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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer: Ferratum Bank-Anleihe als "attraktiv" bewertet - Anleihenews
20.11.18 16:00
KFM Deutsche Mittelstand AG
Düsseldorf (www.anleihencheck.de) - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der Ferratum Bank-Anleihe mit variabler Verzinsung kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.
Die Ferratum Bank plc sei eine 100%-ige Tochter der finnischen Ferratum Group mit Sitz auf Malta. Die Gesellschaft verfüge über eine Banklizenz, die innerhalb des gesamten EU-Raumes Bankgeschäfte im Rahmen der Lizenz erlaube. Die Ferratum Group sei 2005 als Pionier für mobile, kurzlaufende Mikrokredite an Privatpersonen in Europa gestartet und biete seit 2016 auch Produkte mit längerer Laufzeit für kleine und mittelständische Unternehmen sowie Privatpersonen an. Das Unternehmen habe schnell in 25 Länder in Europa, Afrika, Süd- und Nordamerika sowie in der asiatisch-pazifischen Region expandiert.
Als Pionier der digitalen und mobilen Finanzdienstleistungs-Technologie sei Ferratum führend in ihrem Gebiet. Die mobile Bank von Ferratum (Ferratum Bank plc), die im Jahr 2016 gegründet worden sei, sei eine innovative mobile Bankplattform, die eine Reihe von Bankdienstleistungen einschließlich digitaler Zahlungen und Überweisungen in Echtzeit in einer einzigen App anbiete. Derzeit sei dieser Service in fünf europäischen Märkten erhältlich.
Der Kreditprozess von Ferratum basiere auf einem eigenentwickelten software-basierten Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte. Nach Unternehmensangaben dauere eine Kreditentscheidung nur bis zu fünf Minuten. Seit der Unternehmensgründung im Jahr 2005 sei Ferratum kontinuierlich, profitabel und schnell gewachsen: Das von Gründer Jorma Jokela geführte Unternehmen habe zum 30.09.2018 rund 1,94 Millionen aktive und ehemalige Kunden, die ein Konto oder in der Vergangenheit einen oder mehrere Kredite erhalten hätten. Davon hätten zum 30.09.2018 über 799.111 Kunden ein mobiles Bankkonto oder hätten ein aktives Darlehen seit mindestens zwölf Monaten.
Die zum 30.09.2018 veröffentlichten Zahlen würden ein andauernd profitables Wachstum zeigen: Der Umsatz habe in den ersten drei Quartalen des Jahres 2018 um 18% auf 190,2 Mio. Euro gesteigert werden können (Q3 2017: 161,0 Mio. Euro). Das Wachstum resultiere insbesondere aus den beiden 2014 eingeführten Produkten PlusLoan und Credit Limit, welche für die Kunden höhere Kreditvolumina und längere Vertragslaufzeiten ermöglichen würden.
Auch Ferratum Business, das im 2. Quartal 2015 eingeführte Geschäft mit Krediten für mittelständische Unternehmen (KMU bzw. SME), habe mit einer Steigerung um über 58% auf 15,5 Mio. Euro (Q3 2017: 9,0 Mio. Euro) zum Wachstum beigetragen. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) sei auf 15,1 Mio. Euro (Q3 2017: 17,6 Mio. Euro) leicht zurückgegangen, was im Wesentlichen auf erhöhte Finanzierungskosten sowie einen gegenüber der Vorjahresperiode höheren Währungsumrechnungs-(FX) Verlust in Höhe von 2,3 Mio. Euro zurückzuführen sei; insbesondere aus den Währungen PLN (Polnischer Zloty) und SEK (Schwedische Krone). Die EBT-Marge liege somit bei 8,0% (Q3 2017: 10,9%). Ab dem 4. Quartal 2018 sollten EBT und EBT-Marge laut Unternehmensangaben wieder ansteigen.
Nachdem die Ferratum Group bei ihrem Börsengang 2015 ihr Eigenkapital um nahezu 50 Mio. Euro habe erhöhen können, sei das Eigenkapital durch die erfolgreichen Geschäftsjahre 2015, 2016 und 2017 zum 30.09.2018 weiter auf 107,9 Mio. Euro (Q3 2017: 105,3 Mio. Euro) gesteigert worden. Die Ferratum Group weise zum 30.09.2018 eine Eigenkapitalquote von 20,9% (Q3 2017: 24,1%) aus. Die Eigenkapitalquote liege damit - trotz der wachstumsbedingt erhöhter Kapitalbindung und der Bilanzverlängerung durch das Einlagengeschäft - weiterhin bei einem Vielfachen der branchenüblichen Eigenkapitalquote im Banken-Bereich.
