Das hat schon etwas witziges: Viceroy, ein Leerverkäufer, dreht sein Fähnlein um 180 Grad und empfiehlt aroundtown zum Kauf, löst damit offensichtlich ein squeeze out der anderen Leerverkäufer aus und schon steht Aroundtown 10% höher.
 

Mit einem zweistelligen Kursplus ist die Aroundtown-Aktie am Dienstagvormittag der große Gewinner im Nebenwerteindex MDAX. Gibt es gute Nachrichten vom Gewerbeimmobilienkonzern und wie sollten Anleger darauf reagieren?
https://www.finanznachrichten.de/...en-bei-diesen-nachrichten-486.htm  

LEG/ Vonovia auch drin als peer group.
recht ausführlich und im detail überzeugend 94% Kurspotential
zum download

https://viceroyresearch.org/publications/viceroy-is-long-aroundtown  

Die Vorteile sind aktuell klar erkennbar, also mehr auf Kursanstieg ausgelegt.
Der Aktienrückkauf wird seinen (kleinen) Teil dazu beitragen.
Die Dividende verschmerzt die ein oder andere Korrektur zum Weg, wie es heißt um 6 Euro.

Da werden aber mMn. noch einige Monate und Hürden auf die Aktionäre zukommen.  

Der Gewerbeimmobilien-Spezialist Aroundtown rechnet im laufenden Jahr auch wegen des Verkaufs von Immobilien erneut mit einem Rückgang des operativen Ergebnisses. Das Ergebnis unter dem Strich stieg 2025 wegen einer kräftigen Aufwertung der Immobilien allerdings deutlich, während die Nettomieteinnahmen auf dem Vorjahresniveau verharrten, wie der MDax-Konzern am Mittwoch überraschend mitteilte. Das Unternehmen will erstmals seit vier Jahren wieder eine Dividende zahlen. Zudem kündigte Aroundtown an, den Anteil an der Wohnimmobilientochter Grand City Properties (GCP) über einen Aktientausch bis auf knapp 90 Prozent erhöhen zu wollen.
https://www.ariva.de/aktien/aroundtown-sa-aktie/...rueckgang-11928669  

Bei Aroundtown verbessert sich das operative Ergebnis 2025 um mehr als 70 Prozent auf 1,3 Milliarden Euro. Der FFO I geht von 0,29 Euro auf 0,26 Euro zurück. Der Zinsanstieg macht sich hier bemerkbar. Die Analysten von SRC nennen die Zahlen zufriedenstellend.

Es soll eine Dividende von 0,08 Euro je Aktie ausgeschüttet werden. Im Vorjahr sind Aktionäre leer ausgegangen. Künftig will Aroundtown rund 50 Prozent des FFO I an die Aktionäre ausschütten. Die Wiederaufnahme der Dividendenzahlung wird von den Analysten ausdrücklich begrüßt.

Derzeit besitzt Aroundtown 63 Prozent an Grand City Properties. Diesen Anteil will man auf bis zu 89,5 Prozent vergrößern. Daher wird Investoren angeboten, eine Aktie von Grand City Properties gegen vier Papiere von Aroundtown zu tauschen. Die Offerte läuft vom 6. März bis zum 9. April.

Wie bisher sprechen die Experten eine Kaufempfehlung für die Papiere von Aroundtown aus. Das Kursziel steigt von 4,50 Euro auf 5,00 Euro an.



Von den Experten der Deutschen Bank gibt es unverändert eine Halteempfehlung für die Papiere von Aroundtown. Das Kursziel für die Immobilien-Aktie liegt weiter bei 3,30 Euro. Als attraktiv für die Gesellschaft sehen die Experten das Tauschangebot hinsichtlich Grand City Properties an.

Eine Kaufempfehlung für die Papiere gibt es von den Analysten von Warburg. Hier wird ein Kursziel von 4,10 Euro bestätigt. Die jüngsten Zahlen liegen auf Höhe der Erwartungen.

Die Aktien von Aroundtown (WKN: A2DW8Z, ISIN: LU1673108939, Chart, News) gewinnen 4,1 Prozent auf 2,70 Euro. In den vergangenen sechs Monaten hat die Aktie 19 Prozent nachgegeben.  

über dem Kurs.

Der faire Wert liegt bei rd. 7-8 Euro!!!



