresumsatz 2020 ca. 557,4 Mio. EUR) und
- ManpowerGroup Deutschland GmbH & Co. KG (Jahresumsatz 2020 ca. 537,0 Mio. EUR).
Die TEMPTON-Gruppe habe unter den Personaldienstleistern eines des breitesten Produktspektren. Zudem verfüge TEMPTON über eine professionelle Zentralorganisation, u.a. mit Lohn- und Gehaltsabrechnungen, eigener Schulungsakademie, eigenem Qualitatsmanagement- und Auditbereich, eigenem Rechtsbereich sowie moderner Arbeitssicherheit.
Strategie:
Die TEMPTON-Gruppe sei ganz bewusst nicht branchenfokussiert, sondern bediene ein möglichst breites Kundenspektrum. Zudem habe sich die TEMPTON-Gruppe auch ganz bewusst nicht auf bestimmte Berufsgruppen spezialisiert, sondern verfüge über einen möglichst breiten Split von Mitarbeitern aller denkbaren Qualifikationsstufen. Damit sei die TEMPTON-Gruppe ein konjunkturabhängiger Full-Service-Dienstleister, der seinen Kunden für jedweden Bedarf personalgetriebene Dienst- und Werkleistungen zur Verfügung stellen könne.
Eins der wesentlichen Ziele der TEMPTON-Gruppe sei die Übernahme einer auch weiterhin sehr aktiven Rolle in der laufenden Konsolidierung des Marktes der Personaldienstleister. Die TEMPTON-Gruppe verfüge über einen permanent sehr hohen Bestand an freien liquiden Mitteln, die zu einem substanziellen Anteil auch für die Finanzierung potenzieller weiterer Übernahmen vorgesehen seien.
Weitere Ziele seien der stetige Ausbau der TEMPTON Digitalisierungstools um ergänzende Anwendungsmöglichkeiten und dadurch eine Eröffnung der Möglichkeit zur Markteinführung ergänzender attraktiver Leistungsoptimierungen und Geschäftsmodelle, insbesondere für Interessenten, Kunden, Mitarbeiter und Bewerber von TEMPTON; sowie die deutliche Erweiterung des Geschäftes mit kaufmännischen Fach- und Führungskräften.
Kunden:
Zu den Kunden würden mehr als 10.000 Unternehmen nahezu aller Branchen zählen - von kleinen und mittelständischen Unternehmen und Betrieben bis hin zu namhaften großen Unternehmen und Konzernen.
Das Kundenspektrum Automotive der TEMPTON-Gruppe beinhalte weder Automobilhersteller noch First Tier Supplier und soweit bekannt, auch keine Zulieferer von Komponenten für den Antriebsstrang.
Lieferanten:
Aufgrund der Dienstleistungsbranche bestehe kein wesentliches Lieferantenverhältnis. Der eigentliche Lieferant sei der Arbeitsmarkt bzw. die darin enthaltenen Arbeitssuchenden oder wechselbereiten Arbeitnehmer.
Die TEMPTON-Gruppe berücksichtige im Rohertrag neben den Materialaufwendungen ausschließlich Personalkosten für die mit der Umsatzerzielung direkt in Verbindung stehenden Mitarbeiter.
Darstellung der Betriebswirtschaftliche Entwicklung
Die betriebswirtschaftliche Entwicklung des Konzerns sei unter dem folgenden Link zu finden.
Entwicklung 2020
Die TEMPTON-Gruppe gehöre mit einem im Jahr 2020 erzielten konsolidierten Umsatz von 219,0 Mio. EUR zu einem der größten Personaldienstleistern in Deutschland.
Für die klassischen Personaldienstleistungen der TEMPTON-Gruppe seien die branchenspezifischen Rahmenbedingungen der Zeitarbeitsbranche relevant. Die Anzahl der Zeitarbeitnehmer habe sich seit dem Jahr 2017 kontinuierlich verringert. Nach einem deutlichen Rückgang im Jahr 2018 (-91.500 Beschäftigte), einem weiteren Rückgang in 2019 (-80.200 Beschäftigte) seien auch im Jahr 2020 die Beschäftigtenzahlen in der Zeitarbeit rückläufig gewesen (-30.000 Beschäftigte). Auslöser für die Entwicklung ab 2018 seien die am 1. April 2017 in Kraft getretenen Regelungen zu Equal Pay und die Höchstüberlassungsdauer, für das Jahr 2019 ergänzend auch die sich allgemein etwas abkühlende Konjunktur und die zunehmende Krise in der Automobilindustrie. Für 2020 sei vor allem der Effekt aus der Corona-Krise hinzugekommen.
