Japan: Leitzinsen auf höchstem Stand seit 2008 - Bank of Japan kündigt Reduzierung der Anleihekäufe an
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die Bank of Japan (BoJ) hat beschlossen, die Zinssätze zu erhöhen, so die Experten von XTB.
Der Leitzins sei um 15 Basispunkte von 0,1% auf 0,25% angehoben worden, eine für die Märkte überraschende Entscheidung. Die Futures hätten die Tatsache eingepreist, dass die Banker auf dieser Sitzung noch nicht über eine so große Anhebung entscheiden würden. Bank of Japan erhöhe Leitzinsen auf höchsten Stand seit 2008; Japanischer Yen werte nach Entscheidung auf.
In der ersten Reaktion habe der Yen aufgewertet und der USD/JPY habe sich um 151 eingependelt, doch kurz darauf habe sich das Währungspaar wieder auf über 154 erholt und werde derzeit um 152 gehandelt, also unter dem Niveau vor der Entscheidung.
Eine solche Reaktion lasse den Schluss zu, dass die Entscheidung nachteilig gewesen sei und zu einem Rückgang der auf den Japanischen Yen gerichteten spekulativen Positionen führen könnte. Die Renditen 10-jähriger japanischer Anleihen seien auf 1,06% gestiegen (5 Basispunkte höher und 5,88% höher als vor der Entscheidung).
Zusätzlich zu der Zinserhöhung habe die BoJ eine Reduzierung der Anleihekäufe angekündigt. Die quantitative Straffung bedeute eine Verringerung der Anleihekäufe von zuvor 6 Billionen Yen auf 3 Billionen Yen pro Monat (umgerechnet etwa 19,6 Milliarden Dollar).
Die Märkte hätten jedoch einen hawkischeren Schritt erwartet, da sich Japan erneut in die entgegengesetzte Richtung der Weltwirtschaft bewege. In den meisten großen Volkswirtschaften hätten die Banker entweder bereits die ersten Kürzungen beschlossen (wie in der Schweiz oder in Kanada) oder würden eine solche Entscheidung ernsthaft in Erwägung ziehen (wie u.a. die US-Notenbank).
Die Entscheidung der Bank of Japan könnte dazu beitragen, den starken Abwärtstrend des Yen auf dem globalen Währungsmarkt zu bremsen, und werde durch steigende Inflationserwartungen in der Wirtschaft gestützt. Kazuo Ueda, Gouverneur der BoJ, habe darauf hingewiesen, dass ein schwacher Yen Risiken für die japanische Wirtschaft berge, und angedeutet, dass die Stärkung des Yen ein wichtiger Faktor sei, den die Bank bei ihren Entscheidungen berücksichtige. Seiner Ansicht nach sei der aktuelle Zinssatz für die japanische Wirtschaft nach wie vor sehr niedrig und in der Tat "zutiefst negativ".
• Gleichzeitig sei der Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung derzeit ungewiss und werde von den Daten abhängen.
• Die JGB-Reserven der BoJ würden in zwei Jahren um etwa 7% bis 8% sinken.
• Der Konsum wachse stetig; die Stimmung der Haushalte unterstütze dieses Szenario.
• Die Daten der BoJ zu den Lohnerhöhungen würden darauf hindeuten, dass diese auch bei kleineren Unternehmen zunähmen (hawkish; es habe der Eindruck bestanden, dass sie vor allem die größten Unternehmen Japans betreffen würden, die von den Exporten profitiert hätten).
• Die BoJ erwarte, dass der Lohndruck anhalte und dass die Erhöhungen nicht nur ein vorübergehender Trend in der Wirtschaft seien.
• Laut Ueda werde die heutige Zinserhöhung das Wirtschaftswachstum nicht bremsen.
• Ueda habe angekündigt, dass die Notenbanker über weitere Erhöhungen entscheiden würden, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen der Zentralbank entwickeln würden.
• Seiner Ansicht nach stelle das Zinsniveau von 0,5% keine Grenze dar, die weitere Erhöhungen verhindere, wenn die Daten die Entscheidung unterstützen würden.
Ueda wolle plötzliche Erhöhungen auf kurze Sicht vermeiden. Vielmehr neige sie dazu, eine mögliche Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen vorwegzunehmen, sodass die Zinsentscheidungen schrittweise an die veränderte Wirtschaftslage angepasst würden. Nach Ansicht der Bank unterstütze ein schwächerer Yen steigende Preise und stütze die Inflation, indem er sie über das Inflationsziel von 2% hinaus treibe.
Das Währungspaar USD/JPY sei auf Niveaus abgerutscht, die es seit Anfang Mai nicht mehr gesehen habe. Hier sehen wir wichtige Kursreaktionen, darunter zwei lokale Höchststände aus dem Herbst 2022 und 2023 sowie den Tiefpunkt des Ausverkaufs Anfang Mai 2024; ein Durchbruch darunter könnte zu einem Test des Bereichs 145-148 führen, wo wir das 38,2-Fibonacci-Retracement der Aufwärtswelle von 2023 und die wichtigen Preisreaktionen von Juni und Dezember 2023 sowie dieses Frühjahrs sehen, so die Experten von XTB.
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