Cash & cash equivalents (in Mio. €)

30.09.2025	30.09.2024
25.4	20.0

 

ist das Kursziel nicht sehr ambitioniert.  

https://static.cliqdigital.com/files/November2025/CLIQ%20Announces%20Third%20Quarter%202025%20Results.pdf

 

CLIQ Digital AG hat Ende Oktober 2025 alle eigenen Aktien eingezogen, wodurch das Grundkapital um 650.871,00 € auf 5.857.843,00 € herabgesetzt wurde. Diese Maßnahme erfolgte auf Basis von Beschlüssen der Hauptversammlung und stärkt potenziell die finanzielle Stabilität des Unternehmens. 

Bargeld und Zahlungsmitteläquivalente (Cash and cash equivalents) 
pro Aktie zum 30.09.2025 demnach:
€25,4 Mio. (Bargeld und Zahlungsmitteläquivalente [Cash and cash equivalents]) 
/ 5.857.843 (Gesamtzahl der Aktien)
= €4,336 pro Aktie Cash and cash equivalents

Das Kursziel von €3,41 ist demnach ein "Witz".

 

von eigenen Aktien an.  

Bei Cash and cash equivalents von €25,4 Mio. bietet sich für CLIQ Digital AG in der Tat ein weiterer Rückkauf eigener Aktien an. Die Hauptversammlung vom 21.08.2025 hat in TOP 8 den Vorstand dazu bis 2030 ermächtigt: 

>>Die Gesellschaft wird ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 20. August 2030 (einschließlich) eigene Aktien der Gesellschaft in einem Umfang von bis zu 10 % des zum Zeitpunkt der Erteilung der Ermächtigung oder – falls dieser Wert geringer ist – des zum Zeitpunkt der Ausübung der Ermächtigung bestehenden Grundkapitals der Gesellschaft zu erwerben. Auf die aufgrund dieser Ermächtigung erworbenen Aktien dürfen zusammen mit anderen eigenen Aktien, die sich im Besitz der Gesellschaft befinden oder ihr nach den §§ 71a ff. AktG zuzurechnen sind, zu keinem Zeitpunkt mehr als 10 % des jeweils bestehenden Grundkapitals entfallen.<<

Ich nehme an, dass der Zeitpunkt eines weiteren Aktienrückkaufs vom Aktienkurs abhängt, dessen Schicksal i.W. vom selbstmörderischen Harakiri der Kleintrader bestimmt wird.

 

WKN	Name	Geld	Brief	Diff.	Diff.%	Zeit
A35JS4	CLIQ DIGITAL AG	2,11€	2,15€	-0,05€	-2,41 %	11:21:38

Keiner weiß es genau. Siehe Süddeutsche Zeitung, 7.11.2025, Druckausgabe, Seite 4 "MEINUNG": >>An den Börsen geht die Angst um, dass die KI-Blase platzt – aber das ist keineswegs ausgemacht<<

 

haben in GuV und Bilanz schon die Auswirkungen der Probleme gezeigt.

Der cf war nochmal positiv, was aber auf die bereits früher getätigten Geschäfte zurückgeht und Folge der Verbuchung nach Perioden ist, die man von aussen schwer einschätzen kann. Ich habe da bereits im Q3 mit Abflüssen gerechnet und bin recht sicher, dass das im Q4 eintritt.

Denn die aktivierten Vertragskosten, die diesen starken Effekt auf GuV und cf haben, betragen nun nur noch rd. 7 Mio. Was sich im gesunkenen EK niederschlägt. Und derzeit kommt nicht viel neues Geschäft herein.

Für mich bleibt es trotz des cash dabei, dass die Lage von cliq bedenklich ist, und die Kennzahlen derzeit ein verzerrtes Bild zeigen.  

"Nicht verstanden?
Dylan Media B.V. hat im/ab Juni 2025 zu rund 40,3 % (auch) die Aktien der Nachtwächter (Streubesitz) aufgesammelt!"

Richtig.

Und darum ist der Streubesitz nicht bei 99%, wie in dem Beitrag zitiert...  

Der Streubesitz an der CLIQ Digital-Aktie, der einmal bei 99,57 % bis 99,85 % lag, hat seine Aktien zu einem großen Teil an Dylan Media B.V. abgegeben (veräußert), die nun rund 40,3 % der CLIQ-Aktien hält. Nur wenige CLIQ-Aktien (ca. 0,72 %) liegen noch bei institutionellen Investoren, siehe unten: https://www.morningstar.com/stocks/xber/cliq/ownership

Name	% Total Shares Held	Current Shares	Date
HSBC Global Asset Management	0.35	20,212	Oct 31, 2025
LSV Asset Management	0.32	18,512	Oct 31, 2025
Rigsave Capital Limited	0.03	2	Oct 31, 2025
Gestión de Patrimonios Mobiliarios Sociedad de Valores S.A.	0.02	1,05	Oct 31, 2025

 

liegt der Streubesitz bei rd. 59%.  

