Erweiterte Funktionen
Primärmarkt: Bank of Queensland begibt Debüt
05.07.17 12:00
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Im Segment Euro-denominierter Covered Bonds mit Benchmarkvolumen sahen wir in den vergangenen fünf Handelstagen zwei Emissionen, so die Analysten der Nord LB.
Die Bank of Queensland (BoQ) habe ihre Debütemission mit einem fünfjährigen Covered Bond (ISIN XS1640827843 / WKN A19K1N) im Volumen von EUR 500 Mio. begeben. Dabei handle es sich nicht nur für den Emittenten sondern auch für Australien um ein Novum, da erstmals eine Conditional Pass-Through-Struktur gewählt worden sei. Der australische Emittent habe den Pricing-Prozess mit einer Guidance von ms +30 Bp area begonnen. Aufgrund des Orderbuchs von rund EUR 1,0 Mrd. habe die BoQ den Reoffer-Spread um 5 Basispunkte auf ms +25 Bp eintighten können.
Im Vergleich zu anderen australischen Covered Bond-Emissionen hätten deutsche Investoren mit einer Zuteilungsquote von 62% des Volumens einen überdurchschnittlichen Wert erhalten. Gering gewesen sei dagegen die Beteiligung von Zentralbanken bzw. SSAs, zum Vorteil von Bankentreasuries und Asset Managern, die 32% bzw. 42% des Dealvolumens erhalten hätten.
Zum Wochenanfang sei Crédit Agricole mit ihrer inzwischen sechsten Euro-denominierten Benchmark in diesem Jahr an ihre Investoren herangetreten. Für den öffentlich-gedeckten Covered Bond (ISIN FR0013267473 / WKN A19K8D) habe der Emittent eine Laufzeit von fünf Jahren und ein Volumen von EUR 500 Mio. gewählt. Der Bond sei bei ms +3 Bp platziert worden, nachdem die Guidance bei ms +7 Bp area gestartet sei (Bid-to-Cover Ratio von ca. 2). In Summe habe Crédit Agricole nun Euro-denominierte Benchmarks im Volumen von EUR 5,5 Mrd. begeben (inklusive Taps: EUR 5,9 Mrd.), sodass ca. 31% der französischen Covered Bond-Emissionen in diesem Jahr von Crédit Agricole begeben worden seien.
Im Subbenchmark-Segment sei gestern die Kommunalkredit Austria mit einer vierjährigen Emission im Volumen von EUR 300 Mio. an den Covered Bond-Markt zurückgekehrt. Hierbei habe es sich um die erste Emission seit der Aufspaltung der früheren Kommunalkredit Austria in die KA Finanz und die Kommunalkredit Austria (neu) gehandelt. Der von S&P mit A und von Moody's mit Baa2 bewertete Covered Bond habe zu ms +38 Bp platziert werden können, nachdem die Guidance bei ms +40 Bp area begonnen habe.
Der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht habe am Montag die LCR-Klassifizierung von Covered Bonds als Level 1 Assets in der Europäischen Union kritisiert. Aufgrund der systemischen Bedeutung von Covered Bonds innerhalb des europäischen Bankensektors gehen die Analysten der Nord LB aber nicht davon aus, dass die EU diese Regelung überarbeiten wird.
Draghis Rede in Sintra (Portugal) habe keinen direkten Einfluss auf die Spreads von Covered Bonds gehabt. Aufgrund der steileren Zinskurve hätten Kunden kurzlaufende deutsche, französische und skandinavische Bonds verkauft und sich im Gegenzug mit langen niederländischen, deutschen und französischen Anleihen eingedeckt. Besonders gefragt gewesen seien Covered Bonds mit einer Laufzeit von über zehn Jahren. Am kurzen Ende seien dennoch keine Spreadausweitungen verzeichnet worden, da Händler die Emissionen gerne entgegengenommen hätten, um ihre Bestände zu füllen. (05.07.2017/alc/a/a)
Die Bank of Queensland (BoQ) habe ihre Debütemission mit einem fünfjährigen Covered Bond (ISIN XS1640827843 / WKN A19K1N) im Volumen von EUR 500 Mio. begeben. Dabei handle es sich nicht nur für den Emittenten sondern auch für Australien um ein Novum, da erstmals eine Conditional Pass-Through-Struktur gewählt worden sei. Der australische Emittent habe den Pricing-Prozess mit einer Guidance von ms +30 Bp area begonnen. Aufgrund des Orderbuchs von rund EUR 1,0 Mrd. habe die BoQ den Reoffer-Spread um 5 Basispunkte auf ms +25 Bp eintighten können.
Im Subbenchmark-Segment sei gestern die Kommunalkredit Austria mit einer vierjährigen Emission im Volumen von EUR 300 Mio. an den Covered Bond-Markt zurückgekehrt. Hierbei habe es sich um die erste Emission seit der Aufspaltung der früheren Kommunalkredit Austria in die KA Finanz und die Kommunalkredit Austria (neu) gehandelt. Der von S&P mit A und von Moody's mit Baa2 bewertete Covered Bond habe zu ms +38 Bp platziert werden können, nachdem die Guidance bei ms +40 Bp area begonnen habe.
Der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht habe am Montag die LCR-Klassifizierung von Covered Bonds als Level 1 Assets in der Europäischen Union kritisiert. Aufgrund der systemischen Bedeutung von Covered Bonds innerhalb des europäischen Bankensektors gehen die Analysten der Nord LB aber nicht davon aus, dass die EU diese Regelung überarbeiten wird.
Draghis Rede in Sintra (Portugal) habe keinen direkten Einfluss auf die Spreads von Covered Bonds gehabt. Aufgrund der steileren Zinskurve hätten Kunden kurzlaufende deutsche, französische und skandinavische Bonds verkauft und sich im Gegenzug mit langen niederländischen, deutschen und französischen Anleihen eingedeckt. Besonders gefragt gewesen seien Covered Bonds mit einer Laufzeit von über zehn Jahren. Am kurzen Ende seien dennoch keine Spreadausweitungen verzeichnet worden, da Händler die Emissionen gerne entgegengenommen hätten, um ihre Bestände zu füllen. (05.07.2017/alc/a/a)
Werte im Artikel
