Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0645940288 / WKN A1GTC3) von Kroatien für eine sehr interessante Anlagealternative für den europäischen Staatsanleihen-Sektor.

Die Anleihe, emittiert vom südosteuropäischen Staat Kroatien, sei mit einem attraktiven Kupon von 5,875% ausgestattet, laufe noch bis zum 09.07.2018 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 107,60% biete das Papier eine jährliche Rendite von 4,32%. Sowohl die Anleihe als auch der Emittent seien von der Ratingagentur Moody's mit "Baa3" bewertet, was gerade noch Investmentgrade-Status entspreche. Damit bestehe nach Einschätzung von Moody's bezüglich der Verbindlichkeiten des Emittenten ein moderates Kreditrisiko.

Die Wirtschaftsaussichten für die Eurozone würden vorerst verhalten bleiben und viele Länder befänden sich weiterhin in einer Rezession. Ökonomen sähen aber in diesem Jahr die Talsohle erreicht und für 2013 wieder eine leichte Besserung. Und auch die Sorgen um die Euro-Schuldenkrise hätten nachgelassen, nachdem die Notenbanken die Märkte mit zusätzlicher Liquidität versorgt hätten. Somit könnte es in Europa ab 2013 tatsächlich wieder aufwärts gehen.

Zwar herrsche in Kroatien keine Krisenstimmung, doch sei die Wirtschaftsentwicklung des Landes stark von der in Europa abhängig. Denn die Folgen der weltweiten Wirtschafts- und Finanzkrise seien nicht spurlos an dem beliebten Urlaubsreiseziel vorbei gegangen. Nach einem BIP-Rückgang in 2010 um 1,4% dürfte das Wachstum in 2011 bei 1,3% gelegen haben. Aktuell befinde sich Kroatiens Wirtschaft in einer Rezession. Im ersten Quartal 2012 sei das BIP um 1% geschrumpft und die EU-Kommission prognostiziere für das Gesamtjahr einen BIP-Rückgang um 1,2%. Erst für 2013 werde wieder mit Wirtschaftswachstum gerechnet und das Zagreber Wirtschaftsinstitut EIZ prognostiziere einen BIP-Anstieg um 1,2%. Für zusätzlichen Auftrieb könnte das Ende Januar durchgeführte Referendum zum geplanten EU-Beitritt sorgen. So hätten sich über zwei Drittel der Bevölkerung für einen Beitritt in die EU ausgesprochen. Jedoch fordere die EU u.a. weitere Reformen für die Bereiche Justiz und Wettbewerb. Allgemein werde aber damit gerechnet, dass die Probleme gelöst und eine Aufnahme in die EU erfolgen würden.

Durch den wahrscheinlichen EU-Beitritt, der für Juli 2013 erwartet werde, erhoffe sich das Land einen zusätzlichen Schub für die Wirtschaft, die rund 60% ihrer Geschäfte mit dem europäischen Ausland abwickle. Kroatiens Wirtschaft sei stark von der Tourismusbranche und der Nahrungsmittelindustrie geprägt. Die Arbeitsmarktsituation sei mit einer zweistelligen Arbeitslosenquote noch recht angespannt. Durch mögliche neue Handelsabkommen und Subventionen erhoffe sich die Regierung zusätzliche Unterstützung, um das Fundament für ein nachhaltiges Wachstum zu legen.

Für renditeorientierte Anleger könnte die o.a. Anleihe von Kroatien durchaus interessant sein. Europa scheine das Schlimmste überstanden zu haben und auch die Weltwirtschaft könnte gegen Ende 2012/Anfang 2013 wieder etwas an Fahrt aufnehmen. Die Anleihe bietet nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research eine überdurchschnittliche Rendite bei einem moderaten Risiko und stellt eine interessante Alternative zu anderen europäischen Staatsanleihen dar. Interessant sei auch, dass die Ratingagentur Fitch kürzlich den Ausblick für Kroatien von "negativ" auf "stabil/neutral" erhöht habe. Damit sei die Regierung für das Festhalten an den Sparmaßnahmen und der Annäherung, dass Budgetziel zu erreichen, belohnt worden. (Analyse vom 07.11.2012) (07.11.2012/alc/a/a)


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