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Investmentidee: Vontobel-Aktienanleihe auf Burberry, LVMH, Richemont - Luxusmarkt im Gegenwind - Anleihenanalyse
02.07.25 08:30
Bank Vontobel Europe AG
München (www.anleihencheck.de) - Für Vontobel sind die Aktien der Luxusgüterbranche eine Investmentidee und die Bank Vontobel Europe AG liefert Vorschläge, wie Anleger mit Aktienanleihen von dieser Einschätzung profitieren können.
Die weltweite Luxusgüterbranche durchlebe derzeit eine Phase der Unsicherheit. Nach Jahren des Wachstums würden eine schwächere Nachfrage aus China und den USA, hohe Preise, Rezessionssorgen sowie neue US-Strafzölle auf europäische Luxusprodukte die Märkte belasten. Gleichzeitig bleibe die Branche langfristig attraktiv: Steigende Vermögen in Schwellenländern, starke Markenloyalität sowie die Preissetzungsmacht großer Konzerne würden für strukturelle Stabilität sorgen.
Kurzfristige Herausforderungen würden den Luxussektor belasten
Nach kontinuierlichem Wachstum im letzten Jahrzehnt und einer starken Erholung nach der Pandemie werde die Luxusgüterbranche 2025 mit neuen Gegenwinden konfrontiert. Die abschwächende Nachfrage aus China, einem der wichtigsten Märkte für Luxusmarken, wirke sich besonders belastend aus. Nach einem überraschend starken Rückgang der chinesischen Luxusausgaben um rund 20% im Jahr 2024 sei auch 2025 keine spürbare Erholung zu erwarten (Quelle: Bain). Geopolitische Spannungen kämen ebenfalls hinzu: Die neuen US-Zölle auf europäische Luxusgüter (20%) und Schweizer Uhren (31%) würden die Absatzperspektiven verschlechtern und die Unsicherheit bei Unternehmen und Investoren steigern.
In den USA schwäche sich der Konsum zuletzt ebenfalls ab. Hohe Inflation, steigende Zinsen und zunehmende Rezessionsängste würden dem Verbrauchervertrauen schaden. Beispielsweise seien die Kreditkartenausgaben für Luxusmarken in den USA im Februar und März 2025 um etwa 5% gegenüber dem Vorjahr gesunken (Quelle: Citi). In Europa bleibe der Markt vergleichsweise stabil, profitiere aber zunehmend von internationalen Touristen, vor allem aus den USA und dem Nahen Osten (Quelle: Bain). Der heimische Konsum bleibe jedoch gedämpft, da hohe Preise und stagnierende Realeinkommen die Kauflaune bremsen würden.
LVMH - Marktführer mit starkem Fundament, aber kurzfristigen Rücksetzern
Der Luxus-Gigant LVMH habe im ersten Quartal 2025 erstmals seit Jahren einen Umsatzrückgang von 3% hinnehmen müssen. Besonders schwach entwickelt hätten sich die Geschäfte in Asien ohne Japan (-11%) sowie in den USA, wo die Konsolidierung des Kosmetikgeschäfts (Sephora) und sinkende Nachfrage bei Cognac den Umsatz belastet hätten (Quelle: Reuters). Die Aktie sei in den letzten zwölf Monaten um rund -37% gefallen, was sowohl die hohe Bewertung der Vergangenheit als auch die gestiegene Unsicherheit signalisiere. LVMH bleibe dennoch strategisch robust aufgestellt. Mit über 75 Marken, einer breiten geografischen Diversifikation und stabilem Cashflow verfüge das Unternehmen über starke Grundlagen, die auch in Phasen schwächerer Nachfrage Stabilität verleihen würden. Analysten sähen die aktuelle Bewertung teilweise als attraktiv an, sollten sich die globalen Nachfragebedingungen stabilisieren.
Richemont - Schmuck als Standbein, Uhren unter Druck
Richemont, bekannt für die Schmuckmarken Cartier und Van Cleef & Arpels, habe im abgelaufenen Geschäftsjahr (bis März 2025) den Umsatz um 4% gesteigert. Während das Schmuckgeschäft mit +8% gewachsen sei, sei der Uhrenbereich mit -13% hinter den Erwartungen gehinkt. Besonders die schwache Nachfrage in China habe belastet, wohingegen Märkte wie die USA, Europa und Japan teils zweistellige Wachstumsraten vorgezeigt hätten. Richemont weise eine durchaus solide Bilanz mit Netto-Cash von über 8 Mrd. EUR aus und habe zuletzt die Dividende erhöht, was das Vertrauen des Managements in die Widerstandskraft des Geschäftsmodells widerspiegele. Die Aktie habe sich vergleichsweise stabil gezeigt und notiere auf Jahressicht leicht im Plus.