Für den Geschäftsbereich Outsourcing der TEMPTON-Gruppe gebe es grundsätzlich keine besonderen branchenspezifischen Rahmenbedingungen. Das Geschäftsjahr 2020 bilde nach Einschätzung der Geschäftsführung eine einmalige Ausnahme bei Kunden aus den Segmenten der KFZ-Zulieferindustrie und der Getränkeindustrie. In beiden Segmenten sei es insbesondere im 2. Quartal zu pandemiebedingten Schließungen von ganzen Werken oder ganzer Produktionsanlagen gekommen. Dies habe in den Kundenunternehmen aus den benannten Branchen zu starken Volumenskürzungen geführt.
Für den Geschäftsbereich Technik der TEMPTON-Gruppe seien insbesondere die branchenspezifischen Rahmenbedingungen des Telekommunikationsmarktes relevant. Der rasche technologische Wandel im Telekommunikationssektor und die pandemiebedingten Anforderungen an die Telekommunikationsinfrastruktur erfordere weiterhin hohe Investitionen, um Netzinfrastrukturen der nächsten Generation auszubauen und die bestehende Netzinfrastruktur zu ertüchtigen. Die Nachfrage nach schnellem Breitband - festnetzgebunden und mobil - sei ungebrochen. Vom anhaltenden konstant hohen Investitionsvolumen, insbesondere in Glaserfaser- und Kupferinfrastrukturprojekte in Deutschland, werde auch die TEMPTON Technik GmbH profitieren.
Entwicklung 2021 und Ausblick
Gemäß dem Interim Report für das 3. Quartal 2021 sei es der TEMPTON-Gruppe in 2021 möglich gewesen, ein überproportionales Umsatzwachstum zu realisieren. So sei der Umsatz von 152,7 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum auf nun 235,2 Mio. EUR (+54,0%) gestiegen, was zum einen bereits über dem Jahresumsatz von 2020 liege und zum anderen einen bisherigen Höchststand in der Unternehmensgeschichte darstelle. Noch deutlicher setze sich die positive Entwicklung bei den Betriebsergebnissen fort, so habe das EBITDA von 3,5 Mio. EUR auf 14,7 Mio. EUR (+321,9%) und das EBIT von 1,5 Mio. EUR auf 12,1 Mio. EUR (+709,1%) erhöht werden können.
Das vorläufige Ergebnis nach Steuern, welches im vergangenen Jahr aufgrund von Umsatzrückgängen bei gestiegenen betrieblichen Aufwendungen per 30.09.2020 noch negativ gewesen sei (-1,3 Mio. EUR), habe in den ersten drei Quartalen des aktuellen Geschäftsjahres auf 8,5 Mio. EUR erhöht werden können.
Ein Teil des realisierten Wachstums sei auf die Übernahme der MONDI-Gruppe zurückzuführen. Am 16.04.2021 habe die TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH mit den wesentlichen Gesellschaften der MONDI-Gruppe (MONDI GmbH, MONDI Personalservice GmbH [vormals Südwind Personalservice GmbH] und WFD GmbH) eine Vereinbarung mit der Absicht zur Übernahme von MONDI durch TEMPTON abgeschlossen.
MONDI sei ein bekannter deutscher Personaldienstleister mit einem Umsatz im Geschäftsjahr 2020 von rd. 90 Mio. EUR. TEMPTON habe einen Teil der Niederlassungen, des betreuten operativen Geschäftes und der Mitarbeiter von Mondi übernommen, um dadurch Lücken im Niederlassungsnetz zu schließen.
MONDI habe am 12. März 2021 beim Amtsgericht Verden Antrag auf Eröffnung des Insolvenzverfahrens gestellt. Der Insolvenzverwalter sowie auch der vorläufige Gläubigerausschuss von MONDI hätten der vorbeschriebenen Vereinbarung bereits zugestimmt. Mit dieser sehr zeitnahen Entscheidung würden MONDI, der Insolvenzverwalter und TEMPTON im Interesse der großen Kundenbasis und der Mitarbeiter von MONDI ganz bewusst frühzeitig die Weichen für eine erfolgreiche Weiterführung des MONDI Geschäftes durch TEMPTON stellen.
Durch die Übernahme von MONDI wachse die TEMPTON-Gruppe auf über 9.000 Mitarbeiter, an bundesweit ca. 140 Standorten an. Dadurch steige TEMPTON unter den TOP 10 der Lünendonk-Liste der führenden Zeitarbeitsunternehmen in Deutschland noch weiter auf.
Im Juli 2021 habe TEMPTON bei der Anleihe (ISIN NO0010861792 / WKN A2YPE8) mit variabler Verzinsung (3M Euribor + 600 bps) eine Teiltilgung in Höhe von 3,0 Mio. EUR (10% des Emissionsvolumens) vorgenommen.
Am 13.10.2021 habe TEMPTON die Absicht einer Anleiheemission zur Refinanzierung der bisherigen Anleihe (ISIN NO0010861792 / WKN A2YPE8) veröffentlicht. Am 25.10.2021 habe TEMPTON bekannt gegeben, dass eine neue 4,75%-Anleihe (ISIN NO0011129496 / WKN A3MP7A) in Höhe von 25,0 Mio. EUR erfolgreich platziert worden sei.