Laut dem jüngsten Finanzbericht von Aroundtown verfügt das Unternehmen über ein Nettovermögen von 15,36 Milliarden Euro . Das Nettovermögen eines Unternehmens entspricht der Summe seiner Aktiva abzüglich der Summe seiner Passiva.

Börsenkapitalisierung (heute): 3,9 Mrd Euro  

Wow... Da outet sich ja ein richtiger Bilanz Analyst. :-)
Meines Erachtens sollte deine Rechnung (Summe Aktiva abzüglich Summe  Passiva) bei jedem ordentlich bilanzierenden Unternehmen "0" ergeben. Das ist wirklich BWL oder  kaufmännisches Wissen der ersten 3 LehrTage.
Naja... seis' drum.

Ich halte AroundTown auch für deutlich unterbewertet, aber deine Fachkenntnisse lassen sich jetzt gut einschätzen.  ;-)  

Ich war der Meinung, dass hier mit dem angekündigten ARP Programm der meiner Meinung nach schwache unterberwertete Kurs stabilisiert wird.Leider scheint das nicht zu funktionieren. Vielleicht möchte Arountown aber auch einen schwachen Aktienkurs, mit dem Grund, hier günstig einkaufen zu können, um diese erworbenen Aktien später zum Kauf eintauschen zu können. Vielleicht liege ich mit meiner Denkweise auch total daneben.


 

Gibt es eigentlich eine Indikation über die geplanten Dividendenzahlungen bzw. einen Ausblick auf die kommenden Jahre? Das ist doch aus heutiger Sicht - gehen wir mal von einer steigenden Inflation aus - das Einzige, was kursstützend als Argument verwendet werden kann.  

findet man auf der webseite.
2025 8 Cent
2026 +- 12 Cent

LG


2026 guidance at €250-€280 million, €0.24-€0.27 per share
Recommendation for dividend for FY 2025 at €0.08 per share, reflecting a payout ratio of 30% of FFO I. Dividend payout ratio adjusted to 50% of FFO I from 2026 onward.
Ongoing share buyback program of €250 million to be completed by year end.  

https://www.finanznachrichten.de/...ts-holding-in-gcp-to-81-5-023.htm

FFo1-Prognose 2026:
alt: 250 - 280 Mio €
neu: 275 - 305 Mio €

Der Kurs entkoppelt sich nun wieder deutlich vom historisch niedrigen Umtauschverhältnis 1:4 und marschiert Richtung 1:3...

Für GCP-Aktionäre war der Umtausch somit Stand heute deutlich vorteilhafter als von Analysten verbreitet. Auf Jahressicht soll der FFO1 durch die GCP-Anteilsaufstockung um ca. 19 Prozentpunkte um ca. 35 Mio € steigen, was das Entschuldungs- bzw. Dividendenzahlungspotenzial stärkt.

Im Zuge des Umtauschs von 33,359,326 GCP-Aktien werden 133,437,304 AT1-Aktien aus Aroundtows Pool Eigener Aktien an die bisherigen GCP-Aktionäre ausgegeben.

Durch den zeitgleich umgesetzten Aktienrückkauf im Gesamtvolumen von 250 Mio EUR wird ein erheblicher Teil der Freefloat-Erhöhung wieder eingesammelt. Stand gestern hatte Aroundtown bereits über 70 Mio Shares zurückgekauft. Beim aktuellen Tempo dürfte das Rückkaufprogramm in drei bis 4 Wochen abgeschlossen sein. Bei einem erwarteten Durchschnittskurs von ca. 2,60 € könnte Aroundtown insgesamt ca. 96 Mio Aktien wieder vom Markt nehmen, womit sich die Anzahl ausstehender Aktien nach GCP-Umtausch nur um ca. 37 Mio Aktien bzw. ca. 3,4% erhöhen würde, während die FFO1-Prognose für 2026 im Mittel um 9,4% erhöht wurde.

Für AT1-Aktionäre ergibt sich aus der Kombination von ARP und GCP-Umtausch mithin eine signifikante FFO1-Renditesteigerung je Aktie, was den deutlichen Kursanstieg seit Bekanntgabe des Umtauschergebnisses gestern Nachmittag erklärt.

