Charlotte, NC (www.anleihencheck.de) - Rushabh Amin, Portfoliomanager des Multi-Asset-Solutions-Teams bei Allspring Global Investments, geht davon aus, dass die Fed bei dieser Sitzung den Leitzins unverändert lassen wird.

Das aktuelle Zinsniveau sehe Amin als sehr neutral an, da es die Inflation stütze, ohne zusätzlichen Inflationsdruck zu erzeugen.

Der mit KI verbundene Investitionsboom und die dadurch stark gestiegenen Preise für Rohstoffe und Industriemetalle könnten 2026 zu einer hartnäckigeren Inflation führen als bislang erwartet. Dies spiegele sich bereits auf den Zinsmärkten wider: Der für Dezember 2026 erwartete Zinssatz sei in den vergangenen Wochen von 3 Prozent auf 3,2 Prozent gestiegen. Im Fokus der Aufmerksamkeit stehe zunehmend die Ernennung des nächsten Fed-Vorsitzenden, wobei die meisten Marktteilnehmer eher mit taubenhaften Tendenzen rechnen würden. Darüber hinaus würden sich die Blicke auch auf die Entscheidungen des Obersten Gerichtshofs zu den Zöllen richten.

Die jüngsten Wirtschaftsdaten seien durch den langen Regierungsstillstand deutlich verzerrt worden, der das Bureau of Labor Statistics beispielsweise dazu gezwungen habe, bei wichtigen Immobilienkennzahlen von unveränderten Werten auszugehen. Zwar beobachte man weiterhin Preisdruck bei zollempfindlichen Gütern, doch scheine dieser in geringerem Maß weitergegeben zu werden als zuvor erwartet. Amin rechne weiterhin mit einer Erholung des Arbeitsmarktes und einem starken BIP-Wachstum von rund drei Prozent im ersten Quartal.

Nicht zuletzt erwarte Amin, dass die Auswirkungen der fiskalischen Ausgaben im zweiten Quartal ihren Höhepunkt erreichen würden und sich das über dem Trend liegende Wachstum in den folgenden Quartalen schrittweise normalisieren werde. Steigende Rohstoffpreise dürften die zukunftsorientierten Inflationserwartungen belasten und letztlich dazu führen, dass sich die Finanzmärkte weniger Zinssenkungen einpreisten als zuvor erwartet. Dieses Risiko werde teilweise durch die Erwartungen an eine "run-it-hot"-Politik des Governing Boards etwas ausgeglichen. Der Arbeitsmarkt bleibe für Amin das wichtigste Kriterium zur Beurteilung der Zinsentwicklung in den kommenden Quartalen. (27.01.2026/alc/a/a)

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