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Brenntag-Anleihe: Die richtige Mischung fürs Depot
21.05.12 15:15
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0645941419 / WKN A1GTC1) des Chemiedistributeurs Brenntag für ein lukratives Investment für den europäischen Corporate Bonds-Sektor.
Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentige Tochtergesellschaft des Unternehmens, die Brenntag Finance B.V., werde durch die Brenntag AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 5,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 19.07.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 106,81% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 4,21%. Das Rating für die Anleihe durch die Agentur Moody's laute "Ba1". Damit liege die Einstufung eine Stufe unter Investment-Grade-Bereich.
Die Brenntag AG sei Weltmarktführer in der Chemiedistribution. Mit einer breiten Lieferantenbasis und über 10.000 Produkten biete Brenntag rund 160.000 Kunden Lösungen aus einer Hand.
Brenntag habe kürzlich Zahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlicht. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 12,1% auf 2,38 Mrd. Euro gekommen. Das EBITDA sei von 157,9 Mio. Euro auf 171,6 Mio. Euro gestiegen und das Nachsteuerergebnis habe von 66,9 Mio. Euro auf 79,4 Mio. Euro zugelegt.
Der Ausblick für 2012 sei bekräftigt worden, falle aber wie gewohnt noch recht vage aus. So rechne die Geschäftsführung damit, alle relevanten Ergebnisgrößen unter Ausschluss von Wechselkurseffekten weiter steigern zu können. Unterstützend solle dabei das bereits eingeleitete Programm zur Effizienzsteigerung in Europa wirken. In diesem Zusammenhang sei es auf der Ergebnisseite im Berichtszeitraum zu Sonderbelastungen in Höhe von 3 Mio. Euro gekommen. Erst mit den Zahlen zum zweiten Quartal 2012, welche am 08. August 2012 publiziert würden, werde mit einem konkreten Ergebnis-Ausblick gerechnet.
Die publizierten Zahlen für das Auftaktquartal sind nach Einschätzung der Analysten von Anleihencheck Research überzeugend ausgefallen. Brenntag habe erfolgreich seinen profitablen Wachstumskurs fortsetzen können. Auch wenn 2012 vor dem Hintergrund der aktuell schwierigen Rahmenbedingungen herausfordernd werden dürfte, seien die Analysten davon überzeugt, dass Brenntag aufgrund seiner international sehr gut diversifizierten Positionierung und der breiten Produktpalette diese eher schwierigen Zeiten meistern werde. Positiv würden sie auch die angekündigte Strategie der Geschäftsführung bewerten, den Fokus der Akquisitionsaktivitäten auf die Märkte in Asien, Ost-Europa und Lateinamerika zu legen. Denn diese Märkte sollten weiterhin gegenüber den etablierten Märkten weit überdurchschnittliches Wachstumspotenzial bieten.
Die hervorragende Marktstellung, das sehr ertragsstabile Geschäftsmodell sowie die Akquisitionsstrategie in Wachstumsmärkte sollten dafür sorgen, dass Brenntag seinen profitablen Wachstumskurs fortsetzen werde.
Mit einer Eigenkapitalquote von 31,6%, einem positiven Cashflow (FCF 2011: 511,8 Mio. Euro) sowie einem Verhältnis von Netto-Finanzverbindlichkeiten zum EBITDA in Höhe von rund 2,2 sei Brenntag ein attraktiver Schuldner.
Für Anleger, denen das Aktienrisiko aber gegenwärtig zu hoch ist, bietet sich nach Meinung Analysten von Anleihencheck Research die oben genannten Anleihe von Brenntag an. Das Papier sei mit einer jährlichen Rendite von 4,21% eine sehr gute Alternative zu Staatsanleihen, Festgeld und Aktien. Die Anleihe im Volumen von 400 Mio. Euro sei erst im Sommer 2011 emittiert worden. (Analyse vom 21.05.2012)
(21.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe, offizieller Emittent sei die hundertprozentige Tochtergesellschaft des Unternehmens, die Brenntag Finance B.V., werde durch die Brenntag AG gesamtschuldnerisch garantiert. Die Anleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 5,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 19.07.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 106,81% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 4,21%. Das Rating für die Anleihe durch die Agentur Moody's laute "Ba1". Damit liege die Einstufung eine Stufe unter Investment-Grade-Bereich.
Brenntag habe kürzlich Zahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlicht. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 12,1% auf 2,38 Mrd. Euro gekommen. Das EBITDA sei von 157,9 Mio. Euro auf 171,6 Mio. Euro gestiegen und das Nachsteuerergebnis habe von 66,9 Mio. Euro auf 79,4 Mio. Euro zugelegt.
Der Ausblick für 2012 sei bekräftigt worden, falle aber wie gewohnt noch recht vage aus. So rechne die Geschäftsführung damit, alle relevanten Ergebnisgrößen unter Ausschluss von Wechselkurseffekten weiter steigern zu können. Unterstützend solle dabei das bereits eingeleitete Programm zur Effizienzsteigerung in Europa wirken. In diesem Zusammenhang sei es auf der Ergebnisseite im Berichtszeitraum zu Sonderbelastungen in Höhe von 3 Mio. Euro gekommen. Erst mit den Zahlen zum zweiten Quartal 2012, welche am 08. August 2012 publiziert würden, werde mit einem konkreten Ergebnis-Ausblick gerechnet.
Die hervorragende Marktstellung, das sehr ertragsstabile Geschäftsmodell sowie die Akquisitionsstrategie in Wachstumsmärkte sollten dafür sorgen, dass Brenntag seinen profitablen Wachstumskurs fortsetzen werde.
Mit einer Eigenkapitalquote von 31,6%, einem positiven Cashflow (FCF 2011: 511,8 Mio. Euro) sowie einem Verhältnis von Netto-Finanzverbindlichkeiten zum EBITDA in Höhe von rund 2,2 sei Brenntag ein attraktiver Schuldner.
Für Anleger, denen das Aktienrisiko aber gegenwärtig zu hoch ist, bietet sich nach Meinung Analysten von Anleihencheck Research die oben genannten Anleihe von Brenntag an. Das Papier sei mit einer jährlichen Rendite von 4,21% eine sehr gute Alternative zu Staatsanleihen, Festgeld und Aktien. Die Anleihe im Volumen von 400 Mio. Euro sei erst im Sommer 2011 emittiert worden. (Analyse vom 21.05.2012)
(21.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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