Aus meiner Sicht sollte AT1 jetzt noch folgende Schritte unternehmen, um der grassierenden Zinsangst bzw. dem Shortnarrativ vieler Marktteilnehmer endlich den Stecker zu ziehen:

1. Aussetzung der GCP-Dividende für das Jahr 2025
2. Vollständige Tilgung im Juni auslaufender Niedrigzins-Perpetuals aus besthender Liquidität
3. Rückkauf (Tender Offer) sämtlicher bis 2028 fällig werdender Niedrigzinsanleihen unter Ausnutzung der durch den jüngsten Zinsanstieg signifikant unter Nennwert gefallenen Anleihekurse
4. Refinanzierung von 50 bis 75% des o.g. Anleiherückkaufs durch Ausgabe mehrerer Tranchen lang laufender (3, 5, 7, 10J) Anleihen, um die Cashposition (bisher 3,5 MRD EUR) zwecks Ausnutzung kurzfristiger Opportunitäten auf einem nachhaltigen Level von 1 bis 2 MRD EUR zu halten...

Ziel:
Angleichung des Durchschnittszinssatzes an das aktuelle Marktzinsniveau, um die Zinsangst aus dem Markt zu nehmen und das durch das schrittweise Auslaufen von Perpetuals und Anleihen aus der Nullzinsära bis 2028 erwartete Siechtum der FFO1-Prognosen mit einem harten Schritt zu stoppen.
Dann könnten sich die Analysten mit dem Geschäftsbericht 2026 endlich auf eine verlässliche FFO1-Basis einstellen und von dort aus wieder mietwachstumsbedingtes FFO1-Wachstum einpreisen.

Die Wall of Worries vor der 2028er Nullzins-Anleiherefinanzierung wäre damit eingerissen und das Thema Bewertung (-> Abstand zum NAV) würde für die Analysten urplötzlich zum Kurstrigger-Thema.
Dass AT1 beim aktuellen Verschuldungsniveau mit langfristigen Refi-Zinssätzen um 4% bestens leben kann, steht für mich außer Frage. Indes lastet die Erwartung immer weiter sinkender FFO1-Prognosen erkennbar auf AT1 und sämtlichen Wettbewerbern.

Diesen Teufelskreis zu durchbrechen, indem man die Anleihe-Restanten aus der Nullzinsära mit einem Kraftakt endlich vollständig aus der Bilanz verbannt und damit eine schlagartige Angleichung von Durchschnittsfinanzierungszins an den Marktzins erreicht, könnte für das Sentiment ggü. AT1 m.E. einen Meilenstein darstellen und dem Aktienkurs endlich wieder eine Perspektive Richtung NAV eröffnen. So unglaublich es klingt, dass Analysten offenbar nicht Willens sind, die durch die Anleiherefinanzierung 2026-2028 ausgelöste FFO1-Belastung endlich explizit in ihren Prognosen zu berücksichtigen und das darauf aufbauende Zinsangstgespenst lautstark zu vertreiben, muss man konstatieren, dass AT1 alle Hebel zur sofortigen Sprengung der Wall of Worries selbst in der Hand hält.

Sicherlich werden einige wenige mathematisch unbegabte Marktteilnehmer "geschockt" reagieren, wenn die nachhaltige FFO1-Basis nach Anleiherückkauf plötzlich bei 200 bis 250 Mio EUR veranschlagt wird, aber das wären bezogen auf ca. 1,13 MRD Shares noch immer stolze 0,177 € bis 0,221 € FFO1 je Aktie bzw. 6,6% bis 8,34% FFO1-Rendite bezogen auf den aktuellen Aktienkurs von 2,65 €.

Im historischen Vergleich für Immo-Aktien eine als hoch einzuschätzende FFO1-Rendite, aus der sich bei 75% Divi-Ausschüttung nachhaltige Divi-Renditen von 4,95% bis 6,26% ergäben, was deutlich oberhalb historischer Durchschnittsrenditen für Immo-Aktien mit Top-Bonität liegt, zumal der klare Aufwärtstrend der dt. Immo-Preise signifikante Zusatzrenditen durch selektive Immo-Verkäufe ermöglicht. Ich habe 75% meiner GCP-Aktien in AT1 umgetauscht und bleibe bei AT1 langfristig investiert, bis sich das riesige GAP zwischen Kurswert und NAV deutlich reduziert hat.