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EZB dürfte Zinssenkungszyklus pausieren oder gar beenden
16.07.25 09:00
Postbank Research
Bonn (www.anleihencheck.de) - Der Gesamt-PMI kletterte im Juni von 50,2 auf 50,6 Punkte und somit weiter in die Expansionszone, so die Analysten von Postbank Research.
Der Index der Industrie sei geringfügig von 49,4 auf 49,5 Punkte geklettert , der PMI der Dienstleistungen von 50,0 auf 50,5 Punkte.
Die Inflationsrate sei im Juni erwartungsgemäß von 1,9 auf 2,0% gestiegen, die Kernrate habe wie erwartet bei 2,3% verharrt. Die Arbeitslosenquote sei im Mai leicht auf 6,3% gestiegen.
Die EZB habe erwartungsgemäß am 5. Juni die Leitzinsen erneut gesenkt. Der Einlagensatz stehe nun bei 2,0%. EZB-Präsidentin Lagarde habe betont, dass die EZB weiter datenabhängig agieren werde. Sie nähere sich aber nun dem Ende des Zinssenkungszyklus. Diese Meinung werde von den Swapmärkten ebenfalls geteilt: Es werde noch ein weiterer Zinsschritt auf 1,75% eingepreist, der aber aktuell mittels Overnight Index Swaps (OIS) nicht vor Dezember 2025 eingepreist werde.
Die Rendite zehnjähriger Bunds sei Mitte Juni auf 2,43% gesunken, nicht zuletzt aufgrund von "sicheren Hafen"-Käufen infolge der Eskalation im Nahost-Konflikt. Mit der folgenden Deeskalation und dem Beschluss einer höheren Verschuldung des Bundes sowie risikoaffineren Handels an den Börsen sei sie zurück auf 2,70% geklettert. Auf Sicht von sechs Monaten halte Postbank Research aufgrund des Beginns einer konjunkturellen Erholung einen Anstieg auf 3,00% für möglich. (Zinsbulletin Juli 2025) (16.07.2025/alc/a/a)
Der Index der Industrie sei geringfügig von 49,4 auf 49,5 Punkte geklettert , der PMI der Dienstleistungen von 50,0 auf 50,5 Punkte.
Die EZB habe erwartungsgemäß am 5. Juni die Leitzinsen erneut gesenkt. Der Einlagensatz stehe nun bei 2,0%. EZB-Präsidentin Lagarde habe betont, dass die EZB weiter datenabhängig agieren werde. Sie nähere sich aber nun dem Ende des Zinssenkungszyklus. Diese Meinung werde von den Swapmärkten ebenfalls geteilt: Es werde noch ein weiterer Zinsschritt auf 1,75% eingepreist, der aber aktuell mittels Overnight Index Swaps (OIS) nicht vor Dezember 2025 eingepreist werde.
Die Rendite zehnjähriger Bunds sei Mitte Juni auf 2,43% gesunken, nicht zuletzt aufgrund von "sicheren Hafen"-Käufen infolge der Eskalation im Nahost-Konflikt. Mit der folgenden Deeskalation und dem Beschluss einer höheren Verschuldung des Bundes sowie risikoaffineren Handels an den Börsen sei sie zurück auf 2,70% geklettert. Auf Sicht von sechs Monaten halte Postbank Research aufgrund des Beginns einer konjunkturellen Erholung einen Anstieg auf 3,00% für möglich. (Zinsbulletin Juli 2025) (16.07.2025/alc/a/a)