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PORR-Anleihe: solider Kupon von 6,25%
22.11.12 12:38
fixed-income.org
Wolfratshausen (www.anleihencheck.de) - Nach Ansicht der Experten von "fixed-income.org" - Die Plattform für Emittenten und Investoren am Anleihemarkt - sollte sich ein Investment in die Anleihe (ISIN AT0000A0XJ15 / WKN A1HCJJ) von PORR auszahlen.
Der österreichische Baukonzern Allgemeine Baugesellschaft-A. Porr AG (PORR) emittiere eine Anleihe im Volumen von bis zu 50 Mio. Euro, die auf bis zu 100 Mio. Euro aufgestockt werden könne. Bei einer Laufzeit von vier Jahren biete man einen attraktiven Kupon von 6,25%. Mit einer Produktionsleistung von rund 2,0 Mrd. Euro in den ersten neun Monaten 2012 sei PORR einer der bislang größten Emittenten im Entry Standard für Anleihen.
Die Geschäftstätigkeit der Gruppe reiche vom Tiefbau über den Straßenbau, die Umwelttechnik und den Hochbau bis zu Projektentwicklungen und umfasse ferner auch baunahe Dienstleistungen. Die Geschäftstätigkeit sei in die folgenden Segmente geteilt:
Das Segment Region 1 umfasse die Heimatmärkte Österreich, Deutschland und die Schweiz sowie die Sparte Großprojekte Hochbau. Es umfasse die Aktivitäten der T-A-Gruppe und der Porr Bau GmbH, die aus der Porr Projekt und Hochbau AG, der Porr Technobau und Umwelt AG und der Porr GmbH entstanden sei. Ein besonderer Schwerpunkt liege in den Bereichen Wohnungsbau, Bürohausbau und Industriebau.
Das Segment Region 2 umfasse das Flächengeschäft der Emittentin in Polen und Tschechien sowie die Aktivitäten in Ost- und Südosteuropa, vor allem in Ungarn, Rumänien, Bulgarien und Serbien. In Polen und Tschechien würden die Produkte und Dienstleistungen in der Breite angeboten.
Im Segment Infrastruktur würden die Aktivitäten der PORR-Gruppe im Tunnelbau, Bahnbau, Straßen- und Brückenbau, Kraftwerks- und Grundbau sowie die Großprojekte Tiefbau zusammengefasst. In diesem Segment werde die ganze Palette des Verkehrswegebaus von kleineren Bautätigkeiten bis hin zu komplexen Großprojekten und Verkehrsinfrastrukturvorhaben realisiert.
Im Segment Region 3 würden die Aktivitäten der PORR-Gruppe in den Märkten Oman, Saudi-Arabien, Katar und Türkei gebündelt.
Das Segment Umwelttechnik sei Teil der Porr Bau GmbH und bündle die Kompetenz in den Bereichen Altlastensanierung und Abfall. Die Emittentin sei dabei vor allem auch im südeuropäischen Markt tätig und forciere ihre Aktivitäten im Umweltbereich. In dieses Segment würden etwa der Bau von Deponien, Abfallbehandlungs- und Sortieranlagen sowie Altlastensanierung fallen. Jetzt gebe es in diesem Segment Aktivitäten in Österreich, Deutschland und Serbien.
Das Segment Real Estate (vormals Development) umfasse ein breites Feld in der Projekt- und Immobilienentwicklung. Der Schwerpunkt liege dabei auf der Entwicklung von Immobilien in den Bereichen Büro, Gewerbe, Tourismus, Hotel sowie Konzessionsmodelle von Krankenhäusern bis zu großflächigen Infrastrukturprojekten. Die Märkte des Segments Real Estate seien Österreich und Deutschland, dazu kämen jetzt mögliche Projekte in Serbien und Rumänien.
