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US-Notenbank: Zinssenkung voraus
12.09.25 12:50
Helaba
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die US-Notenbank hat dem Druck aus dem Weißen Haus, die Leitzinsen massiv zu senken, bislang standgehalten, so die Analysten der Helaba.
Nun aber zeichne sich eine Reduzierung der Leitzinsspanne um 25 Basispunkte auf 4,00 % bis 4,25 % ab. Viele FOMC-Mitglieder hätten sich offen für eine Lockerung der geldpolitischen Zügel gezeigt, auch weil die Beschäftigungsdynamik deutlich nachgelassen habe. Zwar liege die Inflation noch klar oberhalb des Fed-Ziels, allerdings würden die Währungshüter von einem nachlassenden Preisdruck im kommenden Jahr ausgehen. Daher scheine eine Reduzierung der Zinsen hin zu einem neutralen Niveau gerechtfertigt zu sein.
Ein kleiner Zinsschritt werde die US-Administration aber kaum zufriedenstellen. Präsident Trump fordere Senkungen um 300 Basispunkte, was aber mit der noch immer erhöhten Inflationsrate nicht vereinbar wäre. An dieser Stelle sei nochmals auf die Wichtigkeit einer von der Politik unabhängigen Notenbank verwiesen. Nur so könne die Glaubwürdigkeit in die Inflationsbekämpfung bewahrt werden. Ernsthafte Zweifel an der Unabhängigkeit scheine es aber "noch" nicht zu geben, denn die Inflationserwartungen seien bislang fest verankert.
Fraglich sei, wie es mit den Leitzinsen über den September hinaus weiter gehe. Die Analysten würden bis zum Ende des Jahres eine weitere Senkung um 25 Basispunkte für wahrscheinlich halten, während am Markt Wetten auf eine stärkere Lockerung existieren würden. Noch aber seien die Auswirkungen der Trumpschen Zollpolitik auf die Konjunktur und die Inflation nicht klar abzuschätzen, und die Notenbanker würden sich auch nicht im Voraus festlegen. In diesem Zusammenhang sei auf die neuen Inflations- und Wachstumsprojektionen verwiesen und insbesondere darauf, ob die Mehrheit der FOMC-Mitglieder noch immer insgesamt zwei Leitzinssenkungen bis zum Jahresende für gerechtfertigt halte und einen weiteren Schritt bis Ende 2026. Hier könnte es Anpassungen geben, mit einer Forcierung der Zinssenkungserwartungen sei nach Einschätzung der Analysten aber nicht zu rechnen. (12.09.2025/alc/a/a)
Nun aber zeichne sich eine Reduzierung der Leitzinsspanne um 25 Basispunkte auf 4,00 % bis 4,25 % ab. Viele FOMC-Mitglieder hätten sich offen für eine Lockerung der geldpolitischen Zügel gezeigt, auch weil die Beschäftigungsdynamik deutlich nachgelassen habe. Zwar liege die Inflation noch klar oberhalb des Fed-Ziels, allerdings würden die Währungshüter von einem nachlassenden Preisdruck im kommenden Jahr ausgehen. Daher scheine eine Reduzierung der Zinsen hin zu einem neutralen Niveau gerechtfertigt zu sein.
Fraglich sei, wie es mit den Leitzinsen über den September hinaus weiter gehe. Die Analysten würden bis zum Ende des Jahres eine weitere Senkung um 25 Basispunkte für wahrscheinlich halten, während am Markt Wetten auf eine stärkere Lockerung existieren würden. Noch aber seien die Auswirkungen der Trumpschen Zollpolitik auf die Konjunktur und die Inflation nicht klar abzuschätzen, und die Notenbanker würden sich auch nicht im Voraus festlegen. In diesem Zusammenhang sei auf die neuen Inflations- und Wachstumsprojektionen verwiesen und insbesondere darauf, ob die Mehrheit der FOMC-Mitglieder noch immer insgesamt zwei Leitzinssenkungen bis zum Jahresende für gerechtfertigt halte und einen weiteren Schritt bis Ende 2026. Hier könnte es Anpassungen geben, mit einer Forcierung der Zinssenkungserwartungen sei nach Einschätzung der Analysten aber nicht zu rechnen. (12.09.2025/alc/a/a)