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Celesio-Unternehmensanleihe: Gesunder Renditeträger fürs Depot
15.11.12 08:42
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst Henning Wagener von Anleihencheck Research hält eine Anleihe (ISIN XS0503554627 / WKN A1AWC7) auf Celesio für ein interessantes Investment mit ansprechender Rendite.
Die Celesio AG sei ein führender Dienstleister für die Pharma- und Gesundheitsindustrie. Das Unternehmen betreibe eigene Apotheken, über den Großhandel würden Tag für Tag rund 65.000 Apotheken beliefert und über den Bereich Manufacturer Solutions biete Celesio Pharmaherstellern Logistik-, Marketing- und Vertriebslösungen an.
Das Unternehmen habe Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2012 bekannt gegeben. Demnach habe man in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 1,1 Prozent auf 16,70 Mrd. Euro steigern können. Das bereinigte EBITDA habe sich gleichzeitig um 8,3 Prozent auf 430,1 Mio. Euro verbessert. Beim bereinigten EBIT sei indes ein Zuwachs von 7,8 Prozent auf 329,6 Mio. Euro erzielt worden. Das Periodenergebnis habe sich indes von vorher 29,7 Mio. Euro auf -190,5 Mio. Euro verschlechtert.
Die vorgelegten Zahlen lagen etwas unter den Erwartungen der Analysten von Anleihencheck Research. Der erhebliche Nettoverlust sei dabei auf im Rahmen des Desinvestitionsprogramms notwendig gewordene Wertberichtigungen im Umfang von insgesamt rund 280 Mio. Euro zurückzuführen gewesen. Dabei seien alleine durch den Verkauf der Versandapotheke DocMorris in den ersten neun Monaten Wertberichtigungen von 150 Mio. Euro angefallen.
Wegen den Gesundheitsreformen stehe der Konzern bereits seit längerem unter Preisdruck. Vor diesem Hintergrund wolle der Unternehmenschef Markus Pinger den Konzern zu seinem Kerngeschäft, dem Handel mit Arznei und der direkten Verbindung zu Apotheken zurückführen. Wie gestern zudem bekannt gegeben worden sei, trenne sich das Unternehmen nun auch von seiner irischen Pharmagroßhandelstochter Cahill May Roberts. Diese werde für 49,9 Mio. Euro an Uniphar verkauft.
Für das Gesamtjahr 2012 rechne die Konzernleitung mit einem bereinigten EBITDA von mindestens 550 Mio. Euro. Nach Einschätzung der Analysten erscheine diese Zielvorgabe gut erreichbar. Insgesamt sehe man den Konzern auf einem guten Weg, nach dem Übergangsjahr 2012 wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren zu können. Dabei sehe man vor allem auf den international zum Teil weniger regulierten Märkten noch deutliche Wachstumspotenziale für die Gesellschaft.
Insgesamt stellt nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Unternehmensanleihe auf Celesio eine interessante Depotbeimischung dar. Die Anleihe habe noch eine Laufzeit bis zum 26. April 2017 und sei mit einem Kupon von 4,50 Prozent ausgestattet. Beim gestrigen Schlusskurs von 105,65 Prozent ergebe sich damit eine jährliche Rendite von 3,1 Prozent. (Analyse vom 15.11.2012) (15.11.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Celesio AG sei ein führender Dienstleister für die Pharma- und Gesundheitsindustrie. Das Unternehmen betreibe eigene Apotheken, über den Großhandel würden Tag für Tag rund 65.000 Apotheken beliefert und über den Bereich Manufacturer Solutions biete Celesio Pharmaherstellern Logistik-, Marketing- und Vertriebslösungen an.
Die vorgelegten Zahlen lagen etwas unter den Erwartungen der Analysten von Anleihencheck Research. Der erhebliche Nettoverlust sei dabei auf im Rahmen des Desinvestitionsprogramms notwendig gewordene Wertberichtigungen im Umfang von insgesamt rund 280 Mio. Euro zurückzuführen gewesen. Dabei seien alleine durch den Verkauf der Versandapotheke DocMorris in den ersten neun Monaten Wertberichtigungen von 150 Mio. Euro angefallen.
Für das Gesamtjahr 2012 rechne die Konzernleitung mit einem bereinigten EBITDA von mindestens 550 Mio. Euro. Nach Einschätzung der Analysten erscheine diese Zielvorgabe gut erreichbar. Insgesamt sehe man den Konzern auf einem guten Weg, nach dem Übergangsjahr 2012 wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren zu können. Dabei sehe man vor allem auf den international zum Teil weniger regulierten Märkten noch deutliche Wachstumspotenziale für die Gesellschaft.
Insgesamt stellt nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Unternehmensanleihe auf Celesio eine interessante Depotbeimischung dar. Die Anleihe habe noch eine Laufzeit bis zum 26. April 2017 und sei mit einem Kupon von 4,50 Prozent ausgestattet. Beim gestrigen Schlusskurs von 105,65 Prozent ergebe sich damit eine jährliche Rendite von 3,1 Prozent. (Analyse vom 15.11.2012) (15.11.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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