Im Rahmen der "fitforfuture"-Reorganisation der PORR-Gruppe sei auch das Segment Real Estate neu strukturiert worden. Die beiden auf Projektentwicklungen spezialisierten Unternehmen Porr Solutions Immobilien- und Infrastrukturprojekte und STRAUSS & PARTNER Immobilien GmbH seien in der STRAUSS & PARTNER Development GmbH vereint worden. Das Property Management der FMA Gebäudemanagement GmbH, der UBM Realitätenentwicklung AG und der Porr Solutions Immobilien- und Infrastrukturprojekte GmbH (nun STRAUSS & PARTNER Development GmbH) sei in der PORREAL Immobilien Management GmbH zusammengefasst worden.
Den Erlös aus der Anleiheemission werde man für die Optimierung des Finanzportfolios und die Stärkung der Finanzkraft sowie vor allem für die Rückführung von im nächsten Jahr fälligen Finanzverbindlichkeiten verwenden.
PORR habe in Q3/2012 eine anhaltend gute Geschäftsentwicklung verzeichnet, und dies trotz schwieriger Rahmenbedingungen in vielen Ländern. Das Unternehmen konzentriere sich deswegen auf die Heimatmärkte Österreich, Deutschland, die Schweiz, Polen und Tschechien. In diesen Märkten erwirtschafte es ca. 90% seiner Produktionsleistung und sei hervorragend vernetzt. Ergänzt werde das Engagement in den Heimatmärkten durch Einzelprojekte in Ost- und Südosteuropa, besonders im Infrastrukturbereich, bei denen die Finanzierung gesichert sei. Im Fokus stünden hier Ungarn, Rumänien, Serbien und Bulgarien. Um eine möglichst hohe Risikodiversifizierung sicherzustellen, würden die Projekte noch durch das internationale Engagement in Katar, dem Oman, Saudi-Arabien und der Türkei ergänzt. In diesen Märkten trete PORR als Premiumanbieter und Infrastrukturspezialist auf.
Im Rahmen des konzernweiten Effizienz- und Optimierungsprogramms "fitforfuture" würden alle Kosten und Prozesse auf den Prüfstand gestellt. Neben der Reduzierung von Sach-, Prozess- und Strukturkosten liege der Fokus auf der Optimierung des Immobilienportfolios. Ferner werde die Vermeidung verlustbringender Baustellen noch weiter intensiviert.
Die Produktionsleistung sei in den ersten neun Monaten 2012 um 4,7% auf 2,0 Mrd. Euro gesunken. Dies sei neben dem Auslaufen von Großbaustellen auch auf die klar ergebnisorientierte Strategie zurückzuführen. Zugleich habe die Auftragslage trotz des schon bestehenden Niveaus weiter gesteigert werden können. So hätten zahlreiche Akquisitionen den Auftragsbestand in Q3 auf 3,2 Mrd. Euro steigen lassen - eine Zunahme von 17,5%. Die Auftragseingänge hätten um 2,6% auf 2,5 Mrd. Euro erhöht werden können. Die wichtigsten seien im aktuellen Jahr das Los 2a/3 von Stuttgart-Ulm, der Rohbau des Krankenhauses Wien Nord, die Eisenbahnstrecke Dimitrovgrad-Svilengrad in Bulgarien sowie das Hochbauprojekt Hotel & Office Campus Berlin gewesen.
Hinzu komme das erste Infrastrukturprojekt aus dem Engagement in Katar. Das Unternehmen sei gemeinsam mit Partnern, der Saudi Binladin Group und der lokalen HBK, mit den Arbeiten für die Metro Doha beauftragt worden. Das Projekt habe ein Volumen im höheren zweistelligen Millionenbereich.
PORR erwarte in den Heimatmärkten ein leichtes Marktwachstum, wobei der Druck auf die Margen größer werde. Denn öffentliche Auftraggeber würden auf den Konsolidierungszwang mit einer zeitlichen Verschiebung von Großprojekten reagieren. Zum 30.06.2012 habe sich die Eigenkapitalquote auf 13,5% belaufen.
PORR habe im aktuellen Jahr den Auftragsbestand weiter erhöhen können. Dieses Auftragspolster lasse auch für die nächsten Jahre eine hohe Auslastung erwarten. Hinzu kämen schon in diesem Jahr positive Ergebniseffekte aus dem Effizienz- und Optimierungsprogramm "fitforfuture".
