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Rentenmarkt: Abwärtsrisiken
07.02.22 08:50
Helaba
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die zu erwartende Anpassung der EZB-Geldpolitik hat die Finanzmärkte zum Ende der Woche weiter beschäftigt und zu einem fortgesetzten Renditeanstieg beigetragen, so die Analysten der Helaba.
Dabei seien Bundesanleihen mit 5-jähriger Laufzeit erstmals seit Mai 2018 in positives Terrain vorgedrungen. Bundesschatzanweisungen lägen mit über -0,25% auf dem höchsten Niveau seit mehr als sechs Jahren.
Auch die Verflachung der Bundkurve habe sich mit hoher Dynamik fortgesetzt, ebenso der Anstieg der Peripheriespreads, denn es stehe zu befürchten, dass die Nettoankäufe der EZB schneller zurückgefahren würden als gedacht. Insbesondere die schwache Performance der EWU-Peripherie könnte der EZB Kopfschmerzen bereiten und es stelle sich die Frage, ob es Sinn mache, die Leitzinsen erst nach Beendigung der Nettoankäufe zu erhöhen.
Die Besorgnis der EZB über eine zu hohe Inflation komme in den marktbasierten Inflationserwartungen nicht zum Ausdruck. Diese seien deutlich gesunken - wohl auch aufgrund der Aussicht auf eine weniger expansive Geldpolitik. Entsprechend sei es bei den Realrenditen zu einem kräftigen Sprung nach oben gekommen. Das Umfeld für den Rentenmarkt bleibe schwierig und der Bund-Future (ISIN DE0009652644 / WKN 965264) könnte erneut nachgeben. Zwar sei aufgrund der überverkauften Marktlage eine vorübergehende Erholungsphase möglich, der Abwärtsimpuls sei aber intakt.
Der Renditevorteil der USA gegenüber der Eurozone und Deutschland sei seit dem letzten Donnerstag abgeschmolzen. Dies komme dem Euro zugute, der seine erzielten Gewinne aufgrund des überraschend robusten US-Arbeitsmarktes aber nicht ganz habe verteidigen können. Dennoch habe sich der Ausblick mit Überwinden des Abwärtstrends und der 100-Tagelinie aufgehellt. Bei Überschreiten des bisherigen Jahreshochs bei 1,1482 USD würde Anstiegspotenzial bis knapp 1,17 USD generiert. Die überwundene Trendlinie bei 1,1364 stelle eine erste Unterstützung dar. (07.02.2022/alc/a/a)
Dabei seien Bundesanleihen mit 5-jähriger Laufzeit erstmals seit Mai 2018 in positives Terrain vorgedrungen. Bundesschatzanweisungen lägen mit über -0,25% auf dem höchsten Niveau seit mehr als sechs Jahren.
Die Besorgnis der EZB über eine zu hohe Inflation komme in den marktbasierten Inflationserwartungen nicht zum Ausdruck. Diese seien deutlich gesunken - wohl auch aufgrund der Aussicht auf eine weniger expansive Geldpolitik. Entsprechend sei es bei den Realrenditen zu einem kräftigen Sprung nach oben gekommen. Das Umfeld für den Rentenmarkt bleibe schwierig und der Bund-Future (ISIN DE0009652644 / WKN 965264) könnte erneut nachgeben. Zwar sei aufgrund der überverkauften Marktlage eine vorübergehende Erholungsphase möglich, der Abwärtsimpuls sei aber intakt.
Der Renditevorteil der USA gegenüber der Eurozone und Deutschland sei seit dem letzten Donnerstag abgeschmolzen. Dies komme dem Euro zugute, der seine erzielten Gewinne aufgrund des überraschend robusten US-Arbeitsmarktes aber nicht ganz habe verteidigen können. Dennoch habe sich der Ausblick mit Überwinden des Abwärtstrends und der 100-Tagelinie aufgehellt. Bei Überschreiten des bisherigen Jahreshochs bei 1,1482 USD würde Anstiegspotenzial bis knapp 1,17 USD generiert. Die überwundene Trendlinie bei 1,1364 stelle eine erste Unterstützung dar. (07.02.2022/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 125,3177 € | 125,717 € | -0,3993 € | -0,32% | 01.01./01:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0009652644 | 965264 | 131,95 € | 124,26 € | |