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Scope Ratings veröffentlicht überarbeitete Corporate-Ratingmethodik für Unternehmen
28.03.14 15:03
Scope Analysis
Berlin (www.anleihencheck.de) - Scope Ratings ("Scope") hat heute eine angepasste Ratingmethodik zur Bewertung von Unternehmen (non-financials) und deren Schuldtitel veröffentlicht, so die Analysten von Scope Analysis.
Die Methodik finde Anwendung für die Bewertung von kleinen und mittelgroßen Unternehmen aller Sektoren. Scope habe außerdem einen Vorschlag zur Beurteilung der erwarteten Verlustquote bei Ausfall (Loss Given Default, LGD) als Teil der neuen Methodik veröffentlicht. Diese Komponente bleibe bis Ende April 2014 offen für Kommentare.
Scope's Corporate Credit Ratings seien ein Maß für die relative Ausfallwahrscheinlichkeit von Emittenten und gegebenenfalls der Verlustquote - letzteres überwiegend für "non-investment-grade"-Ratings. Scope's Ratingmethodik beinhalte sowohl die Analyse quantitativer Daten als auch qualitativer Beurteilungen. Beide Aspekte zusammen würden das Risikoprofil eines Emittenten ergeben.
Der auf Finanzkennzahlen basierende quantitative Ratingansatz von Scope bewerte das finanzielle Risikoprofil und sei damit ein starker Anker für die Einschätzung des Kreditrisikos eines Unternehmens. Die gestiegene Bedeutung der qualitativen Bewertungskriterien hingegen ermögliche es, sektor- und unternehmensspezifische Aspekte stärker zu berücksichtigen, die häufig nicht vollumfänglich in einem quantitativen Modell abgebildet werden könnten.
Verantwortlich für die Überarbeitung von Scope's Ratingsmethodik sei das europaweit gestiegene Investoreninteresse an kleinen und mittelgroßen Unternehmen (SME) und das Bedürfnis nach stärker zukunftsgerichteten Kreditrisikoanalysen. Die vorausschauende Beurteilung beinhalte eine umfassende Analyse der Fähigkeiten eines Emittenten, zukünftige Geschäftsrisiken in sich verändernden Märkten zu steuern. Zusätzlich stelle Scope fest, dass ein stärkerer Fokus auf die Bewertung zukünftiger Liquiditätsrisiken erforderlich sei, um das Kreditrisiko kleinerer und mittlerer Unternehmen akkurat zu erfassen.
Die Weiterentwicklung dieser Methodik reflektiere Scope's Verpflichtung zu konsistenten Ratings und Bewertungsmethodiken über die einzelnen Ratingsegmente hinaus - vor allem: "Financial Institutions", "Structured Finance" und "SME Corporates". Zu diesem Zweck habe Scope bereits im November 2013 einen Entwurf der Methodik als "request for comments" veröffentlicht.
Die wichtigsten Unterschiede:
Im Rahmen des Rating-Prozesses sei ein zukunftsgerichteter Analyseschritt hinzugefügt worden, der auf prognostizierten Finanzkennzahlen und qualitativen Markt-, Sektor- und Unternehmensbewertungen mit einem besonderen Fokus auf Liquiditätsrisiken basiere. Dieser neue Schritt ergänze die Analyse historischer Daten.
Die qualitativen Analyse-Komponenten, die das Geschäftsrisikoprofil abbilden würden, seien stärker gewichtet worden. Die Analyse der Finanzkennzahlen bleibe ein Anker von Scope's Ratingansatz, die überarbeitete Methodik ermögliche eine bessere Berücksichtigung der spezifischen Risiken bestimmter Sektoren.
Scope habe die finanzkennzahlenbasierte Analyse überarbeitet:
Die Gewichtung der in Scope's Bewertungsmodell verwendeten Finanzkennzahlen sei in Abhängigkeit von vier breitgefassten Sektoren verändert worden: "Industrie", "Handel", "Dienstleistungen" und "Sonstige".
Das Gewicht, das im Rahmen der Finanzkennzahlenanalyse den einzelnen Geschäftsjahren zukomme, sei verändert worden. Das Gewicht der letzten Geschäftsjahre sei reduziert und mit den neuen zukunftsgerichteten Komponenten ausbalanciert worden.
Darüber hinaus seien die Finanzkennzahlen im Rahmen des Rating-Modells neu kalibriert worden. Die Veränderungen würden aktuelle statistische Auswertungen reflektieren, die Scope zur Trennschärfe einzelner Parameter vorgenommen habe.
Der Detaillierungsgrad von Scope's Rating-Ansatz sei weiter verfeinert worden. Dies beinhalte auch die Anforderungen und den Umfang der zur Bewertung erforderlichen Informationen.
