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Etwas Sicherheit in unsicheren Zeiten
10.06.20 11:15
Fisch Asset Management
Zürich (www.anleihencheck.de) - Die Visibilität der weiteren konjunkturellen Entwicklungen bleibt gut, so Beat Thoma, CIO bei Fisch Asset Management.
Hauptgrund sei der Verlauf der Covid-19-Epidemie, der dem ‚chinesischen Muster‘ zu folgen scheine. Dies gebe durchaus etwas Sicherheit in nach wie vor eher unsicheren Zeiten. Zwar hätten diverse Indikatoren auch während des Krisenhöhepunkts in Europa funktioniert, wie beispielsweise der Kupferpreis und die Arbeitsmarktdaten, aber im jetzigen Umfeld habe sich der Nebel etwas gelichtet und die Prognosen würden seriöser erscheinen. So sei Fisch Asset Management aktuell verhalten positiv gestimmt und positioniere seine Portfolios neutral bezüglich des Risikoengagements.
Neben der zunehmenden Klarheit in punkto Trends spreche die Notenbankenpolitik von EZB und FED für die weitere Beruhigung der Finanzmärkte. Die bekannte Anlegerweisheit ‚never fight the FED‘ erweise sich auch momentan als richtig. Die Geldschwemme und die fundamentale Stärke der Finanzmärkte seien ein gutes Fundament aus Investorensicht. Dennoch gelte es die Risiken keinesfalls aus den Augen zu verlieren. Zum einen lasse sich eine zweite Epidemie-Welle mit erneutem Lockdown nicht ausschließen. Und zum anderen bestehe die Gefahr, dass die US-Notenbank bei entsprechenden Konjunkturentwicklungen vom Gaspedal gehen und die Liquiditätszufuhr drosseln müsse. Hier wäre eine technische, durchaus starke Korrektur der Märkte nicht überraschend.
Da die Aktien- und Unternehmensanleihenmärkte bereits eine beeindruckende Aufholjagd hingelegt hätten, würden Wandelanleihen nach Meinung von Fisch Asset Management zu den attraktivsten Alternativen derzeit gehören. Denn in diesem anspruchsvollen Umfeld seien insbesondere Entscheidungen rund um das Markttiming sehr herausfordernd. Wandelanleihen würden dem Anleger diese Entscheidung abnehmen, denn sie würden Fahrt aufnehmen, wenn die Börse steige - ähnlich einem Zukauf von Aktien im Aufwärtstrend. Falle dagegen die Börse, nehme ihr Risiko ab und sie würden sich dem Bond Floor, also dem Anleihenwert, nähern. Dieser automatische Timing-Effekt sei immer wertvoll, aber in volatilen Zeiten geradezu ideal. (10.06.2020/alc/a/a)
Hauptgrund sei der Verlauf der Covid-19-Epidemie, der dem ‚chinesischen Muster‘ zu folgen scheine. Dies gebe durchaus etwas Sicherheit in nach wie vor eher unsicheren Zeiten. Zwar hätten diverse Indikatoren auch während des Krisenhöhepunkts in Europa funktioniert, wie beispielsweise der Kupferpreis und die Arbeitsmarktdaten, aber im jetzigen Umfeld habe sich der Nebel etwas gelichtet und die Prognosen würden seriöser erscheinen. So sei Fisch Asset Management aktuell verhalten positiv gestimmt und positioniere seine Portfolios neutral bezüglich des Risikoengagements.
Da die Aktien- und Unternehmensanleihenmärkte bereits eine beeindruckende Aufholjagd hingelegt hätten, würden Wandelanleihen nach Meinung von Fisch Asset Management zu den attraktivsten Alternativen derzeit gehören. Denn in diesem anspruchsvollen Umfeld seien insbesondere Entscheidungen rund um das Markttiming sehr herausfordernd. Wandelanleihen würden dem Anleger diese Entscheidung abnehmen, denn sie würden Fahrt aufnehmen, wenn die Börse steige - ähnlich einem Zukauf von Aktien im Aufwärtstrend. Falle dagegen die Börse, nehme ihr Risiko ab und sie würden sich dem Bond Floor, also dem Anleihenwert, nähern. Dieser automatische Timing-Effekt sei immer wertvoll, aber in volatilen Zeiten geradezu ideal. (10.06.2020/alc/a/a)