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Primärmarkt: Emissionstätigkeit in vollem Gang
30.08.17 09:45
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Nachdem die Münchener Hypothekenbank und die Commerzbank den Primärmarkt nach der Sommerpause durch ihre Pfandbriefemissionen mit langen neun und zehn Jahren wieder eröffnet haben, folgte wenige Tage darauf die WL BANK ebenfalls mit einem Hypothekenpfandbrief (ISIN DE000A2BPJ86 / WKN A2 BPJ8) für eine Laufzeit von zehn Jahren im Volumen von EUR 500 Mio., so Kai Ebeling, CIIA von der Nord LB.
Während des Pricing-Prozesses habe der Spread aufgrund der Nachfrage um einen Basispunkt enger gestellt werden können, sodass die Emission zu einem Reoffer-Spread von ms -12 Bp platziert worden sei. Rund 84% des Volumens seien an deutsche Investoren gegangen, mit deutlichem Abstand würden danach Investoren aus Asien folgen, die insgesamt 7% des Emissionsvolumens erhalten hätten.
Die erste nicht-deutsche Emission (ISIN XS1669866300 / WKN A19NHJ) im Euro-denominierten Benchmarksegment sei von der BRFkredit begeben worden. Die dänische Bank habe für ihren hypothekarisch besicherten Covered Bond eine Laufzeit von kurzen sieben Jahren gewählt, wobei der Pricing-Prozess bei ms +5 Bp area begonnen habe. Der Deal im Volumen von EUR 500 Mio. sei auf eine gute Nachfrage gestoßen (Orderbuch: Rund EUR 1 Mrd.), sodass der Reoffer-Spread bei ms +2 Bp habe fixiert werden können. Auch hier sei die Mehrzahl des Emissionsvolumens mit 58% an Investoren aus Deutschland bzw. Österreich und der Schweiz gegangen. Das zweithöchste Volumen hätten Investoren aus den Nordics (25%) erhalten.
Gestern sei mit der Deutschen Pfandbriefbank (pbb) wieder ein deutscher Emittent an den Markt herangetreten. Im Gegensatz zu den vorausgehenden Pfandbriefemissionen habe sich die pbb für eine Laufzeit von fünf Jahren für ihren Hypothekenpfandbrief (ISIN DE000A2E4ZE9 / WKN A2E4ZE) entschieden, der mit EUR 500 Mio. (no grow) angekündigt worden und zu einem Spread von ms -7 Bp area in die Vermarktung gestartet sei. Aufgrund des Orderbuchs von EUR 1,1 Mrd. habe die Emission letztlich bei ms -10 Bp gepreist werden können.
Kurz nach der Emission der BRFkredit habe die dänische Nykredit angekündigt, einen fünfjährigen Euro-denominierten Covered Bond im Benchmarkformat begeben zu wollen, wobei dieser im Gegensatz zu den zuvor dargestellten Emissionen mit einer variablen Verzinsung ausgestattet sein solle. Des Weiteren habe man im Subbenchmarksegment die Berlin Hyp gesehen, die einen langen sechsjährigen Hypothekenpfandbrief im Volumen von EUR 250 Mio. zu ms -14 Bp platziert habe.
Die EBA habe Anfang August einen Kommentar veröffentlicht, wonach eine Liste bezüglich potenzieller Drittstaaten, deren Covered Bonds sich unter Umständen für ein LCR Level von 2a qualifizieren würden, nicht existiere. Die von der EU-Kommission zur Ermittlung der Risikogewichte veröffentlichte Drittstaatenliste sei dementsprechend zur Klassifizierung eines Covered Bonds hinsichtlich seines LCR-Levels nicht verwendbar. Vielmehr müsse eine Einzelfallprüfung durch die jeweilige Bank und ihrer Aufsichtsbehörde erfolgen.
Insgesamt haben wir auf dem Sekundärmarkt nur geringe Flows verzeichnet, wobei die Liquidität weiterhin auf einem niedrigen Niveau verharrt, so die Analysten der Nord LB. Auch die Nachfrage in den neuplatzierten Emissionen sei eher gering ausgefallen, was auf das enge Pricing zurückzuführen sei. (30.08.2017/alc/a/a)
Während des Pricing-Prozesses habe der Spread aufgrund der Nachfrage um einen Basispunkt enger gestellt werden können, sodass die Emission zu einem Reoffer-Spread von ms -12 Bp platziert worden sei. Rund 84% des Volumens seien an deutsche Investoren gegangen, mit deutlichem Abstand würden danach Investoren aus Asien folgen, die insgesamt 7% des Emissionsvolumens erhalten hätten.
Kurz nach der Emission der BRFkredit habe die dänische Nykredit angekündigt, einen fünfjährigen Euro-denominierten Covered Bond im Benchmarkformat begeben zu wollen, wobei dieser im Gegensatz zu den zuvor dargestellten Emissionen mit einer variablen Verzinsung ausgestattet sein solle. Des Weiteren habe man im Subbenchmarksegment die Berlin Hyp gesehen, die einen langen sechsjährigen Hypothekenpfandbrief im Volumen von EUR 250 Mio. zu ms -14 Bp platziert habe.
Die EBA habe Anfang August einen Kommentar veröffentlicht, wonach eine Liste bezüglich potenzieller Drittstaaten, deren Covered Bonds sich unter Umständen für ein LCR Level von 2a qualifizieren würden, nicht existiere. Die von der EU-Kommission zur Ermittlung der Risikogewichte veröffentlichte Drittstaatenliste sei dementsprechend zur Klassifizierung eines Covered Bonds hinsichtlich seines LCR-Levels nicht verwendbar. Vielmehr müsse eine Einzelfallprüfung durch die jeweilige Bank und ihrer Aufsichtsbehörde erfolgen.
Insgesamt haben wir auf dem Sekundärmarkt nur geringe Flows verzeichnet, wobei die Liquidität weiterhin auf einem niedrigen Niveau verharrt, so die Analysten der Nord LB. Auch die Nachfrage in den neuplatzierten Emissionen sei eher gering ausgefallen, was auf das enge Pricing zurückzuführen sei. (30.08.2017/alc/a/a)
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 97,39 € | 97,225 € | 0,165 € | +0,17% | 17.04./17:59 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000A2BPJ86 | A2BPJ8 | 97,73 € | 96,23 € | |
Werte im Artikel