Viele dieser Freefloater sind Kleintrader, denen CLIQs "Netto-Cash" nicht bekannt ist (€4,336 pro Aktie Cash and cash equivalents, siehe oben vom 06.11.25 11:32). Das wusste bereits Carlo Cipolla, ein italienischer Wirtschaftshistoriker (1922-2000), der sich mit den fünf Prinzipien der menschlichen Dummheit einen Namen gemacht hat.

 

"(€4,336 pro Aktie Cash and cash equivalents"

Aber wie lange noch?  

Cliq Digital AG Quarterly Balance Sheet - WSJ

in Mio. €	30-Sep-2025	30-Jun-2025	31-Mar-2025	31-Dec-2024	30-Sep-2024
Cash & Short Term Investments	25,400	19,993	13,556	11,922	8,675

 

Diese Zahlen sagen scheinbar, dass umso mehr cash reinkommt je geringer der Unsatz ist.

Aber was passiert wohl, wenn die Abos aus den Vorperioden auslaufen oder nicht vereinnahmt werden können, und nicht genug neue nachkommen, weil die Abwicklung der Zahlungen weiter gehenmt ist?  

Im Gegenzug haben sich die aktivierten Vertragskosten entsprechend verringert. Vor allem im Q3/25:

31.12.24      26

31.03.25      25

30.06.25      21

30.09.25      7,6

Was bedeutet das für die Zukunft, wenn die Probleme andauern sollten?  

Falsch!

Richtig Ist: Umsatz ist nicht gleich Cash!

CLIQs Umsatz ist lediglich eine Ziffer für den Verkaufswert von CLIQ-Produkten oder -Dienstleistungen, während Cashflow die Geldmenge ist, die CLIQ Digital tatsächlich einnimmt oder ausgibt. Der Umsatz CLIQs besagt nichts darüber, wie viel Geld am Ende zur weiteren Verwendung übrig bleibt. Cashflow zeigt hingegen die reale Liquidität, also wie viel Geld auf CLIQs Bankkonten verfügbar ist, um Ausgaben zu decken, Geld zu bunkern oder auch eigene Aktien zurückzukaufen.

 

Aber dennoch hat cliq in der letzten Zeit bei stark sinkendem Umsatz den cash Bestand deutlich erhöht.

Man könnte also geneigt sein zu schlussfolgern, dass weniger Umsatz zu mehr cash führt.

Was hier zeitweilig sogar stimmt. Bis es umschlägt...  

"Umsatz ist lediglich eine Ziffer für den Verkaufswert"

Aber ohne Umsatz fliesst auch kein operatives cash...

 

Die einfachste Erklärung in so einem Fall wäre, dass die Geldabflüsse (Ausgaben, also die Auszahlungen für Personal, Waren- oder Materialeinkäufe, Mieten, Steuern und Kredittilgungen) überproportional zurückgegangen sind. 

 

Ich denke eher, dass das an den eingestampften Akquisitionskosten und sonstigen Umsatzkosten liegt, die rd. 80% vom Umsatz ausmachten.

Solange die mtl. Abogebühren aus früheren Zeiten weiterlaufen, führt das vorübergehend zu einem cash Überschuss.

Laufen die aus, wird es brenzlich, da derzeit nicht viel nachkommt, die Fixkosten aber weitgehend gleich bleiben. Dann dürfte der cash Bestand schmelzen.  

zeigt auch der 9M report:

operating expense nur 10% weniger als im Q2. Umsatzrückgang rd. 60%.

https://static.cliqdigital.com/files/November2025/...2520Results1.pdf  

https://www.wsj.com/market-data/quotes/DE/XFRA/CLIQ/financials/quarter/cash-flow 

Quarterly --> Cash Flow  (Kapitalflussrechnung):

Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit / Umsatz in Prozent: 

	30-Sep-2025	30-Jun-2025	31-Mar-2025	31-Dec-2024	30-Sep-2024
Net Operating Cash Flow / Sales	28.43%	15.19%	4.97%	7.67%	7.27%

 

Nach Adam Riese ist nicht zu erwarten, dass CLIQs Umsatz künftig derart sinkt, dass der operative Cashflow (€6,112 Mio. in Q3/2025) negativ und die Liquidität (zum 30.09.2025: €25,4 Mio. Cash only) angetastet wird.