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Spanische Banken reizen Emissionspotenzial zunehmend aus
16.02.12 10:09
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Düsseldorf (anleihencheck.de) - Der Bund-Future (ISIN DE0009652644/ WKN 965264) konnte gestern von der Unruhe profitieren, die aus der anhaltenden Diskussion über ein weiteres Rettungspaket für Griechenland resultiert, so die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt.
Auch heute rechne man mit steigenden Notierungen des Rentenbarometers.
Mit der Banco CAM, der Bankinter (ISIN ES0113679I37/ WKN A0MW33), der BBVA (ISIN ES0113211835/ WKN 875773) und der Banesto (ISIN ES0113790531/ WKN A0ETZ1) hätten mittlerweile vier spanische Banken die Jahresberichte des Buchprüfers auf der Internetseite der spanischen Finanzaufsicht CNMV veröffentlicht. Seit Ende 2010 müsse in Spanien nicht nur über die Höhe der ausstehenden Cédulas Hipotecarias (CHs) berichtet werden, sondern auch über Details der deckungsfähigen Aktiva, die mindestens 125% der emittierten Bonds betragen müsse. Für Cédulas Territoriales gebe es leider keine derartige Berichtspflicht.
Die Analysten hätten für die vier genannten Banken sowie für acht weitere Institute untersucht, in welchem Umfang das Emissionspotenzial für hypothekarisch besicherte Covered Bonds mittlerweile ausgeschöpft sei, wobei die Strukturierungsgesellschaft IM Titulización als Datenquelle für die acht weiteren Institute diene.
Mit BBVA, Bankinter, Unicaja Banco und der Banco Pastor hätten gleich vier Banken ihr Emissionspotenzial fast komplett ausgereizt. Dies müsse nicht zwingend negativ sein. Zwar befinde sich die Überdeckung dadurch nahe am (sehr hohen) gesetzlichen Minimum, allerdings profitiere eine Bank auch davon, sich die Kostenvorteile gedeckter Emissionen möglichst vollumfänglich zunutze zu machen. Die CaixaBank (ISIN ES0140609019/ WKN A0MZR4), die Banka Civica (ISIN ES0148873005/ WKN A1JC95) und die Ibercaja Banco würden dagegen über die - vor allem relativ zur Höhe der Aktivseite - größten ungenutzten Emissionspotenziale verfügen.
Die Banco Sabadell (ISIN ES0113860A34/ WKN A0MRD4) habe bisher nur im Rahmen einer Investorpräsentation über ein Emissionspotenzial von 2,8 Mrd. EUR berichtet, ohne jedoch die deckungsfähigen Assets explizit auszuweisen. Man vermute, dass das spanische Bankensystem insgesamt noch CHs in Höhe von 78 bis 90 Mrd. EUR emittieren könne. Theoretisch sei auch eine leichte Überschreitung des Emissionspotenzials möglich, ohne dabei gegen geltendes Recht zu verstoßen. Der Grund sei, dass eine Art Ersatzdeckung als Guthaben bei der Zentralbank gehalten werden könne. Da spanische Banken derzeit ohnehin viel Liquidität bei der Banco de España angelegt hätten, dürfte die Erfüllung dieser Bedingung leicht fallen. (16.02.2012/alc/m/a)
Auch heute rechne man mit steigenden Notierungen des Rentenbarometers.
Die Analysten hätten für die vier genannten Banken sowie für acht weitere Institute untersucht, in welchem Umfang das Emissionspotenzial für hypothekarisch besicherte Covered Bonds mittlerweile ausgeschöpft sei, wobei die Strukturierungsgesellschaft IM Titulización als Datenquelle für die acht weiteren Institute diene.
Mit BBVA, Bankinter, Unicaja Banco und der Banco Pastor hätten gleich vier Banken ihr Emissionspotenzial fast komplett ausgereizt. Dies müsse nicht zwingend negativ sein. Zwar befinde sich die Überdeckung dadurch nahe am (sehr hohen) gesetzlichen Minimum, allerdings profitiere eine Bank auch davon, sich die Kostenvorteile gedeckter Emissionen möglichst vollumfänglich zunutze zu machen. Die CaixaBank (ISIN ES0140609019/ WKN A0MZR4), die Banka Civica (ISIN ES0148873005/ WKN A1JC95) und die Ibercaja Banco würden dagegen über die - vor allem relativ zur Höhe der Aktivseite - größten ungenutzten Emissionspotenziale verfügen.
Die Banco Sabadell (ISIN ES0113860A34/ WKN A0MRD4) habe bisher nur im Rahmen einer Investorpräsentation über ein Emissionspotenzial von 2,8 Mrd. EUR berichtet, ohne jedoch die deckungsfähigen Assets explizit auszuweisen. Man vermute, dass das spanische Bankensystem insgesamt noch CHs in Höhe von 78 bis 90 Mrd. EUR emittieren könne. Theoretisch sei auch eine leichte Überschreitung des Emissionspotenzials möglich, ohne dabei gegen geltendes Recht zu verstoßen. Der Grund sei, dass eine Art Ersatzdeckung als Guthaben bei der Zentralbank gehalten werden könne. Da spanische Banken derzeit ohnehin viel Liquidität bei der Banco de España angelegt hätten, dürfte die Erfüllung dieser Bedingung leicht fallen. (16.02.2012/alc/m/a)
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| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| ES0113211835 | 875773 | 22,40 € | 11,80 € | |
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