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Unternehmensanleihe Nabaltec: interessanter Kupon - aber nicht ohne Risiko
05.09.12 09:34
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Dem Analysten von Anleihencheck Research, Dieter Dziendziol, erscheint die Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1EWL99 / WKN A1EWL9) der Nabaltec AG für risiskobewußte Anleger geeignet.
Die Unternehmensanleihe trage einen Kupon von 6,5% und werde am 15.10.2015 zur Rückzahlung fällig. Das zu 1.000 EUR gestückelte Papier biete beim aktuellen Kurs von 105% eine Rendite von 5,71%.
Nabaltec sehe sich als innovatives Unternehmen der chemischen Industrie. Die Geschäftsaktivitäten würden die Entwicklung, Produktion und den Vertrieb in den Bereichen "Funktionale Füllstoffe" und "Technische Keramik" umfassen. Dabei würden auf Basis von Aluminiumhydroxid (ATH) und Aluminiumoxid sowie anderen mineralischen Rohstoffen unter anderem halogenfreie, flammhemmende Füllstoffe und umweltfreundliche Additive für die Kunststoffindustrie produziert.
Historisch betrachtet habe das Unternehmen insbesondere im Krisenjahr 2009 gelitten, als per Ultimo ein Jahresverlust von -5 Mio. EUR oder netto -0,63 EUR je Aktie ausgewiesen worden sei. Die Netto-Eigenkapitalrendite habe bei -6,908% gelegen. Doch schon im folgenden Jahr sei mit netto +0,22 EUR je Aktie die Rückkehr in die Gewinnzone gelungen. Der Trend habe 2011 angehalten, als zum 31.12.2011 +0,45 EUR je Aktie hätten ausgewiesen werden können. Zugleich habe sich die Eigenkapitalquote von 25,38% auf 28,37% verbessert.
Das Unternehmen habe kürzlich die Zahlen für das zweite Quartal 2012 veröffentlicht. Demnach sei der Konzernumsatz mit 34,2 Mio. EUR nahezu auf dem hohen Niveau des Vorjahresquartals von 34,8 Mio. Euro (-1,7%) geblieben und habe auch das Ergebnis des Vorquartals (34,1 Mio. EUR) erreicht. Auf Halbjahresbasis ergebe sich ein Umsatz von 68,3 Mio. EUR und damit ein leichtes Minus gegenüber dem Rekordwert des ersten Halbjahres 2011, als 70,1 Mio. EUR erlöst worden seien. Erfreulich sei die Steigerung des EBIT im zweiten Quartal 2012 gegenüber dem Vorquartal um 39,3%. Das EBIT des Halbjahres liege bei insgesamt 6,7 Mio. EUR.
In seinem Ausblick auf das Gesamtjahr gebe sich das Management zuversichtlich. Nachdem das erste Halbjahr nach eignen Angaben im Rahmen der Planungen und Vorgaben gelegen habe, sehe man beim Gewinn im zweiten Halbjahr eine stärkere Entwicklung als im Vorjahr. Die Zielsetzung einer EBIT-Marge von 9,4% gemessen an der Gesamtleistung bleibe bestehen. Auch wenn die Unternehmensführung für den weiteren Verlauf des Jahres 2012 zuversichtlich sei, sehe sie ihre Prognosen durch die anhaltende Eintrübung der weltweiten Konjunktur und die zunehmenden Volatilitäten in den Absatzmärkten erschwert. Unter den gegebenen Umständen werde ein Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich erwartet.
Das Unternehmen sei nicht nur als Nebenwert an der Aktienbörse vertreten, sondern biete Anlegern ein Investment in der o.a. Unternehmensanleihe. Die Anleihe sei im Bondm-Index für in Euro denominierte Mittelstandsanleihen an der Börse Stuttgart vertreten und werde dort mit 3,61% gewichtet. Zum Emissionszeitpunkt im Oktober 2010 sei die Anleihe von der Creditreform mit dem Rating "BBB-" versehen worden. Das Emissionsvolumen von 30 Mio. EUR sollte vorrangig Investitionen in den Ausbau von Kapazitäten für bestehende, wertschöpfungsstarke Produktgruppen und den Aufbau von Produktionskapazitäten für neu in den Markt eingeführte Produkte dienen.
