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Munich RE-Anleihe in GBP: hohe Stückelung, hoher Kupon
09.10.12 09:13
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0764278288 / WKN A1ML15) des Rückversicherungskonzerns Munich RE (ISIN DE0008404005 / WKN 840400) für ein sehr interessantes Investment für den top-gerateten europäischen Corporate Bonds-Markt.
Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 6,625% ausgestattet, laufe maximal bis zum 26.05.2042 und weise eine Stückelung von 100.000 GBP (entspreche rund 123.600 Euro) auf. Bei einem aktuellen Kurs von 112,52% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 5,73%. Bei der Ausstattung sei zu beachten, dass die Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft AG als Emittentin erstmals im Jahr 2022 eine ordentliche Kündigungsmöglichkeit besitze. Die Anleihe sei bis zum 26. Mai 2022 mit einem Kupon in Höhe von 6,625% p.a. ausgestattet. Werde die Anleihe nicht gekündigt, betrage der jährliche Kupon ab dem 26. Mai 2022 395 Basispunkte über dem jeweils gültigen 3-Monats-LIBOR. Das Rating für die Anleihe durch die Agentur Moody's und Standard & Poor's laute jeweils "A". Damit liege die Einstufung im mittleren, oberen Investment-Grade-Bereich. Die Munich RE-Gruppe werde sogar jeweils mit "AA-" und einem stabilen Ausblick bewertet, was im oberen Investment-Grade-Bereich liege.
Die Munich RE-Gruppe sei der weltweit führende Rückversicherer. Das Geschäftsmodell des Konzerns basiere auf den folgenden drei Säulen: Rückversicherung, Erstversicherung und Munich Health.
Der Rückversicherungskonzern habe starke Halbjahreszahlen präsentiert. So habe sich der Gewinn auf 1,6 Mrd. Euro belaufen, womit deutlich mehr als die Hälfte der Gesamtjahreszielmarke von rund 2,5 Mrd. Euro erreicht worden sei. Und das operative Ergebnis habe sich von -437 Mio. Euro auf +2.304 Mio. Euro verbessert. Bei den gebuchten Bruttobeiträgen sei es zu einem Plus von 3,8% auf 25,9 Mrd. Euro gekommen.
Aufgrund der sehr guten Entwicklung in der ersten Jahreshälfte sehe sich die Geschäftsführung auf einem guten Weg, das avisierte Gewinnziel von 2,5 Mrd. Euro leicht übertreffen zu können.
Nach Einschätzung der Analysten von Anleihencheck Research hat der Rückversicherer auch mit seinen Halbjahreszahlen überzeugen können. Wie erwartet dürfte Munich RE das Ergebnisziel in 2012 leicht übertreffen. Dies sei von den Kapitalmärkten zuletzt mit einer höheren Bewertung belohnt worden. Nichtsdestotrotz sähen die Analysten für den Rückversicherungsmarkt weiterhin ein gutes Umfeld und Ergebnissteigerungspotenzial. Dank des defensiven Kapitalmanagements komme die Munich RE gut durch die Euro-Schuldenkrise. Jedoch wäre es wünschenswert, wenn sich bald das Zinsumfeld für den Versicherungssektor etwas aufhellen würde. Dieses könnte sonst mittelfristig das Kapitalanlageergebnis bremsen.
Die Munich RE überzeuge auch weiterhin durch ihre sehr gute globale Stellung und ihr defensives Geschäftsmodell. Die Analysten von Anleihencheck Research erwarten für den Konzern ein gutes Geschäftsjahr und als Schuldner bleibt der Rückversicherer erste Wahl.
Die Analysten von Anleihencheck Research halten die o.a. Anleihe der Munich RE für ein sehr lukratives Investment für den top-gerateten europäischen Corporate Bonds-Markt, womit das Depot in den derzeit stürmischen Zeiten weiterhin gut "versichert" sein sollte. Jedoch gelte es, ein mögliches Währungsrisiko zu beachten. Dies könnte aber auch die Rendite der Währungsanleihe steigern, sollte das GBP gegenüber dem Euro weiter aufwerten. Einziges Manko sei die recht hohe Stückelung mit 100.000 GBP. (Analyse vom 09.10.2012) (09.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 6,625% ausgestattet, laufe maximal bis zum 26.05.2042 und weise eine Stückelung von 100.000 GBP (entspreche rund 123.600 Euro) auf. Bei einem aktuellen Kurs von 112,52% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 5,73%. Bei der Ausstattung sei zu beachten, dass die Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft AG als Emittentin erstmals im Jahr 2022 eine ordentliche Kündigungsmöglichkeit besitze. Die Anleihe sei bis zum 26. Mai 2022 mit einem Kupon in Höhe von 6,625% p.a. ausgestattet. Werde die Anleihe nicht gekündigt, betrage der jährliche Kupon ab dem 26. Mai 2022 395 Basispunkte über dem jeweils gültigen 3-Monats-LIBOR. Das Rating für die Anleihe durch die Agentur Moody's und Standard & Poor's laute jeweils "A". Damit liege die Einstufung im mittleren, oberen Investment-Grade-Bereich. Die Munich RE-Gruppe werde sogar jeweils mit "AA-" und einem stabilen Ausblick bewertet, was im oberen Investment-Grade-Bereich liege.
Der Rückversicherungskonzern habe starke Halbjahreszahlen präsentiert. So habe sich der Gewinn auf 1,6 Mrd. Euro belaufen, womit deutlich mehr als die Hälfte der Gesamtjahreszielmarke von rund 2,5 Mrd. Euro erreicht worden sei. Und das operative Ergebnis habe sich von -437 Mio. Euro auf +2.304 Mio. Euro verbessert. Bei den gebuchten Bruttobeiträgen sei es zu einem Plus von 3,8% auf 25,9 Mrd. Euro gekommen.
Aufgrund der sehr guten Entwicklung in der ersten Jahreshälfte sehe sich die Geschäftsführung auf einem guten Weg, das avisierte Gewinnziel von 2,5 Mrd. Euro leicht übertreffen zu können.
Die Munich RE überzeuge auch weiterhin durch ihre sehr gute globale Stellung und ihr defensives Geschäftsmodell. Die Analysten von Anleihencheck Research erwarten für den Konzern ein gutes Geschäftsjahr und als Schuldner bleibt der Rückversicherer erste Wahl.
Die Analysten von Anleihencheck Research halten die o.a. Anleihe der Munich RE für ein sehr lukratives Investment für den top-gerateten europäischen Corporate Bonds-Markt, womit das Depot in den derzeit stürmischen Zeiten weiterhin gut "versichert" sein sollte. Jedoch gelte es, ein mögliches Währungsrisiko zu beachten. Dies könnte aber auch die Rendite der Währungsanleihe steigern, sollte das GBP gegenüber dem Euro weiter aufwerten. Einziges Manko sei die recht hohe Stückelung mit 100.000 GBP. (Analyse vom 09.10.2012) (09.10.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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