Erweiterte Funktionen
US100 fällt vor der FED-Entscheidung um 0,6%
26.07.23 15:00
XTB
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Markt erwartet heute eine weitere Zinserhöhung der FED, aber wird es die letzte sein, fragen die Experten von XTB.
Die wichtigsten Zentralbanken der Welt würden diese Woche ihre geldpolitischen Entscheidungen bekannt geben, und die FED werde heute Abend die erste sein, die dies tue! Die US-Notenbank werde ihre Entscheidung heute um 20:00 Uhr bekannt geben, gefolgt von der EZB morgen und der Bank of Japan am Freitag. Was die FED betreffe, sehe die Situation ziemlich klar aus - der Markt sei sich fast zu 100% sicher, dass eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte erfolgen werde. Die Aufmerksamkeit der Märkte werde jedoch auf Änderungen in der Erklärung sowie auf Powells Pressekonferenz gerichtet sein, da diese einen Hinweis auf den nächsten Schritt geben könnten.
Die FED habe klar kommuniziert, dass man mindestens zwei Zinserhöhungen auf der Juni-Sitzung erwarten könne. Der FED zufolge habe es sich bei der Pause im Juni lediglich um eine Verlangsamung des Zinserhöhungstempos gehandelt. Das Dot-Plot habe deutlich gezeigt, dass die meisten FOMC-Mitglieder immer noch mit zwei weiteren Zinserhöhungen in diesem Jahr rechnen würden, selbst wenn die Inflation merklich zurückgehe. Nach dem jüngsten Rückgang der VPI-Inflation auf 3% und der Kerninflation auf 4,8% hätten die Marktteilnehmer gehofft, dass die FED einen weniger "aggressiven" Ansatz wählen würde. Andererseits scheine die FED angesichts des sehr starken Arbeitsmarktes keinen Grund zu haben, von dem von ihr eingeschlagenen Weg abzuweichen.
Bei der Betrachtung der Inflationsbeiträge sei natürlich das Mietäquivalent der größte Faktor, der die Inflation derzeit antreibe. Doch selbst bei einem Rückgang dieses Beitrags dürfe nicht vergessen werden, dass die Inflation im letzten Quartal dieses Jahres wahrscheinlich wieder anziehen werde, was zum Teil auf die im Vergleich zu den letzten Monaten des vorherigen Jahres höheren Kraftstoffpreise zurückzuführen sei.
Die VPI-Inflation sei schneller als erwartet gesunken, aber wenn man das durchschnittliche Verhalten der monatlichen Inflation in den letzten Jahren betrachte, sei es fast sicher, dass die Inflation bis zum Ende dieses Jahres höher sein werde und im Januar möglicherweise sogar 4% erreiche. Die FED werde ein ähnliches Szenario wie in den 1970er Jahren vermeiden wollen, als die Inflation stark angestiegen sei und neue, zuvor nicht gekannte Höchststände erreicht habe. Quelle: Bloomberg, XTB
Der jüngste NFP-Bericht habe den geringsten Beschäftigungszuwachs in der Zeit nach der Pandemie gezeigt. Dennoch bleibe der Arbeitsmarkt angespannt, wenn man das Ausmaß der geldpolitischen Straffung in den USA bedenke. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung würden zeigen, dass in nächster Zeit nicht mit einem deutlichen Anstieg der Arbeitslosenquote zu rechnen sei, obwohl die FED selbst die Arbeitslosenquote bis Ende dieses Jahres deutlich über 4% sehe. Quelle: Bloomberg, XTB
Der Markt sehe eine Wahrscheinlichkeit von etwa 20% für eine Zinserhöhung im September und November. Ausgehend von den jüngsten Äußerungen von FED-Mitgliedern scheine es nicht so, als würde Powell seine Haltung ändern, und die Aussage habe sich eindeutig verschoben. Es scheine, dass der Arbeitsmarkt für die FED nun eine wichtigere Rolle spiele als die Inflation. Vor der September-Sitzung werde man die NFP-Berichte für Juli und August erhalten. Nur ein deutlicher Rückgang des Beschäftigungswachstums und ein Anstieg der Arbeitslosenquote könnten zu einer Änderung der Haltung der FED führen.
Der Markt sehe eine Wahrscheinlichkeit von über 90% für eine Zinserhöhung heute und etwa 20% für die nächsten beiden Sitzungen. Quelle: Bloomberg, XTB
Der US100 (NASDAQ 100 Futures) halte sich innerhalb der Spanne der letzten signifikanten Korrektur des Aufwärtstrends, der im Februar begonnen, sich aber Ende April dieses Jahres beschleunigt habe. Die wichtigsten Unterstützungsmarken des aktuellen Aufwärtstrends lägen bei 15.400 Punkten, gefolgt von 14.800 Punkten.
