Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst Henning Wagener von Anleihencheck Research hält eine Unternehmensanleihe (ISIN XS0645941419 / WKN A1GTC1) auf Brenntag (ISIN DE000A1DAHH0 / WKN A1DAHH) nach wie vor für ein grundsolides Investment mit vergleichsweise hoher Rendite.

Brenntag zähle zu den führenden Anbietern von B2B-Lösungen im Bereich der Chemiedistribution. Dabei handle der Konzern mit Spezial- und Industriechemikalien und sei damit eine Art Bindeglied zwischen den Chemieproduzenten und der weiterverarbeitenden Industrie. Operativ sei die Geschäftstätigkeit dabei in die Segmente Lateinamerika, Nordamerika, Europa sowie asiatisch-pazifischer Raum und Rest der Welt untergliedert.

Das Unternehmen habe Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal veröffentlicht. Dabei habe der Chemikalienhändler die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 11,5 Prozent auf 2,474 Mrd. Euro steigern können. Das operative EBITDA habe sich gleichzeitig leicht um 0,7 Prozent auf 167,8 Mio. Euro erhöht. Auf bereinigter Basis habe der Anstieg hier bei 7,3 Prozent gelegen. Der Nettogewinn habe sich schließlich von zuvor 66,7 Mio. Euro auf jetzt 79,6 Mio. Euro verbessert.

Die vorgelegten Zahlen seien nach Einschätzung der Analysten durchwachsen ausgefallen. So habe der Konzern beim EBITDA etwas enttäuscht. Dabei bekomme die Gesellschaft die Auswirkungen der europäischen Schuldenkrise zu spüren. So habe der Konzern im Europageschäft seinen Umsatz zwar dank höherer Absatzpreise und eines Zukaufs steigern können, gleichzeitig aber einen deutlichen Ergebnisrückgang verkraften müssen. Gleichzeitig hätten sich die Geschäfte vor allem in der Region Asien-Pazifik sehr gut entwickelt.

Vor dem Hintergrund der zu erwartenden weiteren weltwirtschaftlichen Eintrübung sei allerdings in den kommenden Monaten mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld für die Gesellschaft zu rechnen. Dabei rechne auch Brenntag im weiteren Jahresverlauf nicht mit einem Anstieg der Nachfrage. In diesem Zusammenhang habe das Management seine Prognose für das operative EBITDA von zuvor 705 bis 735 Mio. Euro auf jetzt 705 bis 725 Mio. Euro angepasst. Insgesamt könne aber festgehalten werden, dass der Konzern sehr gut am Markt positioniert sei und aller Voraussicht nach auch in einem sehr schwierigen Marktumfeld solide Gewinne erwirtschaften könne.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Anleihencheck Research die oben genannte Unternehmensanleihe auf Brenntag für ein grundsolides und hochprozentiges Investment. Die Anleihe habe noch eine Laufzeit bis zum 19. Juli 2018 und sei mit einem Kupon von 5,50 Prozent ausgestattet. Beim gestrigen Schlusskurs von 111,93 Prozent ergebe sich damit eine jährliche Rendite von 3,2 Prozent. (Analyse vom 08.11.2012) (08.11.2012/alc/a/a)


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