Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Das DZ BANK-Derivate-Team stellt als Alternative zum Direktinvestment in die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600 / WKN 716460) eine Aktienanleihe Classic (ISIN DE000DD4FBR4 / WKN DD4FBR) mit dem Basiswert SAP vor.

Für den Softwareentwickler SAP nehme neben dem Kerngeschäft mit klassischer Lizenzsoftware das Geschäft mit Cloud-basierten Software-Anwendungen einen immer größeren Stellenwert ein. SAP sei nach eigenen Angaben Weltmarktführer bei Geschäfts- und Analyseanwendungen sowie digitalen Handelsplätzen und darüber hinaus das größte Unternehmen im Cloud-Bereich für Firmenkunden. In einem aktuellen Markenwert-Ranking des Marktforschungsunternehmens Kantar Millward Brown und des Medienkonzerns WPP schaffe es SAP mit einem Wert von 49 Mrd. US-Dollar auf Rang 1 und sei damit die wertvollste deutsche Marke. Starke Marken würden Unternehmen Vorteile im Wettbewerb bieten, besonders dann, wenn sie von den Kunden als verlässlich und qualitativ hochwertig wahrgenommen würden.

Die Kombination aus einem solide wachsenden Kerngeschäft und einem dynamisch wachsenden Cloud-Geschäft habe SAP im Geschäftsjahr 2017 zu einem Gesamtumsatz von 23,46 Mrd. Euro verholfen. Währungsbereinigt habe dies einem Anstieg um 8% gegenüber dem Vorjahr entsprochen. Das Betriebsergebnis habe sich währungsbereinigt um 4% auf 6,77 Mrd. Euro verbessert. Für das laufende Geschäftsjahr 2018 rechne der Vorstand beim Gesamtumsatz mit einem währungsbereinigten Zuwachs von 5% bis 7% auf 24,6 bis 25,1 Mrd. Euro. Beim Betriebsergebnis werde ein währungsbereinigter Anstieg um 8% bis 11% auf 7,3 bis 7,5 Mrd. Euro erwartet.

Nach der im vierten Quartal 2017 eingeleiteten Wende bei der Marge sei der Vorstand mit Blick auf die Konsolidierung der Cloud-Infrastruktur sehr zuversichtlich, im laufenden und insbesondere im kommenden Geschäftsjahr bei der Profitabilität einen großen Schritt nach vorne zu machen. Finanzvorstand Luka Mucic zufolge stünden ab 2019 die Chancen auf eine operative Marge von über 30% wieder deutlich besser. In diesem Jahr werde die Verbesserung der Marge noch durch Belastungen für das Mitarbeiterbeteiligungsprogramm sowie den vergangene Woche bekannt gegebenen Kauf des US-Unternehmens Callidus Software für 2,4 Mrd. US-Dollar gebremst. Mit der Übernahme des Spezialanbieters von Cloud-Lösungen wolle SAP seine eigenen Cloud-Aktivitäten im Bereich Kundenerfahrungsmanagement und Kundenbeziehungsmanagement verstärken.

Die Analysten der DZ BANK sehen weiterhin eine positive langfristige Entwicklung bei SAP. Der Anteil von vorhersehbaren Umsätzen von 63% in 2017 sollte weiter steigen. Das digitale Kerngeschäft sei 2017 stark um 46% auf über 7.900 S/4HANA-Kunden gewachsen. Angesichts des starken Wachstums in den Netzwerken, in der Cloud sowie dem Internet der Dinge und der guten Nachfrage nach der Hochleistungsanalyse-Software S/4HANA könnte nach Einschätzung der Analysten eine Anhebung der mittelfristigen Ziele bis 2020 erfolgen.

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie der SAP SE stünden verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der SAP SE als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel sei die Aktienanleihe Classic mit Fälligkeit am 02.01.2019 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 90,909 Euro und einer Zinszahlung von 4,50% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 02.01.2019, sei unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der SAP SE. Dividendenansprüche aus der Aktie stünden dem Anleger nicht zu.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin sei abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der SAP SE. Am Rückzahlungstermin gebe es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:

Notiere die Aktie der SAP SE am 21.12.2018 per Schlusskurs (Xetra) auf oder über dem Basispreis von 90,909 Euro, werde die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.

Notiere die Aktie der SAP SE am 21.12.2018 per Schlusskurs (Xetra) unter dem Basispreis von 90,909 Euro, erhalte der Anleger Aktien der SAP SE in der durch das Bezugsverhältnis bestimmten Zahl. Das Bezugsverhältnis betrage 11,00. Dementsprechend erhalte der Anleger 11 Aktien. Der Anleger erleide einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der SAP SE am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liege.

Die Aktienanleihe Classic auf die Aktie von SAP richte sich somit an Anleger, die davon ausgehen würden, dass der Schlusskurs (Xetra) der Aktie der SAP SE am 21.12.2018 auf oder über 90,909 Euro notieren werde. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssten aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell würden sich die Stückzinsen auf 3,08 Euro belaufen. (Ausgabe vom 09.02.2018) (12.02.2018/alc/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

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