Neben der Eigenkapitalbasis finanziere sich die Ferratum Group durch Anleihen. So habe die Ferratum Bank plc ihre Anleihe mit variabler Verzinsung (3-Monats-Euribor + 625 BP, Euribor floor at 0%) im Juni 2017 zu einem Ausgabekurs von 102,50% des Nennwerts um 15 Mio. Euro auf 40 Mio. Euro aufgestockt und Ferratum Capital Germany GmbH eine neue 4,00%-Anleihe mit einem Volumen von 20 Mio. Euro erfolgreich am Markt platziert. Mit der im Mai 2018 erfolgten Emission der Anleihe 18/22 mit variabler Verzinsung habe Ferratum die Fälligkeitsstruktur seiner Anleihen weiter verbreitert.
Die Ferratum Bank biete seit Anfang 2016 Festgeld- und Termingeldkonten mit Einlagenzinsen zwischen aktuell 0,85% p.a. und 0,95% p.a. an. Zum 30.09.2018 hätten die Kundeneinlagen bereits auf 192,3 Mio. Euro (31.12.2017: 174,3 Mio. Euro) erhöht werden können.
Die im Dezember 2016 emittierte Mittelstandsanleihe der Ferratum Bank plc sei variabel mit dem 3-Monats-Euribor plus 6,25% p.a. verzinst. Notiere der 3-Monats-Euribor wie aktuell negativ, so werde dieser mit 0,00% angesetzt. Das bedeute auf aktueller Basis einen Zinskupon von 6,25% p.a. Die Zinszahlungs- und Zinsanpassungstermine seien vierteljährlich am 15.03., 15.06., 15.09. und 15.12. Die Anleihe sei endfällig am 15. März 2020. Vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeiten der Emittentin seien in den Anleihebedingungen vom 15.09.2018 bis 14.03.2019 zu 103,125%, vom 15.03.2019 bis 14.09.2019 zu 101,875% und vom 15.09.2019 bis 14.03.2020 zu 100,625% des Nennwertes vorgesehen. Die kleinste handelbare Einheit an der Börse liege bei 100.000 Euro. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 25 Mio. Euro platziert und im Juni 2017 um 15 Mio. Euro auf nun 40 Mio. Euro aufgestockt worden. Im Rahmen des Anleihen-Programms könne die Ferratum Bank insgesamt bis zu 60 Mio. Euro Anleihemittel zu sonst gleichen Bedingungen emittieren. Die Muttergesellschaft der Ferratum-Gruppe, die Ferratum Oyj, habe die Zins- und Rückzahlung der Anleihe unwiderruflich garantiert.
Aufgrund der nachhaltig hohen Ertragskraft und Solidität der Ferratum-Gruppe und der zusätzlichen Zins- und Rückzahlungsgarantie der Muttergesellschaft in Verbindung mit der Rendite von 6,41% p.a. (Kurs 100,00% am 19.11.2018 bis zum Ende der Laufzeit am 15.03.2020) bewerten wir die Anleihe der Ferratum Bank plc mit variabler Verzinsung als weiterhin "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen), so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (20.11.2018/alc/n/a)
Die Ferratum Bank plc sei eine 100%-ige Tochter der finnischen Ferratum Group mit Sitz auf Malta. Die Gesellschaft verfüge über eine Banklizenz, die innerhalb des gesamten EU-Raumes Bankgeschäfte im Rahmen der Lizenz erlaube. Die Ferratum Group sei 2005 als Pionier für mobile, kurzlaufende Mikrokredite an Privatpersonen in Europa gestartet und biete seit 2016 auch Produkte mit längerer Laufzeit für kleine und mittelständische Unternehmen sowie Privatpersonen an. Das Unternehmen habe schnell in 25 Länder in Europa, Afrika, Süd- und Nordamerika sowie in der asiatisch-pazifischen Region expandiert.
Der Kreditprozess von Ferratum basiere auf einem eigenentwickelten software-basierten Scoring-Modell, das die Kreditwürdigkeit des potenziellen Kunden bewerte. Nach Unternehmensangaben dauere eine Kreditentscheidung nur bis zu fünf Minuten. Seit der Unternehmensgründung im Jahr 2005 sei Ferratum kontinuierlich, profitabel und schnell gewachsen: Das von Gründer Jorma Jokela geführte Unternehmen habe zum 30.09.2018 rund 1,94 Millionen aktive und ehemalige Kunden, die ein Konto oder in der Vergangenheit einen oder mehrere Kredite erhalten hätten. Davon hätten zum 30.09.2018 über 799.111 Kunden ein mobiles Bankkonto oder hätten ein aktives Darlehen seit mindestens zwölf Monaten.
