Der Vergleich mit dem reinen Neuausgabepreis greift zu kurz. Die neuen Aktien wurden zwar formal zu 1,35 € bezogen, dabei wird aber oft übersehen, dass die Bezugsrechte einen eigenen Marktwert hatten.
Diese wurden während der Handelsphase – insbesondere zum Ende hin – um etwa 0,35–0,40 € gehandelt. Wer Bezugsrechte am Markt erwerben musste, hatte diesen Betrag zusätzlich zum Bezugspreis aufzuwenden. Rechnet man das zusammen, liegt der effektive Einstandspreis für viele Zeichner eher im Bereich von 1,70–1,75 €.
Vor diesem Hintergrund wäre es nicht überraschend, wenn sich der Kurs zunächst in dieser Zone einpendelt. Das wäre kein „Schlag ins Gesicht“, sondern eine logische Marktanpassung nach der Kapitalerhöhung.
Entscheidend für höhere Kurse bleibt – wie immer – die operative Entwicklung des Unternehmens, nicht der isolierte Blick auf den Ausgabepreis.33507850 |