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Covered Bonds: Ruhepause um die EZB-Sitzung währt nicht lange
13.03.24 10:38
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Nach einer recht aktiven letzten Handelswoche kehrte rund um die EZB-Sitzung etwas Ruhe am Primärmarkt ein, so Dr. Frederik Kunze und Lukas Kühne von der NORD/LB in einer aktuellen Ausgabe von "Covered Bond & SSA View".
Nur die Commerzbank habe sich am vergangenen Mittwoch als letzte Emittentin in der Woche mit einem Hypothekenpfandbrief (10,0y) (ISIN DE000CZ45YB1 / WKN CZ45YB) an den Markt gewagt. Der Deal sei mit einer Guidance von ms +44 Bp area in die Vermarktungsphase gestartet. Die Orderbücher hätten sich gut gefüllt präsentiert, sodass bei einem finalen Spread von ms +38 Bp "frische Ware" im Volumen von EUR 1,0 Mrd. habe emittiert werden können.
Im Zuge der eher arm an neuen Informationen verlaufenden EZB-Sitzung habe sich auch der Primärmarkt zum Ende der Woche eine kleine Verschnaufpause geleistet. Diese habe am Montag geendet, als mit der Caisse Française de Financement Local (CAFFIL), der Santander UK und der Korea Housing Finance gleich drei Emittenten an den Markt gekommen seien.
Die südkoreanische Korea Housing Finance habe insgesamt EUR 500 Mio. mit ihrem Sozialen Covered Bond (5,0y) (ISIN XS2779847842 / WKN nicht bekannt) am Markt platzieren können. Im Vermarktungsprozess habe der Spread um zwölf Basispunkte auf ms +48 Bp reduziert werden können, bei einem finalen Orderbuch in Höhe von EUR 2,8 Mrd. Am aktuellen Rand verfüge die Emittentin im EUR-Benchmarksegment ausschließlich über Soziale Covered Bonds.
Ebenfalls am Montag sei mit der Santander UK die zweite Emittentin aus dem Vereinigten Königreich in diesem Jahr auf die Investoren zugegangen. Bei einem Reoffer-Spread von ms +40 Bp (Guidance: ms +47 Bp area) hätten bei dem fünfjährigen Deal (ISIN XS2786381207 / WKN nicht bekannt) final EUR 1,5 Mrd. emittiert werden können.
Als Drittes im Bunde sei am selben Tag auch die CAFFIL mit einem Covered Bond (ISIN FR001400OOK0 / WKN nicht bekannt) (12,0y) im sozialen Format auf die Investoren zugegangen. Der Deal sei bei ms +45 Bp gepreist worden und habe ein finales Orderbuch von EUR 2,8 Mrd. auf sich vereint.
Den Schlusspunkt der letzten fünf Handelstage habe am gestrigen Tag die Eika Boligkreditt aus Norwegen mit einem Covered Bond (5,0y) (ISIN XS2787826382 / WKN nicht bekannt) im Volumen von EUR 500 Mio. gesetzt. Der Deal habe final zu einem Reoffer-Spread von ms +28 Bp gepreist werden können (Bid-to-cover-Ratio: 6,8x).
Der Sekundärmarkt habe auch in den letzten Handelstagen eine durchaus stabile Performance aufgewiesen. Die Spreads der neu platzierten Covered Bonds hätten überwiegend auch sekundär weiter einengen können. Im Fokus stünden weiterhin die Neuemissionen, insbesondere mit längeren Laufzeiten. Auch die Nachfrage am Primärmarkt scheine ebenfalls ungebrochen zu sein, entsprechend hätten die neuen Deals im Mittel der letzten fünf Handelstage eine durchschnittliche Bid-to-cover-Ratio von 4,7x aufgewiesen. Neuemissionsprämien seien weiterhin nicht vorhanden oder sogar negativ ausgeprägt. Das Stimmungsbild entlang dieser Parameter weise nach Meinung der Analysten der NORD/LB auf ein positives Marktumfeld hin. (Ausgabe 10 vom 13.03.2024) (13.03.2024/alc/a/a)
Nur die Commerzbank habe sich am vergangenen Mittwoch als letzte Emittentin in der Woche mit einem Hypothekenpfandbrief (10,0y) (ISIN DE000CZ45YB1 / WKN CZ45YB) an den Markt gewagt. Der Deal sei mit einer Guidance von ms +44 Bp area in die Vermarktungsphase gestartet. Die Orderbücher hätten sich gut gefüllt präsentiert, sodass bei einem finalen Spread von ms +38 Bp "frische Ware" im Volumen von EUR 1,0 Mrd. habe emittiert werden können.
Ebenfalls am Montag sei mit der Santander UK die zweite Emittentin aus dem Vereinigten Königreich in diesem Jahr auf die Investoren zugegangen. Bei einem Reoffer-Spread von ms +40 Bp (Guidance: ms +47 Bp area) hätten bei dem fünfjährigen Deal (ISIN XS2786381207 / WKN nicht bekannt) final EUR 1,5 Mrd. emittiert werden können.
Als Drittes im Bunde sei am selben Tag auch die CAFFIL mit einem Covered Bond (ISIN FR001400OOK0 / WKN nicht bekannt) (12,0y) im sozialen Format auf die Investoren zugegangen. Der Deal sei bei ms +45 Bp gepreist worden und habe ein finales Orderbuch von EUR 2,8 Mrd. auf sich vereint.
Den Schlusspunkt der letzten fünf Handelstage habe am gestrigen Tag die Eika Boligkreditt aus Norwegen mit einem Covered Bond (5,0y) (ISIN XS2787826382 / WKN nicht bekannt) im Volumen von EUR 500 Mio. gesetzt. Der Deal habe final zu einem Reoffer-Spread von ms +28 Bp gepreist werden können (Bid-to-cover-Ratio: 6,8x).
Der Sekundärmarkt habe auch in den letzten Handelstagen eine durchaus stabile Performance aufgewiesen. Die Spreads der neu platzierten Covered Bonds hätten überwiegend auch sekundär weiter einengen können. Im Fokus stünden weiterhin die Neuemissionen, insbesondere mit längeren Laufzeiten. Auch die Nachfrage am Primärmarkt scheine ebenfalls ungebrochen zu sein, entsprechend hätten die neuen Deals im Mittel der letzten fünf Handelstage eine durchschnittliche Bid-to-cover-Ratio von 4,7x aufgewiesen. Neuemissionsprämien seien weiterhin nicht vorhanden oder sogar negativ ausgeprägt. Das Stimmungsbild entlang dieser Parameter weise nach Meinung der Analysten der NORD/LB auf ein positives Marktumfeld hin. (Ausgabe 10 vom 13.03.2024) (13.03.2024/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 98,38 € | 98,604 € | -0,224 € | -0,23% | 27.04./17:59 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000CZ45YB1 | CZ45YB | 102,68 € | 97,42 € | |
Werte im Artikel
