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Schwellenländeranleihen: Interessante Aussichten in 2017
02.02.17 12:59
VanEck
Frankfurt am Main (www.anleihencheck.de) - Schwellenländeranleihen könnten 2017 interessante Chancen bieten - und zwar in verschiedenen Segmenten. Zu dieser Einschätzung kommt der globale Asset Manager VanEck.
VanEck gehe davon aus, dass die Lokalwährungen von rohstoffexportierenden Ländern durch steigende Rohstoffpreise gestützt würden - die Preissteigerungen würden sich in diesen Ländern auch positiv auf die Fundamentaldaten verschiedener Sektoren auswirken. Hinsichtlich der Bewertungen zeige sich, dass die Renditen und Spreads von Schwellenländeranleihen in lokalen und harten Währungen über dem Fünfjahresdurchschnitt lägen.
"Dennoch treten kurz- bis mittelfristig immer noch gewisse Risiken auf", sage Fran Rodilosso, Head of Fixed Income ETF Portfolio Management bei VanEck. Dazu würden die Ungewissheit über die Agenda der Trump-Administration, die weltweit anhaltende Zunahme des Populismus sowie Bedenken hinsichtlich der chinesischen Währungs- und Vermögensqualität und die Gesundheit der europäischen Banken gehören. Auch Griechenland könnte in diesem Jahr wieder für Schlagzeilen sorgen, da sich die Bürger und Politiker, die weiteren Einschnitte überdrüssig seien, weniger kooperativ mit den Gläubigern zeigen würden. Die Gefahr eines EU-Austritts könne wieder auftauchen.
"Vor dem Hintergrund der jüngsten Abflüsse, die im Dezember abgebremst wurden, sehen die technischen Faktoren allerdings nicht ungünstig aus. Und es gibt noch zwei wichtigere Faktoren: Das Wirtschaftswachstum zieht kontinuierlich an - und der Stand der Auslandsverschuldung verbessert sich", sage Rodilosso. Vor allem in Lateinamerika gebe es Anzeichen für steuerliche Disziplin und Strukturreformen.
Auch die Erwartung an eine globale Reflation könnte kurzfristig die Märkte beleben. Diese Entwicklung werde von den positiven Makrodaten aus den USA und Europa sowie den Anzeichen für eine höhere Inflation getrieben. "Von einer möglichen globalen Reflation könnten vor allem Unternehmensanleihen aus Schwellenländern profitieren", sage Rodilosso. "Wir sind davon überzeugt, dass die aktuellen Konditionen interessante Einstiegsgelegenheiten für Investments in Schwellenländeranleihen bieten." (02.02.2017/alc/a/a)
VanEck gehe davon aus, dass die Lokalwährungen von rohstoffexportierenden Ländern durch steigende Rohstoffpreise gestützt würden - die Preissteigerungen würden sich in diesen Ländern auch positiv auf die Fundamentaldaten verschiedener Sektoren auswirken. Hinsichtlich der Bewertungen zeige sich, dass die Renditen und Spreads von Schwellenländeranleihen in lokalen und harten Währungen über dem Fünfjahresdurchschnitt lägen.
"Vor dem Hintergrund der jüngsten Abflüsse, die im Dezember abgebremst wurden, sehen die technischen Faktoren allerdings nicht ungünstig aus. Und es gibt noch zwei wichtigere Faktoren: Das Wirtschaftswachstum zieht kontinuierlich an - und der Stand der Auslandsverschuldung verbessert sich", sage Rodilosso. Vor allem in Lateinamerika gebe es Anzeichen für steuerliche Disziplin und Strukturreformen.
Auch die Erwartung an eine globale Reflation könnte kurzfristig die Märkte beleben. Diese Entwicklung werde von den positiven Makrodaten aus den USA und Europa sowie den Anzeichen für eine höhere Inflation getrieben. "Von einer möglichen globalen Reflation könnten vor allem Unternehmensanleihen aus Schwellenländern profitieren", sage Rodilosso. "Wir sind davon überzeugt, dass die aktuellen Konditionen interessante Einstiegsgelegenheiten für Investments in Schwellenländeranleihen bieten." (02.02.2017/alc/a/a)