Im November 2021 sei die Anleihe (ISIN NO0010861792 / WKN A2YPE8) mit variabler Verzinsung (3M Euribor + 600 bps) durch die Ausübung einer Call-Option vollständig zurückgezahlt worden.
Quick-Check Nachhaltigkeit durch imug | rating
Der Nachhaltigkeitsbeitrag der TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH werde als neutral eingeschätzt. Das Unternehmen verstoße nicht gegen die von der KFM Deutsche Mittelstand AG definierten Ausschlusskriterien. Die TEMPTON Personaldienstleistungen GmbH erziele keine Umsätze mit Produkten/Dienstleistungen mit einer positiven Nachhaltigkeitswirkung. Im Unternehmen würden keine bzw. nur geringe Ansätze für eine Berücksichtigung von ESG-Aspekten existieren.
Anleihe: Bis zu 25 Mio. Euro mit einem Zinskupon von 4,75% p.a. und einer Laufzeit bis 2026
5-jährige Laufzeit: vom 09.11.2021 bis 09.11.2026
Zinskupon: 4,75% p.a.
Volumen: bis zu 25 Mio. Euro; mit einem Aufstockungspotenzial auf bis zu 75 Mio. Euro
Stückelung: 1.000 Euro je Schuldverschreibung
Handelsplatz/Marktsegment: Open Market der Frankfurter Börse
Zinstermine: Vierteljährlich am 09.02., 09.05., 09.08. und 09.11.
Kündigungsmöglichkeiten seitens des Emittenten:
Kündigungsmöglichkeiten bestünden ab dem 09.11.2023 zu 102,375%, ab dem 09.05.2024 zu 101,90%, ab dem 09.11.2024 zu 101,425%, ab dem 09.05.2025 zu 100,95%, ab dem 09.11.2025 zu 100,475% und ab dem 09.05.2026 zu 100% des Nennwertes.
Kündigungsmöglichkeiten seitens des Gläubigers, Covenants:
Seitens der Anleihegläubiger bestehe ein Kündigungsrecht im Falle eines Kontrollwechsels zu 101% des Nennwertes. Die Emittentin verpflichte sich in den Anleihebedingungen zu einer umfassenden Transparenz auf vierteljährlicher Basis. Des Weiteren sei eine umfassende Negativerklärung Teil der Bedingungen.
Rang und Besicherung:
Die Anleihe sei nicht nachrangig und besichert durch Verpfändung von Anteilen an der Emittentin und wesentlichen Konzerngesellschaften, durch Garantien von jeder wesentlichen Konzerngesellschaft und die folgenden Sicherheiten von der Emittentin und jeder wesentlichen Konzerngesellschaft:
- Abtretung von Ansprüchen auf Rückabtretung von Forderungen gegenüber Factoring-Anbietern,
- Sicherheiten für laufende und künftige konzerninterne Darlehen und
- Abtretung von Forderungen (mit Ausnahme von Forderungen, die einem regresslosen Factoring unterlägen);
Senior Secured.
Verwendungszweck:
Im Wesentlichen solle der Nettoemissionserlös zur Refinazierung der Alt-Anleihe (ISIN NO0010861792 / WKN A2YPE8) genutzt werden. Des Weiteren sollten durch die Erlöse der Anleiheemission die Finanzierung der Akquisitionstätigkeiten, der Transkationskosten sowie allgemeine Unternehmens- und Betriebskapitalzwecke der TEMPTON abgedeckt werden.
Besondere Merkmale:
Die Anleihe sei nach norwegischem Recht begeben.
Fazit und persönliche Meinung der Analysten: "attraktiv" Bewertung
Die Strategie der TEMPTON-Gruppe u.a. durch Zukäufe von notleidenden Wettbewerbern anorganisch zu wachsen habe sich aktuell positiv auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Unternehmensgruppe ausgewirkt. Vor allem die breite Aufstellung ohne einen besonderen Fokus auf Branchen oder Mitarbeiterqualifikationen erscheine ein nachhaltiges Geschäftsmodell zu sein. Zudem schätzt die KFM Deutsche Mittelstand AG die zeitnahe Veröffentlichung von aussagefähigen Quartalsberichten inkl. konsolidierten Ertrag-, Bilanz- und Cashflow-Statements.
In Verbindung mit der Rendite in Höhe von 4,30% p.a. (auf Kursbasis von 102,25% am 10.12.2021 an der Börse Frankfurt bei Berechnung bis Endfälligkeit am 09.11.2026) wird die 4,75%-TEMPTON-Anleihe 21/26 als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) bewertet, so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (10.12.2021/alc/n/a)
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