Gleichzeitig befinde sich der US100 weiterhin in einer starken Divergenz zu den Preisen der US-Treasuries (TNOTE). Eine eher dovishe Mitteilung der FED könnte zu einem Anstieg der Anleihekurse führen, was für den US100 ein unterstützender Faktor wäre. Es sei jedoch auch zu bedenken, dass der US100 weitgehend auf Informationen von Unternehmen reagiere, die derzeit ihre Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichen würden. Der US100 liege weiterhin etwa 7% unter seinen historischen Höchstständen.
Es sei anzumerken, dass der US100 und der EUR/USD in letzter Zeit eine recht starke Korrektur erfahren hätten. Unabhängig vom Tenor der FED-Sitzung (es sei denn, sie werde extrem hawkisch sein) bestehe die Chance, dass die Märkte einen Teil der jüngsten Bewegungen auffangen würden. Natürlich würden die langfristigen Aussichten vom bereits erwähnten Arbeitsmarkt abhängen, der derzeit für die US-Notenbanker entscheidend zu sein scheine. (26.07.2023/alc/a/a)
Die wichtigsten Zentralbanken der Welt würden diese Woche ihre geldpolitischen Entscheidungen bekannt geben, und die FED werde heute Abend die erste sein, die dies tue! Die US-Notenbank werde ihre Entscheidung heute um 20:00 Uhr bekannt geben, gefolgt von der EZB morgen und der Bank of Japan am Freitag. Was die FED betreffe, sehe die Situation ziemlich klar aus - der Markt sei sich fast zu 100% sicher, dass eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte erfolgen werde. Die Aufmerksamkeit der Märkte werde jedoch auf Änderungen in der Erklärung sowie auf Powells Pressekonferenz gerichtet sein, da diese einen Hinweis auf den nächsten Schritt geben könnten.
Bei der Betrachtung der Inflationsbeiträge sei natürlich das Mietäquivalent der größte Faktor, der die Inflation derzeit antreibe. Doch selbst bei einem Rückgang dieses Beitrags dürfe nicht vergessen werden, dass die Inflation im letzten Quartal dieses Jahres wahrscheinlich wieder anziehen werde, was zum Teil auf die im Vergleich zu den letzten Monaten des vorherigen Jahres höheren Kraftstoffpreise zurückzuführen sei.
Die VPI-Inflation sei schneller als erwartet gesunken, aber wenn man das durchschnittliche Verhalten der monatlichen Inflation in den letzten Jahren betrachte, sei es fast sicher, dass die Inflation bis zum Ende dieses Jahres höher sein werde und im Januar möglicherweise sogar 4% erreiche. Die FED werde ein ähnliches Szenario wie in den 1970er Jahren vermeiden wollen, als die Inflation stark angestiegen sei und neue, zuvor nicht gekannte Höchststände erreicht habe. Quelle: Bloomberg, XTB
Der Markt sehe eine Wahrscheinlichkeit von etwa 20% für eine Zinserhöhung im September und November. Ausgehend von den jüngsten Äußerungen von FED-Mitgliedern scheine es nicht so, als würde Powell seine Haltung ändern, und die Aussage habe sich eindeutig verschoben. Es scheine, dass der Arbeitsmarkt für die FED nun eine wichtigere Rolle spiele als die Inflation. Vor der September-Sitzung werde man die NFP-Berichte für Juli und August erhalten. Nur ein deutlicher Rückgang des Beschäftigungswachstums und ein Anstieg der Arbeitslosenquote könnten zu einer Änderung der Haltung der FED führen.
Der Markt sehe eine Wahrscheinlichkeit von über 90% für eine Zinserhöhung heute und etwa 20% für die nächsten beiden Sitzungen. Quelle: Bloomberg, XTB
Der US100 (NASDAQ 100 Futures) halte sich innerhalb der Spanne der letzten signifikanten Korrektur des Aufwärtstrends, der im Februar begonnen, sich aber Ende April dieses Jahres beschleunigt habe. Die wichtigsten Unterstützungsmarken des aktuellen Aufwärtstrends lägen bei 15.400 Punkten, gefolgt von 14.800 Punkten.
Gleichzeitig befinde sich der US100 weiterhin in einer starken Divergenz zu den Preisen der US-Treasuries (TNOTE). Eine eher dovishe Mitteilung der FED könnte zu einem Anstieg der Anleihekurse führen, was für den US100 ein unterstützender Faktor wäre. Es sei jedoch auch zu bedenken, dass der US100 weitgehend auf Informationen von Unternehmen reagiere, die derzeit ihre Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichen würden. Der US100 liege weiterhin etwa 7% unter seinen historischen Höchstständen.
Es sei anzumerken, dass der US100 und der EUR/USD in letzter Zeit eine recht starke Korrektur erfahren hätten. Unabhängig vom Tenor der FED-Sitzung (es sei denn, sie werde extrem hawkisch sein) bestehe die Chance, dass die Märkte einen Teil der jüngsten Bewegungen auffangen würden. Natürlich würden die langfristigen Aussichten vom bereits erwähnten Arbeitsmarkt abhängen, der derzeit für die US-Notenbanker entscheidend zu sein scheine. (26.07.2023/alc/a/a)