Einerseits könne die Aufnahme des Papiers in den Bondm-Index als Ausdruck des Vertrauens in die Solidität und Wirtschaftskraft des Unternehmens angesehen werden, andererseits dürften den Anleger die nicht gerade überbordende Eigenkapitalquote und das Rating interessieren. Die Anleihe sei nicht gesondert gesichert, aber auch nicht nachrangig. Insofern werde sie anderen Gläubigerforderungen an das Unternehmen gleichgesetzt. Eine Besonderheit der Unternehmensanleihe sei zudem, dass sie gemäß Bedingungen seitens der Emittentin zum Ende eines jeden Quartals zu 100% gekündigt werden könne. Dies berge bei aktuellen Kursen durchaus das Risiko von Teilverlusten.
Die Experten von Anleihencheck Research sind deshalb der Meinung, dass ein Engagement in der Unternehmensanleihe von Nabaltec einer risikobewußten Anlegergruppe vorbehalten sein sollte. (Analyse vom 05.09.2012)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
(05.09.2012/alc/a/a)
Die Unternehmensanleihe trage einen Kupon von 6,5% und werde am 15.10.2015 zur Rückzahlung fällig. Das zu 1.000 EUR gestückelte Papier biete beim aktuellen Kurs von 105% eine Rendite von 5,71%.
Historisch betrachtet habe das Unternehmen insbesondere im Krisenjahr 2009 gelitten, als per Ultimo ein Jahresverlust von -5 Mio. EUR oder netto -0,63 EUR je Aktie ausgewiesen worden sei. Die Netto-Eigenkapitalrendite habe bei -6,908% gelegen. Doch schon im folgenden Jahr sei mit netto +0,22 EUR je Aktie die Rückkehr in die Gewinnzone gelungen. Der Trend habe 2011 angehalten, als zum 31.12.2011 +0,45 EUR je Aktie hätten ausgewiesen werden können. Zugleich habe sich die Eigenkapitalquote von 25,38% auf 28,37% verbessert.
Das Unternehmen habe kürzlich die Zahlen für das zweite Quartal 2012 veröffentlicht. Demnach sei der Konzernumsatz mit 34,2 Mio. EUR nahezu auf dem hohen Niveau des Vorjahresquartals von 34,8 Mio. Euro (-1,7%) geblieben und habe auch das Ergebnis des Vorquartals (34,1 Mio. EUR) erreicht. Auf Halbjahresbasis ergebe sich ein Umsatz von 68,3 Mio. EUR und damit ein leichtes Minus gegenüber dem Rekordwert des ersten Halbjahres 2011, als 70,1 Mio. EUR erlöst worden seien. Erfreulich sei die Steigerung des EBIT im zweiten Quartal 2012 gegenüber dem Vorquartal um 39,3%. Das EBIT des Halbjahres liege bei insgesamt 6,7 Mio. EUR.
Das Unternehmen sei nicht nur als Nebenwert an der Aktienbörse vertreten, sondern biete Anlegern ein Investment in der o.a. Unternehmensanleihe. Die Anleihe sei im Bondm-Index für in Euro denominierte Mittelstandsanleihen an der Börse Stuttgart vertreten und werde dort mit 3,61% gewichtet. Zum Emissionszeitpunkt im Oktober 2010 sei die Anleihe von der Creditreform mit dem Rating "BBB-" versehen worden. Das Emissionsvolumen von 30 Mio. EUR sollte vorrangig Investitionen in den Ausbau von Kapazitäten für bestehende, wertschöpfungsstarke Produktgruppen und den Aufbau von Produktionskapazitäten für neu in den Markt eingeführte Produkte dienen.
Einerseits könne die Aufnahme des Papiers in den Bondm-Index als Ausdruck des Vertrauens in die Solidität und Wirtschaftskraft des Unternehmens angesehen werden, andererseits dürften den Anleger die nicht gerade überbordende Eigenkapitalquote und das Rating interessieren. Die Anleihe sei nicht gesondert gesichert, aber auch nicht nachrangig. Insofern werde sie anderen Gläubigerforderungen an das Unternehmen gleichgesetzt. Eine Besonderheit der Unternehmensanleihe sei zudem, dass sie gemäß Bedingungen seitens der Emittentin zum Ende eines jeden Quartals zu 100% gekündigt werden könne. Dies berge bei aktuellen Kursen durchaus das Risiko von Teilverlusten.
Die Experten von Anleihencheck Research sind deshalb der Meinung, dass ein Engagement in der Unternehmensanleihe von Nabaltec einer risikobewußten Anlegergruppe vorbehalten sein sollte. (Analyse vom 05.09.2012)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
(05.09.2012/alc/a/a)
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