Burberry: Britische Traditionsmarke im Umbruch
Die britische Luxusmarke Burberry befinde sich im strategischen Umbruch. Nach einem schwierigen Geschäftsjahr 2024/25 mit einem Umsatzrückgang von 15% und einem Nettoverlust von 75 Mio. GBP habe das Unternehmen im zweiten Halbjahr Fortschritte erzielt. Neue strategische Initiativen wie die Kampagne "It's Always Burberry Weather" sowie Kostensenkungsprogramme und ein klarerer Fokus auf ikonische Produktlinien sollten die Marke wiederbeleben. Dieser Ansatz sei bisher durch die Börse bestätigt worden: Die Aktie habe seit Jahresbeginn um rund +9,6% zugelegt. Burberry bleibe jedoch von kurzfristigen Nachfrageänderungen, insbesondere in Asien, deutlich abhängiger als die beiden größeren Konkurrenten.
Mittelfristiger Ausblick: Strukturelle Stärke trotz zyklischer Delle
Die langfristigen Wachstumstreiber der Luxusgüterbranche würden trotz kurzfristiger geopolitischer Spannungen, hoher Preise und gedämpfter Konsumlaune bestehen bleiben. Besonders die wachsende Mittel- und Oberschicht in Asien sowie die hohe Preissetzungsmacht der europäischen Luxusmarken würden ein starkes Fundament bilden. Der Luxussektor zeigte sich historisch nach Abschwüngen widerstandsfähig, da wohlhabende Kunden weniger konjunkturabhängig konsumieren und Unternehmen wie LVMH, Richemont oder Burberry mit ikonischen Marken, stabilen Margen und globaler Präsenz immer wieder an frühere Umsatzniveaus anknüpfen konnten.
Eine Investmentidee sei zum Beispiel die Multi Aktienanleihe mit Barriere (Worst-Of) (ISIN DE000VK6QT11 / WKN VK6QT1) bezogen auf die Aktien von Burberry, LVMH und Richemont, die zum 14.07.2025 gezeichnet werden könne. Erster Handelstag sei am 16.07.2025, Bewertungstag am 19.06.2026. (Stand: 02.07.2025, 09:10)
Bitte beachten Sie auch Risiken und wichtige Hinweise unter folgendem Link. (Ausgabe vom 01.07.2025) (02.07.2025/alc/a/a)
Die weltweite Luxusgüterbranche durchlebe derzeit eine Phase der Unsicherheit. Nach Jahren des Wachstums würden eine schwächere Nachfrage aus China und den USA, hohe Preise, Rezessionssorgen sowie neue US-Strafzölle auf europäische Luxusprodukte die Märkte belasten. Gleichzeitig bleibe die Branche langfristig attraktiv: Steigende Vermögen in Schwellenländern, starke Markenloyalität sowie die Preissetzungsmacht großer Konzerne würden für strukturelle Stabilität sorgen.
Nach kontinuierlichem Wachstum im letzten Jahrzehnt und einer starken Erholung nach der Pandemie werde die Luxusgüterbranche 2025 mit neuen Gegenwinden konfrontiert. Die abschwächende Nachfrage aus China, einem der wichtigsten Märkte für Luxusmarken, wirke sich besonders belastend aus. Nach einem überraschend starken Rückgang der chinesischen Luxusausgaben um rund 20% im Jahr 2024 sei auch 2025 keine spürbare Erholung zu erwarten (Quelle: Bain). Geopolitische Spannungen kämen ebenfalls hinzu: Die neuen US-Zölle auf europäische Luxusgüter (20%) und Schweizer Uhren (31%) würden die Absatzperspektiven verschlechtern und die Unsicherheit bei Unternehmen und Investoren steigern.
In den USA schwäche sich der Konsum zuletzt ebenfalls ab. Hohe Inflation, steigende Zinsen und zunehmende Rezessionsängste würden dem Verbrauchervertrauen schaden. Beispielsweise seien die Kreditkartenausgaben für Luxusmarken in den USA im Februar und März 2025 um etwa 5% gegenüber dem Vorjahr gesunken (Quelle: Citi). In Europa bleibe der Markt vergleichsweise stabil, profitiere aber zunehmend von internationalen Touristen, vor allem aus den USA und dem Nahen Osten (Quelle: Bain). Der heimische Konsum bleibe jedoch gedämpft, da hohe Preise und stagnierende Realeinkommen die Kauflaune bremsen würden.
