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Bonds von SSA handeln leicht schwächer
05.06.19 10:33
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Die einzige neue EUR-Benchmark-Transaktion (ISIN DE000SHFM691 / WKN SHFM69) im SSA-Segment begab das Land Schleswig-Holstein, so Dr. Norman Rudschuck, CIIA, und Thomas Scholz, CIIA bei NORD/LB.
Das nördlichste Bundesland habe EUR 500 Mio. über zehn Jahre eingeworben. Der Bond sei bei ms -7 Bp gepreist worden, nachdem die Guidance ebenfalls bei ms -7 Bp gelegen habe. Das Orderbuch habe EUR 1,5 Mrd. betragen. Wir ermittelten eine NIP von rund 1,5 Bp gegenüber der Sekundärmarktkurve, so die Analysten der NORD/LB. Der G-Spread vs. (DBR 0.25% 02/29) habe 44 Bp betragen. Länderbonds seien regulatorisch bevorteilt (RW 0%; LCR Level1; präferiert in Solvency II).
Bereits in der letzten Kalenderwoche habe die Rentenbank ihren Bond RENTEN 0,375 02/38 aufgestockt. Es seien EUR 300 Mio. eingeworben worden, der Tap sei bei ms -15 Bp gepreist worden. Die NIP habe knapp im negativen Bereich gelegen. Das neue ausstehende Volumen liege nun bei EUR 1 Mrd.
Zu Beginn der aktuellen Kalenderwoche sei der Bond NIESA 0,125 04/27 des Landes Niedersachsen um EUR 750 Mio. aufgestockt worden. Zunächst sei ein Mindestvolumen von EUR 250 Mio. angepeilt worden. Aufgrund der hohen Nachfrage sei der Tap deutlich nach oben angepasst worden. Gepreist worden sei bei ms -8 Bp, was auch der Guidance entsprochen habe. Das Orderbuch habe EUR 1,1 Mrd. betragen. Der Spread vs. DBR 0,25% 02/27 habe bei rund 45 Bp gelegen. Wir berechneten eine NIP von 2 Bp, so die Analysten der NORD/LB. Das neue ausstehende Volumen entspreche EUR 1,25 Mrd.
Heute werde die EFSF zudem den Bond 0,5 01/23 um EUR 1 Mrd. tappen. Das neue ausstehende Volumen werde damit EUR 4 Mrd. betragen. Der Emissionsprozess erfolge allerdings nicht öffentlich via Bankensyndikat, sondern in Form einer Auktion. Einschließlich des Taps von heute habe die EFSF ihren Fundingplan des 2. Quartals erfüllt und somit ytd EUR 11,5 Mrd. aufgenommen. Im gleichen Zeitraum in 2018 habe die Kreditfazilität EUR 21 Mrd. an den Märkten umgesetzt. Auch der ESM habe bereits frühzeitig erfolgreich das Funding in Q2 beendet, es seien EUR 4,5 Mrd. ytd eingesammelt worden. Die EFSF plane EUR 11 Mrd. an brutto Supply bis Ende des Jahre, der ESM plane mit EUR 5,5 Mrd.
Am späten Dienstagnachmittag habe die KfW noch ein Konsortium für eine fünfjährige Benchmark mandatiert. Wir rechnen mit dem Pricing am heutigen Tage, da es morgen aufgrund der EZB-Sitzung wieder deutlich gemächlicher zugehen dürfte, so die Analysten der NORD/LB. Wenngleich dies angesichts der wenigen Transaktionen im SSA-Segment nur schwerlich machbar sein dürfte.
