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Finanzmärkte: Kein größerer Narr
19.05.15 12:28
MFS Investment Management
Boston (www.anleihencheck.de) - An den Finanzmärkten konnte man in der Vergangenheit immer wieder beobachten, dass Marktspitzen mit dem "greater fool"-Handel zusammenfielen, so Erik Weisman, Ph.D., Chief Economist & Fixed Income Portfolio Manager und Sean Cameron, CFA, Quantitative Research-Analyst von MFS Investment Management.
Während dieser Perioden hätten Investoren weiter in überbewertete Wertpapiere investiert, mit geringer Chance auf langfristige Gewinne aber in der Hoffnung, es finde sich ein größerer Narr, der diese Titel zu einem noch höheren Preis kaufe. Dieser Handel könne funktionieren, solange das Sentiment positiv bleibe. Auf lange Sicht würden sich derartige Investments aber in der Regel als riskant entpuppen und mit hohen Verlusten. Zuletzt sei dies bei Bundesanleihen zu beobachten gewesen.
Es habe keinen alles entscheidenden Faktor gegeben, der zu den dramatischen Bewegungen bei Bundesanleihen geführt habe. Die Marktteilnehmer hätten in Summe realisiert, dass die Kompensation für das Halten von Bundesanleihe zu tief gesunken sei. Es sei nur eine Frage der Zeit gewesen, bis die Vernunft wieder in den Markt zurückkehre.
Die Experten würden im aktuellen Marktumfeld nach wie vor mehr Wert bei Unternehmensanleihen als bei Staatsanleihen sehen. Die Verkaufswelle bei Bundesanleihen habe noch einmal die latente Gefahr hervorgehoben, die bei Staatsanleihen mit minimaler Prämie für das eingegangene Zinsrisiko schlummere. Nach Meinung der Experten seien hochverzinsliche Wertpapiere mit höheren Ratings angemessen bewertet, ebenso wie Unternehmensanleihen mit mittlerer Kreditqualität. Auch wenn die Kompensation für Durations- und Zinsrisiken minimal erscheine, sei die Aufnahme von Kreditrisiken derzeit die bessere Wette. Sie würden einige interessante Anlagechancen in den USA, Kanada und Großbritannien sehen. Aber auch bestimmte höherwertige Schwellenländer-Unternehmensanleihen seien im aktuellen Marktumfeld attraktiv. (19.05.2015/alc/a/a)
Während dieser Perioden hätten Investoren weiter in überbewertete Wertpapiere investiert, mit geringer Chance auf langfristige Gewinne aber in der Hoffnung, es finde sich ein größerer Narr, der diese Titel zu einem noch höheren Preis kaufe. Dieser Handel könne funktionieren, solange das Sentiment positiv bleibe. Auf lange Sicht würden sich derartige Investments aber in der Regel als riskant entpuppen und mit hohen Verlusten. Zuletzt sei dies bei Bundesanleihen zu beobachten gewesen.
Die Experten würden im aktuellen Marktumfeld nach wie vor mehr Wert bei Unternehmensanleihen als bei Staatsanleihen sehen. Die Verkaufswelle bei Bundesanleihen habe noch einmal die latente Gefahr hervorgehoben, die bei Staatsanleihen mit minimaler Prämie für das eingegangene Zinsrisiko schlummere. Nach Meinung der Experten seien hochverzinsliche Wertpapiere mit höheren Ratings angemessen bewertet, ebenso wie Unternehmensanleihen mit mittlerer Kreditqualität. Auch wenn die Kompensation für Durations- und Zinsrisiken minimal erscheine, sei die Aufnahme von Kreditrisiken derzeit die bessere Wette. Sie würden einige interessante Anlagechancen in den USA, Kanada und Großbritannien sehen. Aber auch bestimmte höherwertige Schwellenländer-Unternehmensanleihen seien im aktuellen Marktumfeld attraktiv. (19.05.2015/alc/a/a)