Die zum 30.09.2018 veröffentlichten Zahlen würden ein andauernd profitables Wachstum zeigen: Der Umsatz habe in den ersten drei Quartalen des Jahres 2018 um 18% auf 190,2 Mio. Euro gesteigert werden können (Q3 2017: 161,0 Mio. Euro). Das Wachstum resultiere insbesondere aus den beiden 2014 eingeführten Produkten PlusLoan und Credit Limit, welche für die Kunden höhere Kreditvolumina und längere Vertragslaufzeiten ermöglichen würden.
Nachdem die Ferratum Group bei ihrem Börsengang 2015 ihr Eigenkapital um nahezu 50 Mio. Euro habe erhöhen können, sei das Eigenkapital durch die erfolgreichen Geschäftsjahre 2015, 2016 und 2017 zum 30.09.2018 weiter auf 107,9 Mio. Euro (Q3 2017: 105,3 Mio. Euro) gesteigert worden. Die Ferratum Group weise zum 30.09.2018 eine Eigenkapitalquote von 20,9% (Q3 2017: 24,1%) aus. Die Eigenkapitalquote liege damit - trotz der wachstumsbedingt erhöhter Kapitalbindung und der Bilanzverlängerung durch das Einlagengeschäft - weiterhin bei einem Vielfachen der branchenüblichen Eigenkapitalquote im Banken-Bereich.
Neben der Eigenkapitalbasis finanziere sich die Ferratum Group durch Anleihen. So habe die Ferratum Bank plc ihre Anleihe mit variabler Verzinsung (3-Monats-Euribor + 625 BP, Euribor floor at 0%) im Juni 2017 zu einem Ausgabekurs von 102,50% des Nennwerts um 15 Mio. Euro auf 40 Mio. Euro aufgestockt und Ferratum Capital Germany GmbH eine neue 4,00%-Anleihe mit einem Volumen von 20 Mio. Euro erfolgreich am Markt platziert. Mit der im Mai 2018 erfolgten Emission der Anleihe 18/22 mit variabler Verzinsung habe Ferratum die Fälligkeitsstruktur seiner Anleihen weiter verbreitert.
Die Ferratum Bank biete seit Anfang 2016 Festgeld- und Termingeldkonten mit Einlagenzinsen zwischen aktuell 0,85% p.a. und 0,95% p.a. an. Zum 30.09.2018 hätten die Kundeneinlagen bereits auf 192,3 Mio. Euro (31.12.2017: 174,3 Mio. Euro) erhöht werden können.
Die im Dezember 2016 emittierte Mittelstandsanleihe der Ferratum Bank plc sei variabel mit dem 3-Monats-Euribor plus 6,25% p.a. verzinst. Notiere der 3-Monats-Euribor wie aktuell negativ, so werde dieser mit 0,00% angesetzt. Das bedeute auf aktueller Basis einen Zinskupon von 6,25% p.a. Die Zinszahlungs- und Zinsanpassungstermine seien vierteljährlich am 15.03., 15.06., 15.09. und 15.12. Die Anleihe sei endfällig am 15. März 2020. Vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeiten der Emittentin seien in den Anleihebedingungen vom 15.09.2018 bis 14.03.2019 zu 103,125%, vom 15.03.2019 bis 14.09.2019 zu 101,875% und vom 15.09.2019 bis 14.03.2020 zu 100,625% des Nennwertes vorgesehen. Die kleinste handelbare Einheit an der Börse liege bei 100.000 Euro. Im Rahmen der Anleiheemission seien insgesamt 25 Mio. Euro platziert und im Juni 2017 um 15 Mio. Euro auf nun 40 Mio. Euro aufgestockt worden. Im Rahmen des Anleihen-Programms könne die Ferratum Bank insgesamt bis zu 60 Mio. Euro Anleihemittel zu sonst gleichen Bedingungen emittieren. Die Muttergesellschaft der Ferratum-Gruppe, die Ferratum Oyj, habe die Zins- und Rückzahlung der Anleihe unwiderruflich garantiert.
Aufgrund der nachhaltig hohen Ertragskraft und Solidität der Ferratum-Gruppe und der zusätzlichen Zins- und Rückzahlungsgarantie der Muttergesellschaft in Verbindung mit der Rendite von 6,41% p.a. (Kurs 100,00% am 19.11.2018 bis zum Ende der Laufzeit am 15.03.2020) bewerten wir die Anleihe der Ferratum Bank plc mit variabler Verzinsung als weiterhin "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen), so die KFM Deutsche Mittelstand AG. (20.11.2018/alc/n/a)