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SSA-Markt: Eine Transaktion in zwei Tranchen von belgischer Region Wallonien
03.05.19 12:15
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Die sehr ruhige Handelsphase um Ostern herum verlängerte sich in diese Woche, in der wieder ein Feiertag ansteht, so Dr. Norman Rudschuck, CIIA, und Thomas Scholz, CIIA bei NORD/LB im Kommentar zum SSA-Markt.
Zurückblickend verzeichneten wir eine (öffentliche) Transaktion, die allerdings in zwei Tranchen ablief: So begab die belgische Region Wallonien insgesamt EUR 1 Mrd., so die Analysten der NORD/LB. Das Kapital sei gleichmäßig auf die Laufzeiten sieben (ISIN BE6313645127 / WKN A2R1LF) und 15 Jahre (ISIN BE6313647149 / WKN A2R1LG) verteilt worden. Während für die kürzere Laufzeit Orders in Höhe von EUR 1,9 Mrd. zu verzeichnen gewesen seien, sei die Nachfrage nach der längeren Tranche mit EUR 1,65 Mrd. etwas geringer gewesen. Gepreist worden sei mit einem Spread von OLO +30 Bp (7y) bzw. OLO +36 Bp (15y). Der Spread sei jeweils linear interpoliert zwischen BGB 0,8% 06/22/25 & BGB 1% 06/22/26 für 7y und BGB 1,25% 04/22/33 & BGB 1,45% 06/22/37 für 15y festgesetzt worden. Die Spread tighteten im Bookbuildingprozess um 4 Bp bzw. 5 Bp ein, so die Analysten der NORD/LB. Auch sekundär hätten die Bonds performen können und würden mindestens 2 Bp enger handeln. Insbesondere die Orderbücher würden verdeutlichen, dass das Emissionsfenster trotz Urlaubszeit gut gewählt und der Markt aufnahmebereit gewesen sei.
Aus Investorenperspektive sei weiterhin Anlagedruck vorhanden - Wallonien verspreche in diesem Zusammenhang deutlich positive Renditen (7y 0,36%; 15y 1,25%) über die Laufzeit. Der G-Spread gegenüber Bundesanleihen (DBR 0,5 02/15/26) habe bei rund 63 Bp (7y) respektive gegenüber DBR 4,75 07/04/34 (15y) bei rund 94 Bp gelegen. Zusätzlich habe die EIB EUR 500 Mio. über 18 Jahre in einem semi-öffentlichen Clubdeal begeben. Der G-Spread (vs. DBR 4% 01/04/37) habe bei rund 61 Bp gelegen. Wir berechneten einen Pick-up gegenüber der Sekundärmarktkurve (NIP) von rund 2 Bp, so die Analysten der NORD/LB. Für die nächste Woche habe der ESM einen Deal angekündigt und einen RfP versendet.
In der letzten Woche habe es keine Aktivitäten am Primärmarkt gegeben. Im Sekundärmarkt habe es in einem ruhigen Marktumfeld lediglich kleinere Umsätze bei einem stabilen Spreadniveau gegeben. (Ausgabe 17 vom 02.05.2019) (03.05.2019/alc/a/a)
Zurückblickend verzeichneten wir eine (öffentliche) Transaktion, die allerdings in zwei Tranchen ablief: So begab die belgische Region Wallonien insgesamt EUR 1 Mrd., so die Analysten der NORD/LB. Das Kapital sei gleichmäßig auf die Laufzeiten sieben (ISIN BE6313645127 / WKN A2R1LF) und 15 Jahre (ISIN BE6313647149 / WKN A2R1LG) verteilt worden. Während für die kürzere Laufzeit Orders in Höhe von EUR 1,9 Mrd. zu verzeichnen gewesen seien, sei die Nachfrage nach der längeren Tranche mit EUR 1,65 Mrd. etwas geringer gewesen. Gepreist worden sei mit einem Spread von OLO +30 Bp (7y) bzw. OLO +36 Bp (15y). Der Spread sei jeweils linear interpoliert zwischen BGB 0,8% 06/22/25 & BGB 1% 06/22/26 für 7y und BGB 1,25% 04/22/33 & BGB 1,45% 06/22/37 für 15y festgesetzt worden. Die Spread tighteten im Bookbuildingprozess um 4 Bp bzw. 5 Bp ein, so die Analysten der NORD/LB. Auch sekundär hätten die Bonds performen können und würden mindestens 2 Bp enger handeln. Insbesondere die Orderbücher würden verdeutlichen, dass das Emissionsfenster trotz Urlaubszeit gut gewählt und der Markt aufnahmebereit gewesen sei.
In der letzten Woche habe es keine Aktivitäten am Primärmarkt gegeben. Im Sekundärmarkt habe es in einem ruhigen Marktumfeld lediglich kleinere Umsätze bei einem stabilen Spreadniveau gegeben. (Ausgabe 17 vom 02.05.2019) (03.05.2019/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 99,959 € | 99,928 € | 0,031 € | +0,03% | 17.04./14:47 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| BE6313645127 | A2R1LF | 99,96 € | 97,96 € | |
Werte im Artikel
