Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Das DZ BANK-Derivate-Team stellt als Alternative zum Direktinvestment in die Aktie von Linde (ISIN IE00BZ12WP82 / WKN A2DSYC) eine Aktienanleihe Classic (ISIN DE000DF06Z05 / WKN DF06Z0) mit dem Basiswert Linde vor.

Linde mache Luft zu Geld. Die Atmosphäre der Erde sei der Rohstoff, aus dem Linde vor allem Sauerstoff, Stickstoff und Edelgase gewinne. Der Konzern sei Weltmarktführer bei Industriegasen und besitze einen breiten Burggraben.

Industriegase seien das Metier des deutsch-amerikanischen Konzerns. Er sei 2018 aus der Fusion der Linde AG mit dem US-Konkurrenten Praxair entstanden. Im Zuge des Deals sei der Firmensitz nach Irland verlegt worden. Durch den Zusammenschluss sei der Weltmarktführer im Bereich Industriegase entstanden. Diese würden für eine Reihe von Anwendungen benötigt. Beispielsweise produziere und liefere das Unternehmen Sauerstoff für Krankenhäuser, hochreine Gase für die Elektronikfertigung sowie Wasserstoff, der unter anderem als Kraftstoff diene. Neben "fertigen" Gasen sei der Konzern im Anlagenbau tätig und stelle unter anderem Gasaufbereitungslösungen her.

Mit seinem Produktspektrum bediene Linde eine Reihe von Endmärkten, wie z.B. Chemie, Energie, Lebensmittel und Getränke, Elektronik sowie das Gesundheitswesen. Im Geschäftsjahr 2019 habe der Konzern Umsätze von 28,23 Mrd. US-Dollar erwirtschaftet und damit in etwa das Vorjahresniveau erreicht. Rechne man Wechselkurseffekte heraus, habe es ein Plus von etwa 4% gegeben. Gestiegen sei auch das um Sondereffekte bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Es habe um 9,9% auf 5,27 Mrd. US-Dollar zugelegt. Das bereinigte Nachsteuerergebnis der fortgeführten Aktivitäten habe sich von 3,43 auf 4 Mrd. US-Dollar verbessert. Die Analysten würden die geschäftliche Entwicklung positiv bewerten. Sie untermauere ihres Erachtens den sehr soliden Charakter des Geschäftsmodells.

Die Analysten würden zudem davon ausgehen, dass die "neue" Linde mit ihren führenden Marktpositionen in vielen Ländern bestens positioniert sei, um von den sich bietenden Wachstumschancen zu profitieren, die sich auf lange Sicht aus einigen Zukunftstrends ergeben würden. Dazu gehöre die Bereitstellung von sauberen Energieträgern (Wasserstoff). Zudem seien viele Industriegase essenziell in vielen industriellen Produktionsverfahren. Deshalb dürfte der Absatz künftig mit dem weltweiten Wachstum der Industrieproduktion zulegen. Weil die Gase in der Regel fest in komplexen Prozessen verankert seien und im Rahmen von langfristigen Verträgen geliefert würden, sei das Geschäft dabei nicht so zyklisch wie in typischen zyklischen Branchen.

Weitere Pluspunkte würden die Analysten in hohen Umstellungskosten, weshalb die Kunden selten dazu neigen würden, ihre Lieferanten zu wechseln, sowie in hohen Markteintrittsbarrieren sehen. Das Geschäftsmodell von Linde habe damit einen breiten Burggraben. Es zeichne sich zudem durch stabile und gut planbare Rückflüsse aus. Der operative Cashflow habe 2019 bei 6,12 Mrd. US-Dollar gelegen. Eine bereits gute Profitabilität sowie Kostensynergien aus der Fusion würden die Analysten als weitere positive Katalysatoren erachten. Ein Risiko würden sie in den möglichen negativen Folgen im Zusammenhang mit dem Coronavirus für die Weltwirtschaft sehen. Damit könnten die für dieses Jahr anvisierten Ergebnisziele schwerer erreichbar sein, was zu Prognosekürzungen führen könne. Ungünstige Wechselkurseffekte würden ein weiteres Risiko darstellen.

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stünden Anlegern verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Linde PLC als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel sei die Aktienanleihe mit Fälligkeit am 26.03.2021 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 190,00 Euro und einer Zinszahlung von 4,70% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 26.03.2021, sei unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Linde PLC. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssten aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell würden sich die Stückzinsen auf 1,16 Euro belaufen. Anleger würden während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) erhalten und hätten keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin sei abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Linde PLC. Am Rückzahlungstermin gebe es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:

1. Liege der Schlusskurs der Aktie der Linde PLC an der Börse XETRA Frankfurt am 19.03.2021 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 190,00 Euro, werde die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.

2. Liege der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhalte der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (5,263) bestimmte Anzahl von Aktien der Linde PLC. Es würden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhalte der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien sei ausgeschlossen. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags werde unter dem Nennbetrag liegen. Der Anleger erleide einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Linde PLC am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liege.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals sei möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust trete ein, wenn der Schlusskurs der Aktie, die der Aktienanleihe zugrunde liege (Basiswert), an der maßgeblichen Börse am Bewertungstag (Referenzpreis) null sei. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals sei auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen könne. (Ausgabe vom 04.03.2020) (05.03.2020/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

---

© 1998 - 2026, anleihencheck.ariva-services.de