Erweiterte Funktionen
EZB beendet Wanderphase
26.10.23 12:42
XTB
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Heute um 14:15 Uhr wird die EZB über die Zinssätze entscheiden, eine Erhöhung wird nicht erwartet, so die Experten von XTB.
- Die EZB habe die Zinssätze im September um 25 Basispunkte angehoben und habe mitgeteilt, dass sich die Zinssätze auf einem ausreichend restriktiven Niveau befinden würden
- Der Euro stehe seit einiger Zeit unter Druck, obwohl ein schwacher Euro nicht unbedingt ein Argument für eine hawkischere Ankündigung sei
- Die EWU-Verbraucherpreisinflation sei im September auf 4,3% im Jahresvergleich gefallen und werde im Oktober voraussichtlich unter 4% fallen
- Entscheidung um 14:15 Uhr und Pressekonferenz um 14:45 Uhr. Es sei die Konferenz, die die Hauptaufmerksamkeit der Investoren auf sich ziehen werde
- DAX und Euro würden unter Verkaufsdruck bleiben
Die Erwartungen des Marktes würden nicht darauf hindeuten, dass es heute zu einer Zinserhöhung kommen werde. Die Inflation sei recht stark zurückgegangen und werde voraussichtlich weiter sinken, was eine Beibehaltung der Zinsen rechtfertige. Um das Inflationsziel zu erreichen, werde die EZB jedoch wahrscheinlich die Botschaft aufrechterhalten, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum unverändert bleiben würden. Mögliche Änderungen in der Form der Zinssätze seien möglicherweise erst in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres möglich, wenn die Realzinsen zu hoch würden. Zum jetzigen Zeitpunkt sehe man, dass eine der restriktivsten Phasen der jüngeren Geschichte im Gange sei.
Der reale Zinssatz (auf der Grundlage des Einlagensatzes) liege nahe 0. Die Situation sei restriktiver als vor der Pandemie. (Quelle: Bloomberg Finance LP)
Die Erwartungen würden keine Senkung erwarten lassen. Mit Blick auf das nächste Jahr zeige sich, dass die Chance für eine erste Senkung im Juni bestehe, wobei eine Bewegung von mehr als -20 Basispunkten erwartet werde. (Quelle: Bloomberg)
Natürlich würden Stimmen laut, dass die Kürzungen in Anbetracht der sehr schwachen Wirtschaftslage schon früher erfolgen könnten. Die PMI-Indices in den meisten Ländern der WWU würden weiterhin unter 50 Punkten liegen, was auf eine schwache Situation hindeute. Hinzu kämen höhere Öl- und Gaspreise, die die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Volkswirtschaften, die stark von Energieimporten abhängig seien, weiter schwächen würden. Andererseits scheine es nicht so, als würde die Bank eine schnellere Zinssenkung beschließen, da die Prognosen auf ein Ziel erst im Jahr 2025 hingedeutet hätten. Es sei daran erinnert, dass die Inflation in der WWU immer noch höher sei als in den USA, die Zinssätze jedoch niedriger seien. Dies erfordere, dass die Zinssätze für eine lange Zeit unverändert bleiben würden.