Das Engagement der STRAUSS-Gruppe, die dem PORR-CEO Karl-Heinz Strauss gehöre, und das öffentliche Übernahmeangebot, das diese den Aktieninhabern unterbreitet habe, sehe man als Beleg für die Qualität des Unternehmens.
Ein Investment in die PORR-Anleihe sollte sich daher für die Anleiheinvestoren auszahlen, so die Experten von "fixed-income.org". (22.11.2012/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Der österreichische Baukonzern Allgemeine Baugesellschaft-A. Porr AG (PORR) emittiere eine Anleihe im Volumen von bis zu 50 Mio. Euro, die auf bis zu 100 Mio. Euro aufgestockt werden könne. Bei einer Laufzeit von vier Jahren biete man einen attraktiven Kupon von 6,25%. Mit einer Produktionsleistung von rund 2,0 Mrd. Euro in den ersten neun Monaten 2012 sei PORR einer der bislang größten Emittenten im Entry Standard für Anleihen.
Das Segment Region 1 umfasse die Heimatmärkte Österreich, Deutschland und die Schweiz sowie die Sparte Großprojekte Hochbau. Es umfasse die Aktivitäten der T-A-Gruppe und der Porr Bau GmbH, die aus der Porr Projekt und Hochbau AG, der Porr Technobau und Umwelt AG und der Porr GmbH entstanden sei. Ein besonderer Schwerpunkt liege in den Bereichen Wohnungsbau, Bürohausbau und Industriebau.
Das Segment Region 2 umfasse das Flächengeschäft der Emittentin in Polen und Tschechien sowie die Aktivitäten in Ost- und Südosteuropa, vor allem in Ungarn, Rumänien, Bulgarien und Serbien. In Polen und Tschechien würden die Produkte und Dienstleistungen in der Breite angeboten.
Im Segment Infrastruktur würden die Aktivitäten der PORR-Gruppe im Tunnelbau, Bahnbau, Straßen- und Brückenbau, Kraftwerks- und Grundbau sowie die Großprojekte Tiefbau zusammengefasst. In diesem Segment werde die ganze Palette des Verkehrswegebaus von kleineren Bautätigkeiten bis hin zu komplexen Großprojekten und Verkehrsinfrastrukturvorhaben realisiert.
Im Segment Region 3 würden die Aktivitäten der PORR-Gruppe in den Märkten Oman, Saudi-Arabien, Katar und Türkei gebündelt.
Das Segment Umwelttechnik sei Teil der Porr Bau GmbH und bündle die Kompetenz in den Bereichen Altlastensanierung und Abfall. Die Emittentin sei dabei vor allem auch im südeuropäischen Markt tätig und forciere ihre Aktivitäten im Umweltbereich. In dieses Segment würden etwa der Bau von Deponien, Abfallbehandlungs- und Sortieranlagen sowie Altlastensanierung fallen. Jetzt gebe es in diesem Segment Aktivitäten in Österreich, Deutschland und Serbien.
Das Segment Real Estate (vormals Development) umfasse ein breites Feld in der Projekt- und Immobilienentwicklung. Der Schwerpunkt liege dabei auf der Entwicklung von Immobilien in den Bereichen Büro, Gewerbe, Tourismus, Hotel sowie Konzessionsmodelle von Krankenhäusern bis zu großflächigen Infrastrukturprojekten. Die Märkte des Segments Real Estate seien Österreich und Deutschland, dazu kämen jetzt mögliche Projekte in Serbien und Rumänien.
Im Rahmen der "fitforfuture"-Reorganisation der PORR-Gruppe sei auch das Segment Real Estate neu strukturiert worden. Die beiden auf Projektentwicklungen spezialisierten Unternehmen Porr Solutions Immobilien- und Infrastrukturprojekte und STRAUSS & PARTNER Immobilien GmbH seien in der STRAUSS & PARTNER Development GmbH vereint worden. Das Property Management der FMA Gebäudemanagement GmbH, der UBM Realitätenentwicklung AG und der Porr Solutions Immobilien- und Infrastrukturprojekte GmbH (nun STRAUSS & PARTNER Development GmbH) sei in der PORREAL Immobilien Management GmbH zusammengefasst worden.