Scope erwarte, dass die überarbeitete Methodik einen negativen Effekt auf die Ratings zahlreicher europäischer SMEs und deren Schuldtitel haben werde, die auch zu Herabstufungen führen könnten. Scope werde auf dieser Methodik basierend unverzüglich mit der Neu-Bewertung aller ausstehenden Corporate Ratings beginnen. Mögliche Rating-Aktionen, die aus der Anwendung der veränderten Methodik resultieren würden, würden auch jüngste Entwicklungen auf Emittenten-Seite integrieren. Die Rating-Aktionen würden unverzüglich veröffentlicht, nachdem die Analysen abgeschlossen seien. (28.03.2014/alc/n/a)
Die Methodik finde Anwendung für die Bewertung von kleinen und mittelgroßen Unternehmen aller Sektoren. Scope habe außerdem einen Vorschlag zur Beurteilung der erwarteten Verlustquote bei Ausfall (Loss Given Default, LGD) als Teil der neuen Methodik veröffentlicht. Diese Komponente bleibe bis Ende April 2014 offen für Kommentare.
Der auf Finanzkennzahlen basierende quantitative Ratingansatz von Scope bewerte das finanzielle Risikoprofil und sei damit ein starker Anker für die Einschätzung des Kreditrisikos eines Unternehmens. Die gestiegene Bedeutung der qualitativen Bewertungskriterien hingegen ermögliche es, sektor- und unternehmensspezifische Aspekte stärker zu berücksichtigen, die häufig nicht vollumfänglich in einem quantitativen Modell abgebildet werden könnten.
Verantwortlich für die Überarbeitung von Scope's Ratingsmethodik sei das europaweit gestiegene Investoreninteresse an kleinen und mittelgroßen Unternehmen (SME) und das Bedürfnis nach stärker zukunftsgerichteten Kreditrisikoanalysen. Die vorausschauende Beurteilung beinhalte eine umfassende Analyse der Fähigkeiten eines Emittenten, zukünftige Geschäftsrisiken in sich verändernden Märkten zu steuern. Zusätzlich stelle Scope fest, dass ein stärkerer Fokus auf die Bewertung zukünftiger Liquiditätsrisiken erforderlich sei, um das Kreditrisiko kleinerer und mittlerer Unternehmen akkurat zu erfassen.
Die Weiterentwicklung dieser Methodik reflektiere Scope's Verpflichtung zu konsistenten Ratings und Bewertungsmethodiken über die einzelnen Ratingsegmente hinaus - vor allem: "Financial Institutions", "Structured Finance" und "SME Corporates". Zu diesem Zweck habe Scope bereits im November 2013 einen Entwurf der Methodik als "request for comments" veröffentlicht.
Die wichtigsten Unterschiede:
Die qualitativen Analyse-Komponenten, die das Geschäftsrisikoprofil abbilden würden, seien stärker gewichtet worden. Die Analyse der Finanzkennzahlen bleibe ein Anker von Scope's Ratingansatz, die überarbeitete Methodik ermögliche eine bessere Berücksichtigung der spezifischen Risiken bestimmter Sektoren.
Scope habe die finanzkennzahlenbasierte Analyse überarbeitet:
Die Gewichtung der in Scope's Bewertungsmodell verwendeten Finanzkennzahlen sei in Abhängigkeit von vier breitgefassten Sektoren verändert worden: "Industrie", "Handel", "Dienstleistungen" und "Sonstige".
Das Gewicht, das im Rahmen der Finanzkennzahlenanalyse den einzelnen Geschäftsjahren zukomme, sei verändert worden. Das Gewicht der letzten Geschäftsjahre sei reduziert und mit den neuen zukunftsgerichteten Komponenten ausbalanciert worden.
Darüber hinaus seien die Finanzkennzahlen im Rahmen des Rating-Modells neu kalibriert worden. Die Veränderungen würden aktuelle statistische Auswertungen reflektieren, die Scope zur Trennschärfe einzelner Parameter vorgenommen habe.
Der Detaillierungsgrad von Scope's Rating-Ansatz sei weiter verfeinert worden. Dies beinhalte auch die Anforderungen und den Umfang der zur Bewertung erforderlichen Informationen.
Scope erwarte, dass die überarbeitete Methodik einen negativen Effekt auf die Ratings zahlreicher europäischer SMEs und deren Schuldtitel haben werde, die auch zu Herabstufungen führen könnten. Scope werde auf dieser Methodik basierend unverzüglich mit der Neu-Bewertung aller ausstehenden Corporate Ratings beginnen. Mögliche Rating-Aktionen, die aus der Anwendung der veränderten Methodik resultieren würden, würden auch jüngste Entwicklungen auf Emittenten-Seite integrieren. Die Rating-Aktionen würden unverzüglich veröffentlicht, nachdem die Analysen abgeschlossen seien. (28.03.2014/alc/n/a)