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Marktumfeld auf Steroiden
18.07.24 15:00
MFS Investment Management
Boston (www.anleihencheck.de) - Das positive Marktumfeld erhielt nach der Veröffentlichung der gesunkenen US-Inflationszahlen einen weiteren Schub. Die Disinflation ist nun wieder auf dem richtigen Weg und mit einer sanften Landung der US-Wirtschaft vereinbar, so Benoit Anne, Anleiheexperte bei MFS Investment Management.
Dieses Marktumfeld sei sowohl für Anleihen als auch für Aktien günstig: ein ideales Szenario für ein 60/40-Portfolio. Allerdings leide in einem solchen Szenario die Diversifikation. Im historischen Vergleich sei die Korrelation zwischen Aktien und Anleihen derzeit sehr hoch. Betrachte man einen 2-Jahreszeitraum liegt sie bei 0,71. Das sei der höchste Stand seit 1995. Das bedeute, dass festverzinsliche Wertpapiere weniger zur Diversifizierung beitragen und das Gesamtrisiko eines Portfolios steige.
MFS Investment Management erwarte, dass die Korrelation zwischen Anleihen und Aktien in der kommenden Zeit erhöht bleiben werde; aber jetzt aus guten Gründen, da das makroökonomische Umfeld günstig sei. Das habe sich bereits in den Kursen niedergeschlagen. Die Spreads hätten sich eingeengt und da vieles für Zinssenkungen spreche, seien festverzinsliche Wertpapiere in der kommenden Zeit gut positioniert. Anleihe-Indices mit längeren Laufzeiten hätten nun die Möglichkeit, sich zu erholen. Mit Blick auf die Zukunft würden die Risikoaufschläge und Zinssenkungen die beiden Haupttreiber für die Renditen von festverzinslichen Wertpapieren sein, im Gegensatz zu einer Spread-Kompression, die auf vielen Märkten viel schwieriger zu erreichen sei. (18.07.2024/alc/a/a)
Dieses Marktumfeld sei sowohl für Anleihen als auch für Aktien günstig: ein ideales Szenario für ein 60/40-Portfolio. Allerdings leide in einem solchen Szenario die Diversifikation. Im historischen Vergleich sei die Korrelation zwischen Aktien und Anleihen derzeit sehr hoch. Betrachte man einen 2-Jahreszeitraum liegt sie bei 0,71. Das sei der höchste Stand seit 1995. Das bedeute, dass festverzinsliche Wertpapiere weniger zur Diversifizierung beitragen und das Gesamtrisiko eines Portfolios steige.
MFS Investment Management erwarte, dass die Korrelation zwischen Anleihen und Aktien in der kommenden Zeit erhöht bleiben werde; aber jetzt aus guten Gründen, da das makroökonomische Umfeld günstig sei. Das habe sich bereits in den Kursen niedergeschlagen. Die Spreads hätten sich eingeengt und da vieles für Zinssenkungen spreche, seien festverzinsliche Wertpapiere in der kommenden Zeit gut positioniert. Anleihe-Indices mit längeren Laufzeiten hätten nun die Möglichkeit, sich zu erholen. Mit Blick auf die Zukunft würden die Risikoaufschläge und Zinssenkungen die beiden Haupttreiber für die Renditen von festverzinslichen Wertpapieren sein, im Gegensatz zu einer Spread-Kompression, die auf vielen Märkten viel schwieriger zu erreichen sei. (18.07.2024/alc/a/a)