Der DAX /DE30 stehe weiterhin unter starkem Angebotsdruck. Die Aktien würden auf breiter Front abverkauft, und außerdem habe der EUR/USD seine jüngsten Rückgänge fortgesetzt, was zeige, dass es an der Bereitschaft fehle, europäische Vermögenswerte zu kaufen. Andererseits befinde sich der DE30 immer noch in der Nähe wichtiger Unterstützungen: den lokalen Tiefstständen vom März, der unteren Begrenzung des Abwärtstrendkanals und dem 38,2-Retracement der gesamten Aufwärtswelle, die im letzten Herbst begonnen habe. Wenn sich die EZB eindeutig dovish geben würde und auf wirtschaftliche Probleme hinweisen und eine mögliche schnellere Zinsanpassung im nächsten Jahr vorschlagen würde, bestünde die Chance auf eine Erholung vom DAX /DE30, was aber nicht unbedingt gut für den Euro wäre. Im Gegenzug könnten Hinweise darauf, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum hoch bleiben würden, den Rückgang von EUR/USD begrenzen. (26.10.2023/alc/a/a)
- Die EZB habe die Zinssätze im September um 25 Basispunkte angehoben und habe mitgeteilt, dass sich die Zinssätze auf einem ausreichend restriktiven Niveau befinden würden
- Die EWU-Verbraucherpreisinflation sei im September auf 4,3% im Jahresvergleich gefallen und werde im Oktober voraussichtlich unter 4% fallen
- Entscheidung um 14:15 Uhr und Pressekonferenz um 14:45 Uhr. Es sei die Konferenz, die die Hauptaufmerksamkeit der Investoren auf sich ziehen werde
Die Erwartungen des Marktes würden nicht darauf hindeuten, dass es heute zu einer Zinserhöhung kommen werde. Die Inflation sei recht stark zurückgegangen und werde voraussichtlich weiter sinken, was eine Beibehaltung der Zinsen rechtfertige. Um das Inflationsziel zu erreichen, werde die EZB jedoch wahrscheinlich die Botschaft aufrechterhalten, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum unverändert bleiben würden. Mögliche Änderungen in der Form der Zinssätze seien möglicherweise erst in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres möglich, wenn die Realzinsen zu hoch würden. Zum jetzigen Zeitpunkt sehe man, dass eine der restriktivsten Phasen der jüngeren Geschichte im Gange sei.
Der reale Zinssatz (auf der Grundlage des Einlagensatzes) liege nahe 0. Die Situation sei restriktiver als vor der Pandemie. (Quelle: Bloomberg Finance LP)
Die Erwartungen würden keine Senkung erwarten lassen. Mit Blick auf das nächste Jahr zeige sich, dass die Chance für eine erste Senkung im Juni bestehe, wobei eine Bewegung von mehr als -20 Basispunkten erwartet werde. (Quelle: Bloomberg)
Natürlich würden Stimmen laut, dass die Kürzungen in Anbetracht der sehr schwachen Wirtschaftslage schon früher erfolgen könnten. Die PMI-Indices in den meisten Ländern der WWU würden weiterhin unter 50 Punkten liegen, was auf eine schwache Situation hindeute. Hinzu kämen höhere Öl- und Gaspreise, die die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Volkswirtschaften, die stark von Energieimporten abhängig seien, weiter schwächen würden. Andererseits scheine es nicht so, als würde die Bank eine schnellere Zinssenkung beschließen, da die Prognosen auf ein Ziel erst im Jahr 2025 hingedeutet hätten. Es sei daran erinnert, dass die Inflation in der WWU immer noch höher sei als in den USA, die Zinssätze jedoch niedriger seien. Dies erfordere, dass die Zinssätze für eine lange Zeit unverändert bleiben würden.
Der DAX /DE30 stehe weiterhin unter starkem Angebotsdruck. Die Aktien würden auf breiter Front abverkauft, und außerdem habe der EUR/USD seine jüngsten Rückgänge fortgesetzt, was zeige, dass es an der Bereitschaft fehle, europäische Vermögenswerte zu kaufen. Andererseits befinde sich der DE30 immer noch in der Nähe wichtiger Unterstützungen: den lokalen Tiefstständen vom März, der unteren Begrenzung des Abwärtstrendkanals und dem 38,2-Retracement der gesamten Aufwärtswelle, die im letzten Herbst begonnen habe. Wenn sich die EZB eindeutig dovish geben würde und auf wirtschaftliche Probleme hinweisen und eine mögliche schnellere Zinsanpassung im nächsten Jahr vorschlagen würde, bestünde die Chance auf eine Erholung vom DAX /DE30, was aber nicht unbedingt gut für den Euro wäre. Im Gegenzug könnten Hinweise darauf, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum hoch bleiben würden, den Rückgang von EUR/USD begrenzen. (26.10.2023/alc/a/a)