PORR habe in Q3/2012 eine anhaltend gute Geschäftsentwicklung verzeichnet, und dies trotz schwieriger Rahmenbedingungen in vielen Ländern. Das Unternehmen konzentriere sich deswegen auf die Heimatmärkte Österreich, Deutschland, die Schweiz, Polen und Tschechien. In diesen Märkten erwirtschafte es ca. 90% seiner Produktionsleistung und sei hervorragend vernetzt. Ergänzt werde das Engagement in den Heimatmärkten durch Einzelprojekte in Ost- und Südosteuropa, besonders im Infrastrukturbereich, bei denen die Finanzierung gesichert sei. Im Fokus stünden hier Ungarn, Rumänien, Serbien und Bulgarien. Um eine möglichst hohe Risikodiversifizierung sicherzustellen, würden die Projekte noch durch das internationale Engagement in Katar, dem Oman, Saudi-Arabien und der Türkei ergänzt. In diesen Märkten trete PORR als Premiumanbieter und Infrastrukturspezialist auf.
Im Rahmen des konzernweiten Effizienz- und Optimierungsprogramms "fitforfuture" würden alle Kosten und Prozesse auf den Prüfstand gestellt. Neben der Reduzierung von Sach-, Prozess- und Strukturkosten liege der Fokus auf der Optimierung des Immobilienportfolios. Ferner werde die Vermeidung verlustbringender Baustellen noch weiter intensiviert.
Die Produktionsleistung sei in den ersten neun Monaten 2012 um 4,7% auf 2,0 Mrd. Euro gesunken. Dies sei neben dem Auslaufen von Großbaustellen auch auf die klar ergebnisorientierte Strategie zurückzuführen. Zugleich habe die Auftragslage trotz des schon bestehenden Niveaus weiter gesteigert werden können. So hätten zahlreiche Akquisitionen den Auftragsbestand in Q3 auf 3,2 Mrd. Euro steigen lassen - eine Zunahme von 17,5%. Die Auftragseingänge hätten um 2,6% auf 2,5 Mrd. Euro erhöht werden können. Die wichtigsten seien im aktuellen Jahr das Los 2a/3 von Stuttgart-Ulm, der Rohbau des Krankenhauses Wien Nord, die Eisenbahnstrecke Dimitrovgrad-Svilengrad in Bulgarien sowie das Hochbauprojekt Hotel & Office Campus Berlin gewesen.
Hinzu komme das erste Infrastrukturprojekt aus dem Engagement in Katar. Das Unternehmen sei gemeinsam mit Partnern, der Saudi Binladin Group und der lokalen HBK, mit den Arbeiten für die Metro Doha beauftragt worden. Das Projekt habe ein Volumen im höheren zweistelligen Millionenbereich.
PORR erwarte in den Heimatmärkten ein leichtes Marktwachstum, wobei der Druck auf die Margen größer werde. Denn öffentliche Auftraggeber würden auf den Konsolidierungszwang mit einer zeitlichen Verschiebung von Großprojekten reagieren. Zum 30.06.2012 habe sich die Eigenkapitalquote auf 13,5% belaufen.
PORR habe im aktuellen Jahr den Auftragsbestand weiter erhöhen können. Dieses Auftragspolster lasse auch für die nächsten Jahre eine hohe Auslastung erwarten. Hinzu kämen schon in diesem Jahr positive Ergebniseffekte aus dem Effizienz- und Optimierungsprogramm "fitforfuture".
Das Engagement der STRAUSS-Gruppe, die dem PORR-CEO Karl-Heinz Strauss gehöre, und das öffentliche Übernahmeangebot, das diese den Aktieninhabern unterbreitet habe, sehe man als Beleg für die Qualität des Unternehmens.
Ein Investment in die PORR-Anleihe sollte sich daher für die Anleiheinvestoren auszahlen, so die Experten von "fixed-income.org". (22.11.2012/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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