EZB wird Zinsen senken und länger als erwartet niedrig halten
Dublin (www.anleihencheck.de) - Die Europäische Zentralbank (EZB) wird in der anstehenden Sitzung mit ziemlicher Sicherheit den Leitzins von 2,25 Prozent auf 2,0 Prozent senken, so Daniel Loughney, Head of Fixed Income bei Mediolanum International Funds.
Die Inflation in der Eurozone schwäche sich weiter ab und werde in den vier größten Volkswirtschaften der Region wahrscheinlich zum ersten Mal seit acht Monaten auf oder unter dem Zielwert der EZB liegen. In Italien und Spanien lägen die jüngsten Inflationsdaten knapp unter den angezielten 2,0 Prozent, während in Frankreich das niedrigste Inflationsniveau seit 2020 erreicht sei.
Bei der Pressekonferenz der EZB werde der Markt nach Anzeichen suchen, die Rückschlüsse auf künftige Schritte zulassen würden. Der aktuelle Konsens sei, dass Christine Lagarde eine vorsichtige, abwartende Haltung einnehme, bis sich die Situation auf der Handelsseite geklärt habe. Die nächste Zinssenkung werde nicht vor Oktober erwartet. Die EZB werde wahrscheinlich erneut darauf hinweisen, dass die mittelfristigen Inflationsaussichten schwer vorherzusagen seien, da nach wie vor Risiken bestünden. Dazu würden etwa Unterbrechungen in den Lieferketten und Vergeltungszölle durch die Europäische Union gehören.
Vor dem Hintergrund des starken Euro und des niedrigen Ölpreises sowie der Handelskonflikte, die die Wirtschaft dämpfen könnten, werde die EZB weitere Lockerungen anstreben. Der Markt gehe davon aus, dass die Zentralbank ihren Zinssenkungszyklus Anfang 2026 bei 1,5 Prozent beenden werde. Diese Einschätzung halten Mediolanum International Funds für gerechtfertigt. Bei der Frage, wie lange die EZB den Zinssatz danach stabil halten werde, sei Mediolanum International Funds jedoch anderer Meinung als der Marktkonsens: Anstatt von Zinserhöhungen Mitte 2026 auszugehen, halte man es für wahrscheinlicher, dass die EZB länger abwarten werde. Eine Positionierung, die von einem flacheren Zinspfad über Mitte 2026 hinaus profitiere, sei für Anleger also sinnvoll. (02.06.2025/alc/a/a)
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