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Slowakei-Anleihe: überdurchschnittlich guter Schuldner, überdurchschnittliche Rendite
01.10.12 16:08
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN SK4120004318 / WKN A0BCF3) von der Slowakischen Republik nach wie vor für eine sehr interessante Alternative für den europäischen Staatsanleihen-Sektor.
Die Anleihe, emittiert von der Slowakischen Republik, sei mit einem attraktiven Kupon von 5,30% ausgestattet, laufe noch bis zum 12.05.2019 und weise eine Stückelung von 100.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 115,26% biete das Papier eine jährliche Rendite von 2,75%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent würden von der Ratingagentur Moody's mit "A2" bewertet, was im mittleren Investmentgrade-Bereich liege. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein moderates Kreditrisiko.
Die Euro-Schuldenkrise beherrsche weiterhin das Marktgeschehen in Europa. Zwar habe sich nach den angekündigten Fiskalmaßnahmen der FED und EZB die Lage an den Kapitalmärkten spürbar entspannt, doch damit sei nur wieder etwas Zeit gewonnen worden. Denn nur, wenn die eingeleiteten Reformen in den hochverschuldeten Ländern greifen würden, könnte die Schuldenproblematik mittelfristig gelöst werden. Dies sei gegenwärtig aber nicht absehbar, zumal sich viele Länder in der Euro-Zone in der Rezession befänden.
Daher sei es nicht überraschend, dass in diesen unsicheren Zeiten vor allem Anleihen von Staaten mit guter Bonität gesucht seien. Hierzu zähle u.a. auch die Slowakei, die möglicherweise nicht jeder Anleger auf seinem Schirm habe.
Die sich durch einen hohen Öffnungsgrad auszeichnende Wirtschaft der Slowakei habe nach dem Krisenjahr 2009 wieder schnell auf den Wachstumspfad zurückkehren können. Auch wenn das Finanzministerium seine Wachstumsprognosen für 2011 nach unten adjustiert habe, rechne es immer noch mit einem Wirtschaftswachstum von 3% und die Prognose für 2012 liege bei 1,7%. Damit liege die Slowakei weit über dem europäischen Durchschnitt. Möglicherweise sei die Schätzung des Finanzministeriums für dieses Jahr zu konservativ, denn immerhin habe die slowakische Wirtschaft im 1. Quartal 2012 überraschend stark um 3,2% gg. VJ zulegen können. Damit bleibe die Slowakei in einem wirtschaftlich schwierigen Umfeld ein attraktiver Markt für deutsche Unternehmen.
Im Mai 2012 habe die neue slowakische Regierung ihr erstes Vertrauensvotum souverän überstanden. Die Regierung um Robert Fico habe ein striktes Sparprogramm auflegen wollen, was für hitzige Diskussionen gesorgt habe. Dieses sei nun durch und sehe u.a. höhere Steuern für Banken und sehr gut Verdienende vor. Um das neue Regierungsprogramm zu finanzieren, wolle Fico die Wirtschaft weiter ankurbeln und somit höhere Steuereinnahmen erzielen.
Die Kapitalmärkte scheinen nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research nicht an den Erfolg der neuen Regierung zu zweifeln. Denn die Kurse von slowakischen Anleihen würden seit Anfang des Jahres nur eine Richtung kennen: aufwärts. Immerhin weise die Slowakei ein überdurchschnittliches Wirtschaftswachstum auf und habe in 2011 das Haushaltsdefizit von 8,1% auf 4,6% des BIP senken können. Zwar liege das Land damit immer noch über der von der EU geforderten 3,5%-Marke, doch mithilfe des neuen Sparprogramms könnte dieses Ziel bald erreicht werden.
Insgesamt stellt für die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von der Slowakischen Republik weiterhin eine interessante Alternative für den europäischen Staatsanleihen-Sektor dar. Einziges Manko des Papiers sei die recht hohe Stückelung von 100.000 Euro. (Analyse vom 01.10.2012) (01.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe, emittiert von der Slowakischen Republik, sei mit einem attraktiven Kupon von 5,30% ausgestattet, laufe noch bis zum 12.05.2019 und weise eine Stückelung von 100.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 115,26% biete das Papier eine jährliche Rendite von 2,75%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent würden von der Ratingagentur Moody's mit "A2" bewertet, was im mittleren Investmentgrade-Bereich liege. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein moderates Kreditrisiko.
Daher sei es nicht überraschend, dass in diesen unsicheren Zeiten vor allem Anleihen von Staaten mit guter Bonität gesucht seien. Hierzu zähle u.a. auch die Slowakei, die möglicherweise nicht jeder Anleger auf seinem Schirm habe.
Im Mai 2012 habe die neue slowakische Regierung ihr erstes Vertrauensvotum souverän überstanden. Die Regierung um Robert Fico habe ein striktes Sparprogramm auflegen wollen, was für hitzige Diskussionen gesorgt habe. Dieses sei nun durch und sehe u.a. höhere Steuern für Banken und sehr gut Verdienende vor. Um das neue Regierungsprogramm zu finanzieren, wolle Fico die Wirtschaft weiter ankurbeln und somit höhere Steuereinnahmen erzielen.
Die Kapitalmärkte scheinen nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research nicht an den Erfolg der neuen Regierung zu zweifeln. Denn die Kurse von slowakischen Anleihen würden seit Anfang des Jahres nur eine Richtung kennen: aufwärts. Immerhin weise die Slowakei ein überdurchschnittliches Wirtschaftswachstum auf und habe in 2011 das Haushaltsdefizit von 8,1% auf 4,6% des BIP senken können. Zwar liege das Land damit immer noch über der von der EU geforderten 3,5%-Marke, doch mithilfe des neuen Sparprogramms könnte dieses Ziel bald erreicht werden.
Insgesamt stellt für die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von der Slowakischen Republik weiterhin eine interessante Alternative für den europäischen Staatsanleihen-Sektor dar. Einziges Manko des Papiers sei die recht hohe Stückelung von 100.000 Euro. (Analyse vom 01.10.2012) (01.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
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