Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - Die Experten der "Wirtschaftswoche" halten die Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1MASJ4 / WKN A1MASJ) von SINGULUS für ein, wenn auch nicht risikoloses, attraktives Investment.

Wer im anhaltenden Zinstief eine Rendite nach Steuern oberhalb der derzeitigen Inflation erwirtschaften wolle, müsse schon bereit sein, höhere Risiken als in Normalzinsphasen einzugehen. Damit falle im Bereich der Hochzinsanleihen der Blick auf das Papier von SINGULUS. Die o.a. Unternehmensanleihe sei mit einem Kupon von 7,75% ausgestattet und werde zum 23.03.2017 zur Rückzahlung fällig. Bei einem derzeitigen Kurs von 99,89% habe das nicht geratete Papier eine Rendite von 7,78%.

Der Hersteller von Maschinen zur Fertigung von optischen Speichermedien (DVD) und Solarzellen blicke auf eine schwankende Entwicklung zurück. Habe der Umsatz in 2007 noch bei 230 Mio. EUR gelegen, sei dieser nach dem Verkauf von Unternehmensteilen in 2010 auf 120 Mio. EUR zurückgegangen. Für 2011 sollten die Umsätze auf geplante 160 Mio. EUR angewachsen sein. Von Analystenseite werde für das abgelaufene Geschäftsjahr ein kleiner Gewinn von 2,5 Mio. EUR erwartet. Mit dem Emissionserlös der o.a. Unternehmensanleihe sei nach Managementangaben u.a. die Finanzierung von größeren Solarprojekten und neuen Solarprodukten sowie die Entwicklung von Produktionsanlagen für die nächsten Generation Blu-ray-Discs geplant.

Nach Einschätzung der Experten relativiere sich das hohe Risiko des Papiers durch einen Blick in die SINGULUS-Bilanz. Hier sei das Vermögen zu zwei Dritteln aus Eigenkapital finanziert und bei der Nettoliquidität hätten gut 5 Mio. EUR gestanden. Die Eigenkapitalquote dürfte auch unter Berücksichtung der Anleihenschulden bei sehr soliden 50% stehen. Die Werte seien akzeptabel, ließen sich aber für die Anleihenlaufzeit von fünf Jahren so einfach nicht fortschreiben. Das liege bei der konjunkturabhängigen SINGULUS an den nicht leichten Planungen von EBITDA und Mittelzuflüssen.

Nach Einschätzung der Experten der "Wirtschaftswoche" ist die o.a. Unternehmensanleihe von SINGULUS angesichts der Transparenz und langen Börsenhistorie des Unternehmens, im Vergleich zu anderen Papieren von Mittelständlern attraktiv. (Ausgabe 13) (27.03.2012/alc/a/a)

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