Kommentar vor EZB-Zinsentscheid: Wann ist "lange genug" vorbei?
Munsbach (www.anleihencheck.de) - Auf der Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) am 7. März erwartet Volker Schmidt, Senior Portfolio Manager bei ETHENEA, keine Zinsänderung, so die Experten von ETHENEA Independent Investors S.A.
Wohl aber rechne er mit Hinweisen, wann die erste Zinssenkung kommen könnte.
Während der Pressekonferenz im Oktober 2023 habe EZB-Präsidentin Christine Lagarde gesagt, man sei bei einem Zinsniveau angekommen, das zur Erreichung des mittelfristigen Inflationsziels von zwei Prozent führen sollte, wenn man lange genug daran festhalte. Auf die Frage, was 'lange genug' bedeute, habe Lagarde geantwortet, dass in den nächsten Quartalen keine Änderung zu erwarten sei.
Im vergangenen Dezember habe die EZB eine Headline-Inflation im Jahresdurchschnitt von 2,7 Prozent für 2024, 2,1 Prozent für 2025 und 1,9 Prozent für 2026 prognostiziert. Derzeit sehe es so aus, als würde die Teuerungsrate schneller sinken als von der Europäischen Zentralbank erwartet: Der jüngste Wert für Januar 2024 habe bei 2,8 Prozent gelegen und die Konsenserwartung für den Februar 2024 liege bereits bei 2,5 Prozent. Eine Bestätigung dieses Trends oder sogar nur eine minimale Adjustierung der Erwartung nach unten dürfte die Zuversicht der EZB, ihr Ziel erreichen zu können, weiter bekräftigen.
Allerdings beharre die EZB auf der Bedingung, dass die Leitzinsen 'lange genug' auf dem aktuellen Niveau bleiben müssten, damit sich ihre Prognose bewahrheite. Ausgehend von dieser Haltung, würden die Experten bei ETHENEA denken, dass die EZB die erste Zinssenkung frühestens im Juni vornehmen könnte. Unsere Antwort auf die Eingangsfrage lautet daher: Wir müssen noch mindestens ein Quartal auf Zinssenkungen warten, so die Experten von ETHENEA Independent Investors S.A. (29.02.2024/alc/a/a)
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