Celesio-Anleihe: bleibt ein interessantes Investment
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Unternehmensanleihe (ISIN XS0503554627 / WKN A1AWC7) des Pharmahändlers Celesio (ISIN DE000CLS1001 / WKN CLS100) weiterhin für ein solides Investment.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 4,50% ausgestattet, laufe noch bis zum 26.04.2017 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 103,60% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 3,77%. Ein Rating durch die großen Agenturen sei bisher nicht vergeben worden, doch könne Celesio als solide finanzierter Konzern betrachtet werden.
Die Celesio AG sei ein führender Dienstleister für die Pharma- und Gesundheitsindustrie. Das Unternehmen betreibe eigene Apotheken, über den Großhandel würden Tag für Tag rund 65.000 Apotheken beliefert und über den Bereich Manufacturer Solutions biete Celesio Pharmaherstellern Logistik-, Marketing- und Vertriebslösungen an.
Mitte August habe der Konzern seine Zahlen für das erste Halbjahr 2012 präsentiert. Der Umsatz habe um 1,8% auf 11,25 Mrd. Euro ausgeweitet werden können und das EBITDA sei von 257,5 Mio. Euro auf 234,1 Mio. Euro zurückgegangen. Das bereinigte EBITDA habe sich hingegen um 10,1% auf 283,5 Mio. Euro verbessert. Die bereinigte EBITDA-Marge sei von 2,3% auf 2,5% im Vorjahresvergleich gestiegen. Unter dem Strich habe Celesio einen Verlust von 183,9 Mio. Euro ausgewiesen, nach einem Verlust von 30,2 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Dabei hätten Einmaleffekte aus Wertberichtigungen in Höhe von insgesamt 228,0 Mio. Euro in Zusammenhang mit den bereits erfolgten Verkäufen der Tochtergesellschaften Movianto und Pharmexx sowie auf das noch geplante Desinvestment von DocMorris und dem in Erwägung gezogenen Verkauf des Großhandels in Irland das Ergebnis belastet.
Der Ausblick für 2012 sei von der Celesio-Geschäftsführung bekräftigt worden. So rechne diese weiterhin mit einem EBITDA (bereinigt um Einmalaufwendungen), welches mindestens auf dem Niveau des Geschäftsjahres 2011 liegen solle.
Die Analysten von Anleihencheck Research sehen das Unternehmen auf einem guten Weg, nach dem Übergangsjahr 2012 wieder auf den Wachstumspfad einzulenken. Denn auf den international zum Teil weniger regulierten Märkten gebe es gute Wachstumsmöglichkeiten für den Celesio-Konzern.
Mit einer Eigenkapitalquote von 27,6% per Ende Juni 2012 stehe Celesio nach wie vor solide da. Mit den zu erwartenden weiteren Kostenoptimierungen und der Wahrnehmung der Wachstumsmöglichkeiten in den weniger regulierten Märkten könnte somit bei Celesio bald der avisierte Ergebnistrend folgen.
Für die Analysten von Anleihencheck Research bleibt die o.a. Anleihe von Celesio eine gute Alternative zu anderen Anleihen und Festgeld. (Analyse vom 28.08.2012) (28.08.2012/alc/a/a)
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