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Aktienanleihe Protect auf Infineon: Smarte Chips für eine smarte Welt - Anleihenanalyse
12.03.18 08:15
DZ BANK
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Das DZ BANK-Derivate-Team stellt als Alternative zum Direktinvestment in die Aktie von Infineon eine Aktienanleihe Protect mit dem Basiswert Infineon vor.
Infineon sei ein weltweit führender Anbieter von Halbleitern und Systemlösungen. Mit seinen vier Geschäftssegmenten Automotive, Industrial Power Control, Power Management & Multimarket (PMM) sowie Chip Card & Security fokussiere sich das Unternehmen auf die zukunftsträchtigen Bereiche Energieeffizienz, Mobilität und Sicherheit. Der Bereich Automotive stelle mit einem Anteil von 42% am Umsatz des Geschäftsjahres 2017 den wichtigsten Bereich dar, gefolgt vom Bereich PMM mit einem Umsatzanteil von 31%.
Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2018 (1. Oktober 2017 bis 31. Dezember 2017) habe Infineon einen Umsatz von 1.775 Mio. Euro erwirtschaftet, was einem Plus von 8% gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspreche. Das Segmentergebnis habe im gleichen Zeitraum um 15% auf 283 Mio. Euro zugelegt, wobei sich die Segmentergebnis-Marge von 15,0% auf 15,9% verbessert habe. Die Entwicklung im Auftaktquartal sei maßgeblich von einer guten Nachfrage im Bereich Automotive gestützt worden, insbesondere nach Produkten für elektrische Antriebe. Zudem habe das Unternehmen von einer hervorragenden gesamtwirtschaftlichen Lage profitiert. Für Gegenwind habe jedoch ein gegenüber dem Euro schwächerer US-Dollar gesorgt.
Im laufenden zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2018 rechne der Vorstand mit einem Umsatzanstieg von 4% plus/minus 2% gegenüber dem Vorquartal. Für das Geschäftsjahr 2018 habe der Vorstand die Umsatzprognose aufgrund des schwächeren US-Dollars mit Vorlage der Zahlen zum ersten Quartal angepasst. Unter der Annahme eines EUR/USD-Wechselkurses von 1,25 für das verbleibende Geschäftsjahr werde nun ein Umsatzanstieg von etwa 5% plus/minus 2% gegenüber dem Vorjahr erwartet (zuvor Anstieg von etwa 9% plus/minus 2%). Die Segmentergebnis-Marge solle im Mittelpunkt der Umsatzspanne bei 16,5% liegen.
Der Bereich Automotive werde weiterhin als Wachstumstreiber dienen. Entsprechend würden sich die Investitionen des Unternehmens insbesondere auf zusätzliche Fertigungskapazitäten für Produkte aus dem Bereich Elektromobilität konzentrieren. Vergangene Woche habe Infineon die Gründung eines Joint Venture (SIAPM) mit dem chinesischen Autobauer SAIC bekannt gegeben. Das Gemeinschaftsunternehmen werde in China - dem größten Markt für Elektroautos - Steuerungsgeräte fertigen, die eine effizientere Stromnutzung durch Elektromotoren ermöglichen.
Durch die Fertigung vor Ort könnten die chinesischen Produzenten von Elektrofahrzeugen künftig noch schneller bedient werden. Im Bereich Power Management & Multimarket setze Infineon u.a. auf Lösungen zur Gesichtserkennung für Hersteller von Smartphones mit dem Android-Betriebssystem sowie auf die Entwicklung von smarten Radar-Sensoren. Diese könnten z.B. im Bereich der digitalen Sprachassistenten zum Einsatz kommen und es Lautsprechern mit Sprachsteuerung künftig ermöglichen, Nutzer zu identifizieren und deren Position im Raum zu bestimmen.
Die Analysten der DZ BANK sehen Infineon im Branchenvergleich weiter in einer führenden Position. Der aufgrund des schwächeren US-Dollars reduzierte Ausblick sei zu verschmerzen, da die gute Auftragslage weiteres Wachstum und den Hinzugewinn von Marktanteilen signalisiere.
Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie der Infineon Technologies AG stünden verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie Infineon Technologies AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel sei eine Aktienanleihe Protect mit Fälligkeit am 28.12.2018 (Rückzahlungstermin), einer Barriere von 15,00 Euro, einem Basispreis von 23,256 Euro und einer Zinszahlung von 5,25% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 28.12.2018, sei unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Infineon Technologies AG. Anleger würden während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) erhalten und hätten keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.
Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin sei abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Infineon Technologies AG. Am Rückzahlungstermin gebe es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Jeder Kurs der Aktie der Infineon Technologies AG während der Beobachtungstage vom 09.02.2018 bis zum 19.12.2018 (Beobachtungspreis) liege immer über der Barriere von 15,00 Euro, oder der Schlusskurs der Aktie der Infineon Technologies AG an der maßgeblichen Börse (Xetra) am 19.12.2018 (Referenzpreis) liege auf oder über dem Basispreis von 23,256 Euro. In diesem Fall werde die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Mindestens ein Beobachtungspreis liege auf oder unter der Barriere von 15,00 Euro und der Referenzpreis liege unter dem Basispreis von 23,256 Euro. In diesem Fall erfolge die Lieferung einer durch das Bezugsverhältnis (43,00) bestimmten Anzahl von Aktien der Infineon Technologies AG. Der Anleger erleide einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien des Basiswerts am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Kaufpreis der Aktienanleihe liege.
Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richte sich somit an Anleger, die davon ausgehen würden, dass die Aktie der Infineon Technologies AG während der Beobachtungstage (09.02.2018 bis 19.12.2018) immer über der Barriere von 15,00 Euro liegen werde. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssten aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell würden sich die Stückzinsen auf 3,45 Euro belaufen. (Ausgabe vom 09.03.2018) (12.03.2018/alc/a/a)
Infineon sei ein weltweit führender Anbieter von Halbleitern und Systemlösungen. Mit seinen vier Geschäftssegmenten Automotive, Industrial Power Control, Power Management & Multimarket (PMM) sowie Chip Card & Security fokussiere sich das Unternehmen auf die zukunftsträchtigen Bereiche Energieeffizienz, Mobilität und Sicherheit. Der Bereich Automotive stelle mit einem Anteil von 42% am Umsatz des Geschäftsjahres 2017 den wichtigsten Bereich dar, gefolgt vom Bereich PMM mit einem Umsatzanteil von 31%.
Im laufenden zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2018 rechne der Vorstand mit einem Umsatzanstieg von 4% plus/minus 2% gegenüber dem Vorquartal. Für das Geschäftsjahr 2018 habe der Vorstand die Umsatzprognose aufgrund des schwächeren US-Dollars mit Vorlage der Zahlen zum ersten Quartal angepasst. Unter der Annahme eines EUR/USD-Wechselkurses von 1,25 für das verbleibende Geschäftsjahr werde nun ein Umsatzanstieg von etwa 5% plus/minus 2% gegenüber dem Vorjahr erwartet (zuvor Anstieg von etwa 9% plus/minus 2%). Die Segmentergebnis-Marge solle im Mittelpunkt der Umsatzspanne bei 16,5% liegen.
Der Bereich Automotive werde weiterhin als Wachstumstreiber dienen. Entsprechend würden sich die Investitionen des Unternehmens insbesondere auf zusätzliche Fertigungskapazitäten für Produkte aus dem Bereich Elektromobilität konzentrieren. Vergangene Woche habe Infineon die Gründung eines Joint Venture (SIAPM) mit dem chinesischen Autobauer SAIC bekannt gegeben. Das Gemeinschaftsunternehmen werde in China - dem größten Markt für Elektroautos - Steuerungsgeräte fertigen, die eine effizientere Stromnutzung durch Elektromotoren ermöglichen.
Die Analysten der DZ BANK sehen Infineon im Branchenvergleich weiter in einer führenden Position. Der aufgrund des schwächeren US-Dollars reduzierte Ausblick sei zu verschmerzen, da die gute Auftragslage weiteres Wachstum und den Hinzugewinn von Marktanteilen signalisiere.
Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie der Infineon Technologies AG stünden verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie Infineon Technologies AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel sei eine Aktienanleihe Protect mit Fälligkeit am 28.12.2018 (Rückzahlungstermin), einer Barriere von 15,00 Euro, einem Basispreis von 23,256 Euro und einer Zinszahlung von 5,25% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 28.12.2018, sei unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Infineon Technologies AG. Anleger würden während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) erhalten und hätten keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.
Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin sei abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Infineon Technologies AG. Am Rückzahlungstermin gebe es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Jeder Kurs der Aktie der Infineon Technologies AG während der Beobachtungstage vom 09.02.2018 bis zum 19.12.2018 (Beobachtungspreis) liege immer über der Barriere von 15,00 Euro, oder der Schlusskurs der Aktie der Infineon Technologies AG an der maßgeblichen Börse (Xetra) am 19.12.2018 (Referenzpreis) liege auf oder über dem Basispreis von 23,256 Euro. In diesem Fall werde die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Mindestens ein Beobachtungspreis liege auf oder unter der Barriere von 15,00 Euro und der Referenzpreis liege unter dem Basispreis von 23,256 Euro. In diesem Fall erfolge die Lieferung einer durch das Bezugsverhältnis (43,00) bestimmten Anzahl von Aktien der Infineon Technologies AG. Der Anleger erleide einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien des Basiswerts am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Kaufpreis der Aktienanleihe liege.
Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richte sich somit an Anleger, die davon ausgehen würden, dass die Aktie der Infineon Technologies AG während der Beobachtungstage (09.02.2018 bis 19.12.2018) immer über der Barriere von 15,00 Euro liegen werde. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssten aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell würden sich die Stückzinsen auf 3,45 Euro belaufen. (Ausgabe vom 09.03.2018) (12.03.2018/alc/a/a)
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