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Unternehmensanleihen erfolgreiche Emissionen in Österreich
13.10.11 15:26
Raiffeisen Bank International AG
Wien (anleihencheck.de) - Hoffnungen auf Fortschritte der Politik bei der Bewältigung der europäischen Schuldenkrise sowie Vorschläge zu einer möglichen Rekapitalisierung der Banken haben in den vergangenen Tagen zu einer leichten Entspannung an den Credit-Märkten geführt, so die Analysten der Raiffeisen Bank International AG (RBI).
Daneben dürften auch Spekulationen um eine baldige Erweiterung des Rettungsschirms EFSF für die Verringerung der Risikoprämien verantwortlich gewesen sein. Am Credit-Markt weite sich unterdessen die Differenz der Risikoprämien zwischen Finanz- und Nicht-Finanzunternehmen zusehends aus. Während zu Jahresanfang die Spreads nachrangiger Bankanleihen noch 20 Basispunkte (BP) unter denen von High-Yield (HY) Anleihen gelegen hätten, habe sich das Vorzeichen im September umgedreht.
Derzeit würden nachrangige Anleihen von europäischen Finanzinstituten einen um im Durchschnitt 45 BP höheren Spread als HY Anleihen verzeichnen. Angesichts der anhaltend schlechten Nachrichten aus dem Finanzsektor (Zerschlagung von Dexia (ISIN BE0003796134/ WKN 903855), Herunterstufung von zehn spanischen Banken durch S&P, Herunterstufung von mehreren italienischen und spanischen Banken durch Fitch, wachsende Sorgen um die Kapitalisierung) sei derzeit nicht mit einer raschen Umkehr dieses Trends zu rechnen.
Die Verbesserung des Sentiments hätten seit Monatsanfang einige Investment-Grade Unternehmen dazu genützt, Anleihen zu platzieren, wobei der Primärmarkt in Europa für High-Yield Unternehmen, abgesehen von der Emission von HeidelbergCement letzte Woche, weiter geschlossen bleibe. Diesen Monat seien auch österreichische Unternehmen am Primärmarkt aktiv gewesen.
So habe die OMV (ISIN AT0000743059/ WKN 874341) vergangenen Mittwoch als erster österreichischer Emittent seit Juli eine EUR 500 Mio. Anleihe mit einer Laufzeit von zehn Jahren begeben. Einen Tag später habe dann die EVN (ISIN AT0000741053/ WKN 878279) eine EUR 300 Mio. Anleihe mit einer ähnlichen Laufzeit von 10,5 Jahren platziert. Beide Emissionen seien gut vom Markt aufgenommen worden und seien dementsprechend um das vierfache (OMV), bzw. das zweifache (EVN) überzeichnet gewesen. Daneben habe am Montag die ÖBB eine EUR 1 Mrd. Anleihe mit einer Fälligkeit im Jahr 2026 platziert.
Europäische Banken hingegen könnten sich derzeit am Primärmarkt, ausgenommen von ein paar sehr bonitätsstarken Instituten, nur über die Emission von Covered Bonds refinanzieren. Insgesamt sei aufgrund der nach wie vor hohen Unsicherheit und Volatilität damit zu rechnen, dass Emissionen auch in den nächsten Monaten nur konzentriert in Phasen positiver Marktstimmung erfolgreich durchgeführt werden könnten.
In den kommenden Wochen dürften die Credit-Märkte nach Meinung der Analysten der RBI stark von tatsächlichen Fortschritten, bzw. Misserfolgen der Politik bei der Lösung der europäischen Verschuldungsproblematik beeinflusst werden. Es bleibe abzuwarten, ob in den nächsten Wochen oder Monaten tatsächlich eine gemeinsame und langfristig effektive Lösung gefunden werden könne. Sollte dies nicht gelingen, dürfte die Enttäuschung am Markt hoch ausfallen. (13.10.2011/alc/m/a)
Daneben dürften auch Spekulationen um eine baldige Erweiterung des Rettungsschirms EFSF für die Verringerung der Risikoprämien verantwortlich gewesen sein. Am Credit-Markt weite sich unterdessen die Differenz der Risikoprämien zwischen Finanz- und Nicht-Finanzunternehmen zusehends aus. Während zu Jahresanfang die Spreads nachrangiger Bankanleihen noch 20 Basispunkte (BP) unter denen von High-Yield (HY) Anleihen gelegen hätten, habe sich das Vorzeichen im September umgedreht.
So habe die OMV (ISIN AT0000743059/ WKN 874341) vergangenen Mittwoch als erster österreichischer Emittent seit Juli eine EUR 500 Mio. Anleihe mit einer Laufzeit von zehn Jahren begeben. Einen Tag später habe dann die EVN (ISIN AT0000741053/ WKN 878279) eine EUR 300 Mio. Anleihe mit einer ähnlichen Laufzeit von 10,5 Jahren platziert. Beide Emissionen seien gut vom Markt aufgenommen worden und seien dementsprechend um das vierfache (OMV), bzw. das zweifache (EVN) überzeichnet gewesen. Daneben habe am Montag die ÖBB eine EUR 1 Mrd. Anleihe mit einer Fälligkeit im Jahr 2026 platziert.
Europäische Banken hingegen könnten sich derzeit am Primärmarkt, ausgenommen von ein paar sehr bonitätsstarken Instituten, nur über die Emission von Covered Bonds refinanzieren. Insgesamt sei aufgrund der nach wie vor hohen Unsicherheit und Volatilität damit zu rechnen, dass Emissionen auch in den nächsten Monaten nur konzentriert in Phasen positiver Marktstimmung erfolgreich durchgeführt werden könnten.
In den kommenden Wochen dürften die Credit-Märkte nach Meinung der Analysten der RBI stark von tatsächlichen Fortschritten, bzw. Misserfolgen der Politik bei der Lösung der europäischen Verschuldungsproblematik beeinflusst werden. Es bleibe abzuwarten, ob in den nächsten Wochen oder Monaten tatsächlich eine gemeinsame und langfristig effektive Lösung gefunden werden könne. Sollte dies nicht gelingen, dürfte die Enttäuschung am Markt hoch ausfallen. (13.10.2011/alc/m/a)
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| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| AT0000741053 | 878279 | 30,40 € | 22,35 € | |
