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Alcatel-Lucent-Anleihe: Mehr als 8% Rendite bei erhöhten Risiken
26.04.12 12:52
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0564563921 / WKN A1GJQX) von Alcatel-Lucent für eine interessante Alternative für den europäischen Corporate Bonds-Sektor.
Die Unternehmensanleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 8,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 15.01.2016 und weise eine Stückelung von 50.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 100,00 Euro biete das Papier eine jährliche Rendite von 8,46%. Die Anleihe werde durch die Ratingagentur Moody's mit "B2" und der Emittent mit "B1" bewertet, was jeweils im mittleren Non-Investment-Grade-Bereich liege.
Als ein führender Innovator in den Geschäftsfeldern Netze und Kommunikationstechnik, Produkte und Dienstleistungen sei Alcatel-Lucent seit vielen Jahren geschätzter Partner von Diensteanbietern, Unternehmen und Regierungen. Zu Alcatel-Lucent würden die Bell Labs gehören, eine der weltweit renommierten F&E-Einrichtungen.
Das Unternehmen habe heute Zahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlicht. Demnach sei es zu einem Umsatzrückgang um 12,3% auf 3,21 Mrd. Euro gekommen und der operative Verlust sei von -18 Mio. Euro auf -363 Mio. Euro ausgeweitet worden. Inklusive positiver Einmaleffekte aus dem Verkauf der Geschäftssparte Genesys sei jedoch unter dem Strich ein Gewinn von 398 Mio. Euro verzeichnet worden, nach einem Verlust von 10 Mio. Euro in der Vorjahresperiode. Beim Ergebnis aus dem fortgeführten Geschäft habe Alcatel-Lucent einen Verlust von 263 Mio. Euro verzeichnet, nach einem Minus von 7 Mio. Euro im Vorjahr.
Für die schwache Umsatzentwicklung sei u.a. eine rückläufige Nachfrage im Netzwerk-Geschäft verantwortlich, aber auch der Festnetz-Bereich habe unter Umsatzeinbußen gelitten. Der Ausblick für das Gesamtjahr 2012 sei dennoch bekräftigt worden. Demnach avisiere die Konzernführung, trotz der anhaltend schwierigen Rahmenbedingungen, eine Verbesserung der bereinigten operativen Marge gegenüber dem Vorjahreswert von 3,9%.
Nach Einschätzung der Analysten von Anleihencheck Research sind die Quartalszahlen von Alcatel-Lucent enttäuschend ausgefallen. Vor allem der starke Margenrückgang um fünf Prozentpunkte auf 30,3% sei sehr hoch ausgefallen, zumal Konkurrent Ericsson für Q1'2012 einen Margenanstieg um mehr als drei Prozentpunkte habe melden können. Positiv sei dagegen die Free Cashflow-Entwicklung gewesen, welche sich um 100 Mio. Euro auf 163 Mio. Euro erhöht habe. Zudem hätten die Fixkosten im Vorjahresvergleich um 100 Mio. Euro gesenkt werden können.
Der Cashbestand per Ende 2011 habe sich auf rund 3,5 Mrd. Euro belaufen und das Eigenkapital habe bei rund 4,6 Mrd. Euro gelegen. Vor dem Hintergrund einer weiterhin stabilen Cashflow-Entwicklung stehe der Alcatel-Lucent-Konzern damit noch relativ gut da. Jedoch sei die Verschuldung mit über 8 Mrd. Euro weiterhin hoch, auch wenn diese seit Ende 2010 schon deutlich habe zurückgefahren werden können.
Insgesamt halten die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von Alcatel-Lucent für eine interessante Depotbeimischung für risikofreudigere Anleger. Sollte die Unternehmensführung Recht behalten und in Q1'2012 das Tief bei der Margenentwicklung gesehen worden sein, dürfte sich das Papier als lukratives Investment und sehr gute Alternative gegenüber einem Direktinvestment erweisen. (Analyse vom 26.04.2012) (26.04.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Unternehmensanleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 8,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 15.01.2016 und weise eine Stückelung von 50.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 100,00 Euro biete das Papier eine jährliche Rendite von 8,46%. Die Anleihe werde durch die Ratingagentur Moody's mit "B2" und der Emittent mit "B1" bewertet, was jeweils im mittleren Non-Investment-Grade-Bereich liege.
Das Unternehmen habe heute Zahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlicht. Demnach sei es zu einem Umsatzrückgang um 12,3% auf 3,21 Mrd. Euro gekommen und der operative Verlust sei von -18 Mio. Euro auf -363 Mio. Euro ausgeweitet worden. Inklusive positiver Einmaleffekte aus dem Verkauf der Geschäftssparte Genesys sei jedoch unter dem Strich ein Gewinn von 398 Mio. Euro verzeichnet worden, nach einem Verlust von 10 Mio. Euro in der Vorjahresperiode. Beim Ergebnis aus dem fortgeführten Geschäft habe Alcatel-Lucent einen Verlust von 263 Mio. Euro verzeichnet, nach einem Minus von 7 Mio. Euro im Vorjahr.
Nach Einschätzung der Analysten von Anleihencheck Research sind die Quartalszahlen von Alcatel-Lucent enttäuschend ausgefallen. Vor allem der starke Margenrückgang um fünf Prozentpunkte auf 30,3% sei sehr hoch ausgefallen, zumal Konkurrent Ericsson für Q1'2012 einen Margenanstieg um mehr als drei Prozentpunkte habe melden können. Positiv sei dagegen die Free Cashflow-Entwicklung gewesen, welche sich um 100 Mio. Euro auf 163 Mio. Euro erhöht habe. Zudem hätten die Fixkosten im Vorjahresvergleich um 100 Mio. Euro gesenkt werden können.
Der Cashbestand per Ende 2011 habe sich auf rund 3,5 Mrd. Euro belaufen und das Eigenkapital habe bei rund 4,6 Mrd. Euro gelegen. Vor dem Hintergrund einer weiterhin stabilen Cashflow-Entwicklung stehe der Alcatel-Lucent-Konzern damit noch relativ gut da. Jedoch sei die Verschuldung mit über 8 Mrd. Euro weiterhin hoch, auch wenn diese seit Ende 2010 schon deutlich habe zurückgefahren werden können.
Insgesamt halten die Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe von Alcatel-Lucent für eine interessante Depotbeimischung für risikofreudigere Anleger. Sollte die Unternehmensführung Recht behalten und in Q1'2012 das Tief bei der Margenentwicklung gesehen worden sein, dürfte sich das Papier als lukratives Investment und sehr gute Alternative gegenüber einem Direktinvestment erweisen. (Analyse vom 26.04.2012) (26.04.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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