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Spanien-Anleihe: Rendite von über 4% bei relativ geringen Kreditrisiken
13.03.12 16:01
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Staatsanleihe (ISIN ES00000121A5 / WKN A0TRHB) von Spanien für risikofreudigere Anleger für interessant.
Die Anleihe, emittiert vom Königreich Spanien, sei mit einem Kupon von 4,10% ausgestattet, laufe noch bis zum 30.07.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 99,53 EUR biete sie eine jährliche Rendite von 4,08%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent seien von der Ratingagentur Moody's mit "A3" bewertet, was mittlerem Investmentgrade-Status entspreche. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein geringes Kreditrisiko.
Einige Anleger würden sich vermutlich fragen, warum man trotz der aktuellen Euro-Schuldenkrise und der drohenden Rezessionsängste in Europa in europäische Staatsanleihen investieren sollte? Hier sei es wichtig, etwas über den Tellerrand hinaus zu blicken und auch die jüngste Entwicklung mit einzubeziehen.
Erstens hätten sich die Regierungschefs auf dem jüngsten Euro-Gipfel Ende Januar auf ein neues Sparpaket und eine deutliche Ausweitung des Euro-Rettungsschirms verständigt. Dies sei wichtig, damit angeschlagenen Staaten wie zum Beispiel Italien und Spanien bei künftigen Anleiheemissionen im Notfall unter die Arme gegriffen werden könne. Doch wie die letzten Anleihe-Emissionen gezeigt hätten, habe das Land derzeit keine Probleme, sich neues Geld am Kapitalmarkt zu beschaffen. Diese Entwicklung sei interessant, denn anscheinend habe sich der Markt etwas beruhigt und die Panik vor möglichen Staatspleiten in Europa nehme ab. Diese Einschätzung werde auch durch die Entwicklung der Anleihenkurse widergespiegelt, die sich zuletzt merklich auf ein normales Niveau erholt hätten.
Dennoch habe Spanien mit enormen Problemen zu kämpfen: Erstens habe die Regierung jüngst ihr Defizitziel für 2012 von 4,4% auf 5,8% des BIPs revidiert und für 2011 würden rückwirkend Werte um 8,5% in Aussicht gestellt. Dadurch komme am Markt der Eindruck auf, dass der kürzlich unterzeichnete Fiskalpakt bereits verfehlt werde, bevor er überhaupt richtig gestartet sei. Für 2013 sei ein Haushaltsdefizit von maximal 3,0 Prozent des BIP vereinbart worden, wobei es zum jetzigen Zeitpunkt fraglich sei, ob dieses Ziel erreicht werde. Außerdem rechne die EU-Kommission mit einem BIP-Rückgang für dieses Jahr von 1,0%. Zudem verfüge Spanien über eine der höchsten Arbeitslosenquoten in allen Industriestaaten. So habe diese per Ende 2011 bei 23% gelegen.
Zuletzt seien die Risikoaufschläge zehnjähriger spanischer (5,02%) Bonds gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um ca. 10 BP gestiegen. Und diese Woche erwarte der Markt mit Spannung die neuen Rentenauktionen Spaniens und Italiens.
Nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research ist die spanische Staatsanleihe eine interessante Investmentalternative im Staatsanleihen-Sektor, auch wenn der Emittent nicht ganz ohne Risiken ist. (Analyse vom 13.03.2012) (13.03.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen.
Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe, emittiert vom Königreich Spanien, sei mit einem Kupon von 4,10% ausgestattet, laufe noch bis zum 30.07.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 99,53 EUR biete sie eine jährliche Rendite von 4,08%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent seien von der Ratingagentur Moody's mit "A3" bewertet, was mittlerem Investmentgrade-Status entspreche. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein geringes Kreditrisiko.
Erstens hätten sich die Regierungschefs auf dem jüngsten Euro-Gipfel Ende Januar auf ein neues Sparpaket und eine deutliche Ausweitung des Euro-Rettungsschirms verständigt. Dies sei wichtig, damit angeschlagenen Staaten wie zum Beispiel Italien und Spanien bei künftigen Anleiheemissionen im Notfall unter die Arme gegriffen werden könne. Doch wie die letzten Anleihe-Emissionen gezeigt hätten, habe das Land derzeit keine Probleme, sich neues Geld am Kapitalmarkt zu beschaffen. Diese Entwicklung sei interessant, denn anscheinend habe sich der Markt etwas beruhigt und die Panik vor möglichen Staatspleiten in Europa nehme ab. Diese Einschätzung werde auch durch die Entwicklung der Anleihenkurse widergespiegelt, die sich zuletzt merklich auf ein normales Niveau erholt hätten.
Zuletzt seien die Risikoaufschläge zehnjähriger spanischer (5,02%) Bonds gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um ca. 10 BP gestiegen. Und diese Woche erwarte der Markt mit Spannung die neuen Rentenauktionen Spaniens und Italiens.
Nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research ist die spanische Staatsanleihe eine interessante Investmentalternative im Staatsanleihen-Sektor, auch wenn der Emittent nicht ganz ohne Risiken ist. (Analyse vom 13.03.2012) (13.03.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
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