In der durch den Feiertag unterbrochenen letzten Handelswoche habe es wie erwartet keine Neuemissionen im Ländersegment gegeben. Gestern habe sich das Emissionsfenster wieder geöffnet. NIESA 04/27 sei insgesamt um EUR 750 Mio. auf nunmehr EUR 1,25 Mrd. aufgestockt worden. Das faire Pricing bei ms -8 Bp und der ausgetrocknete Markt hätten zu einer sehr guten Nachfrage geführt, sodass der Aufstockungsbetrag von ursprünglich EUR 250 Mio. auf EUR 750 Mio. angehoben worden sei. Gestern habe das Land Schleswig-Holstein zudem eine neue zehnjährige Anleihe begeben, die bei ms -7 Bp begeben worden sei. Die Analysten der NORD/LB sähen den Preis als fair an, wenngleich er manchen Marktteilnehmern anscheinend zu eng gewesen sei. Im Markt sei man weiter auf Neuemissionen fokussiert, im Sekundärmarkt seien die Umsätze nach wie vor gering. Bonds von Supras & Agencies würden leicht schwächer handeln, da Kunden weiterhin Positionen abbauen würden. Allerdings würden sich die Spreads in den letzten Tagen stabilisieren, bedingt durch geringere Verkäufe. Die Liquidität am Sekundärmarkt sei sehr gering, was zu größeren Spreadbewegungen in beide Richtungen in den Sommermonaten führen könne. (Ausgabe 22 vom 05.06.2019) (05.06.2019/alc/a/a)
Das nördlichste Bundesland habe EUR 500 Mio. über zehn Jahre eingeworben. Der Bond sei bei ms -7 Bp gepreist worden, nachdem die Guidance ebenfalls bei ms -7 Bp gelegen habe. Das Orderbuch habe EUR 1,5 Mrd. betragen. Wir ermittelten eine NIP von rund 1,5 Bp gegenüber der Sekundärmarktkurve, so die Analysten der NORD/LB. Der G-Spread vs. (DBR 0.25% 02/29) habe 44 Bp betragen. Länderbonds seien regulatorisch bevorteilt (RW 0%; LCR Level1; präferiert in Solvency II).
Heute werde die EFSF zudem den Bond 0,5 01/23 um EUR 1 Mrd. tappen. Das neue ausstehende Volumen werde damit EUR 4 Mrd. betragen. Der Emissionsprozess erfolge allerdings nicht öffentlich via Bankensyndikat, sondern in Form einer Auktion. Einschließlich des Taps von heute habe die EFSF ihren Fundingplan des 2. Quartals erfüllt und somit ytd EUR 11,5 Mrd. aufgenommen. Im gleichen Zeitraum in 2018 habe die Kreditfazilität EUR 21 Mrd. an den Märkten umgesetzt. Auch der ESM habe bereits frühzeitig erfolgreich das Funding in Q2 beendet, es seien EUR 4,5 Mrd. ytd eingesammelt worden. Die EFSF plane EUR 11 Mrd. an brutto Supply bis Ende des Jahre, der ESM plane mit EUR 5,5 Mrd.
Am späten Dienstagnachmittag habe die KfW noch ein Konsortium für eine fünfjährige Benchmark mandatiert. Wir rechnen mit dem Pricing am heutigen Tage, da es morgen aufgrund der EZB-Sitzung wieder deutlich gemächlicher zugehen dürfte, so die Analysten der NORD/LB. Wenngleich dies angesichts der wenigen Transaktionen im SSA-Segment nur schwerlich machbar sein dürfte.
In der durch den Feiertag unterbrochenen letzten Handelswoche habe es wie erwartet keine Neuemissionen im Ländersegment gegeben. Gestern habe sich das Emissionsfenster wieder geöffnet. NIESA 04/27 sei insgesamt um EUR 750 Mio. auf nunmehr EUR 1,25 Mrd. aufgestockt worden. Das faire Pricing bei ms -8 Bp und der ausgetrocknete Markt hätten zu einer sehr guten Nachfrage geführt, sodass der Aufstockungsbetrag von ursprünglich EUR 250 Mio. auf EUR 750 Mio. angehoben worden sei. Gestern habe das Land Schleswig-Holstein zudem eine neue zehnjährige Anleihe begeben, die bei ms -7 Bp begeben worden sei. Die Analysten der NORD/LB sähen den Preis als fair an, wenngleich er manchen Marktteilnehmern anscheinend zu eng gewesen sei. Im Markt sei man weiter auf Neuemissionen fokussiert, im Sekundärmarkt seien die Umsätze nach wie vor gering. Bonds von Supras & Agencies würden leicht schwächer handeln, da Kunden weiterhin Positionen abbauen würden. Allerdings würden sich die Spreads in den letzten Tagen stabilisieren, bedingt durch geringere Verkäufe. Die Liquidität am Sekundärmarkt sei sehr gering, was zu größeren Spreadbewegungen in beide Richtungen in den Sommermonaten führen könne. (Ausgabe 22 vom 05.06.2019) (05.06.2019/alc/a/a)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 92,201 € | 91,894 € | 0,307 € | +0,33% | 17.04./17:59 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000SHFM691 | SHFM69 | 93,12 € | 90,77 € | |