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EZB: Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember erwartet
28.10.22 12:05
Generali Investments
Köln (www.anleihencheck.de) - Auf der gestrigen Sitzung hob der EZB-Rat (GC) seine Leitzinsen erwartungsgemäß um weitere 75 Basispunkte an, so die Experten von Generali Investments.
Zudem habe die EZB neue Maßnahmen angekündigt, um den Banken Anreize für eine frühere Rückzahlung von TLTRO-Beständen zu geben. Sie werde die TLTRO-III-Zinssätze an ungünstigere Konditionen (den Durchschnitt der geltenden Leitzinsen) koppeln und habe außerdem beschlossen, die Verzinsung der Mindestreserven auf den Satz der EZB-Einlagefazilität zu senken. Martin Wolburg, Senior Volkswirt bei Generali Investments, erläutere diese Entscheidungen wie folgt:
Da die Inflation "für einen längeren Zeitraum über dem Zielwert" liege, bestehe der Hauptgrund für die Zinsanhebung darin, "die Unterstützung der Nachfrage zu verringern und dem Risiko einer anhaltenden Verschiebung der Inflationserwartungen nach oben vorzubeugen."
Die EZB-Rat habe erklärt, dass er mit weiteren Zinserhöhungen rechne, aber auch feststelle, dass er wesentliche Fortschritte bei der Rücknahme der geldpolitischen Akkommodation gemacht habe, während er seinen Meeting-by-Meeting-Ansatz für Zinsentscheidungen bekräftige. Außerdem deute die Erklärung nicht mehr auf weitere Zinserhöhungen in den nächsten Sitzungen hin.
Die Märkte hätten mit einem starken Rückgang der Renditen und des Euro sowie einer Verengung der Spreads für Nicht-Kernanleihen des Euroraums reagiert, was wahrscheinlich auf die vorsichtigere Einschätzung der Zinsaussichten zurückzuführen sei.
Wolburg rechne weiterhin mit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember und weiteren 50 Basispunkten in Q1/2023. Er gehe jedoch davon aus, dass sich die EZB zunehmend auf die quantitative Straffung konzentrieren werde, da Präsidentin Lagarde erklärt habe, dass auf der Dezembersitzung die wichtigsten Grundsätze für die Verringerung der Ankäufe im Rahmen des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) bekannt gegeben werden sollten. (28.10.2022/alc/a/a)
Zudem habe die EZB neue Maßnahmen angekündigt, um den Banken Anreize für eine frühere Rückzahlung von TLTRO-Beständen zu geben. Sie werde die TLTRO-III-Zinssätze an ungünstigere Konditionen (den Durchschnitt der geltenden Leitzinsen) koppeln und habe außerdem beschlossen, die Verzinsung der Mindestreserven auf den Satz der EZB-Einlagefazilität zu senken. Martin Wolburg, Senior Volkswirt bei Generali Investments, erläutere diese Entscheidungen wie folgt:
Die EZB-Rat habe erklärt, dass er mit weiteren Zinserhöhungen rechne, aber auch feststelle, dass er wesentliche Fortschritte bei der Rücknahme der geldpolitischen Akkommodation gemacht habe, während er seinen Meeting-by-Meeting-Ansatz für Zinsentscheidungen bekräftige. Außerdem deute die Erklärung nicht mehr auf weitere Zinserhöhungen in den nächsten Sitzungen hin.
Die Märkte hätten mit einem starken Rückgang der Renditen und des Euro sowie einer Verengung der Spreads für Nicht-Kernanleihen des Euroraums reagiert, was wahrscheinlich auf die vorsichtigere Einschätzung der Zinsaussichten zurückzuführen sei.
Wolburg rechne weiterhin mit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember und weiteren 50 Basispunkten in Q1/2023. Er gehe jedoch davon aus, dass sich die EZB zunehmend auf die quantitative Straffung konzentrieren werde, da Präsidentin Lagarde erklärt habe, dass auf der Dezembersitzung die wichtigsten Grundsätze für die Verringerung der Ankäufe im Rahmen des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) bekannt gegeben werden sollten. (28.10.2022/alc/a/a)