LVMH - Marktführer mit starkem Fundament, aber kurzfristigen Rücksetzern
Der Luxus-Gigant LVMH habe im ersten Quartal 2025 erstmals seit Jahren einen Umsatzrückgang von 3% hinnehmen müssen. Besonders schwach entwickelt hätten sich die Geschäfte in Asien ohne Japan (-11%) sowie in den USA, wo die Konsolidierung des Kosmetikgeschäfts (Sephora) und sinkende Nachfrage bei Cognac den Umsatz belastet hätten (Quelle: Reuters). Die Aktie sei in den letzten zwölf Monaten um rund -37% gefallen, was sowohl die hohe Bewertung der Vergangenheit als auch die gestiegene Unsicherheit signalisiere. LVMH bleibe dennoch strategisch robust aufgestellt. Mit über 75 Marken, einer breiten geografischen Diversifikation und stabilem Cashflow verfüge das Unternehmen über starke Grundlagen, die auch in Phasen schwächerer Nachfrage Stabilität verleihen würden. Analysten sähen die aktuelle Bewertung teilweise als attraktiv an, sollten sich die globalen Nachfragebedingungen stabilisieren.
Richemont, bekannt für die Schmuckmarken Cartier und Van Cleef & Arpels, habe im abgelaufenen Geschäftsjahr (bis März 2025) den Umsatz um 4% gesteigert. Während das Schmuckgeschäft mit +8% gewachsen sei, sei der Uhrenbereich mit -13% hinter den Erwartungen gehinkt. Besonders die schwache Nachfrage in China habe belastet, wohingegen Märkte wie die USA, Europa und Japan teils zweistellige Wachstumsraten vorgezeigt hätten. Richemont weise eine durchaus solide Bilanz mit Netto-Cash von über 8 Mrd. EUR aus und habe zuletzt die Dividende erhöht, was das Vertrauen des Managements in die Widerstandskraft des Geschäftsmodells widerspiegele. Die Aktie habe sich vergleichsweise stabil gezeigt und notiere auf Jahressicht leicht im Plus.
Burberry: Britische Traditionsmarke im Umbruch
Die britische Luxusmarke Burberry befinde sich im strategischen Umbruch. Nach einem schwierigen Geschäftsjahr 2024/25 mit einem Umsatzrückgang von 15% und einem Nettoverlust von 75 Mio. GBP habe das Unternehmen im zweiten Halbjahr Fortschritte erzielt. Neue strategische Initiativen wie die Kampagne "It's Always Burberry Weather" sowie Kostensenkungsprogramme und ein klarerer Fokus auf ikonische Produktlinien sollten die Marke wiederbeleben. Dieser Ansatz sei bisher durch die Börse bestätigt worden: Die Aktie habe seit Jahresbeginn um rund +9,6% zugelegt. Burberry bleibe jedoch von kurzfristigen Nachfrageänderungen, insbesondere in Asien, deutlich abhängiger als die beiden größeren Konkurrenten.
Mittelfristiger Ausblick: Strukturelle Stärke trotz zyklischer Delle
Die langfristigen Wachstumstreiber der Luxusgüterbranche würden trotz kurzfristiger geopolitischer Spannungen, hoher Preise und gedämpfter Konsumlaune bestehen bleiben. Besonders die wachsende Mittel- und Oberschicht in Asien sowie die hohe Preissetzungsmacht der europäischen Luxusmarken würden ein starkes Fundament bilden. Der Luxussektor zeigte sich historisch nach Abschwüngen widerstandsfähig, da wohlhabende Kunden weniger konjunkturabhängig konsumieren und Unternehmen wie LVMH, Richemont oder Burberry mit ikonischen Marken, stabilen Margen und globaler Präsenz immer wieder an frühere Umsatzniveaus anknüpfen konnten.
Eine Investmentidee sei zum Beispiel die Multi Aktienanleihe mit Barriere (Worst-Of) (ISIN DE000VK6QT11 / WKN VK6QT1) bezogen auf die Aktien von Burberry, LVMH und Richemont, die zum 14.07.2025 gezeichnet werden könne. Erster Handelstag sei am 16.07.2025, Bewertungstag am 19.06.2026. (Stand: 02.07.2025, 09:10)
Bitte beachten Sie auch Risiken und wichtige Hinweise unter folgendem Link. (Ausgabe vom 01.07.2025) (02.07.2025/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 97,35 € | 97,101 € | - € | 0,00% | 17.04./08:36 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000VK6QT11 | VK6QT1 | 101,16 € | 89,11 € | |
Werte im Artikel
